Las acciones de Meta Platforms (META.US) se liquidaron hoy por debajo de $ 90. La empresa se ve arrastrada hacia abajo por el aumento del gasto en desarrollo e investigación en tecnologías de realidad virtual y el sentimiento negativo de los inversores hacia el riesgo. En el tercer trimestre de 2021, el flujo de caja libre de META fue de $12,8 mil millones; ahora asciende a 317 millones de dólares. Esto representa una disminución masiva en menos de un año y también el nivel más bajo en una década. Además, los accionistas están claramente incómodos con la falta de una política de dividendos y el control casi total de Zuckerberg sobre el establecimiento de la dirección de la empresa, en función de la estructura de accionistas. La valoración de la empresa se ha reducido en casi un 70 % desde principios de año, con una pérdida de capitalización de más de 660.000 millones de dólares, lo que equivale aproximadamente a todo el fondo de Warren Buffett, Berkshire Hathaway.
¿Malos tiempos para las nuevas tecnologías?
Un Jerome Powell de línea dura y un banco central centrado en el aumento de las tasas de interés en los EE. UU. es un entorno muy desfavorable para la inversión en nuevas tecnologías. El aumento de las tasas significa un aumento de los costos de financiación. Además, la desaceleración de la actividad económica está provocando que los anunciantes reduzcan el gasto en publicidad, lo que está perjudicando a Meta, cuya principal fuente de ingresos sigue siendo Facebook e Instagram. El mercado parece dudar del éxito de las visiones futuristas y peligrosas de Mark Zuckberg y teme los posibles efectos del fracaso de la empresa.
¿Es el Metaverso un pozo sin fondo?
Zuckerberg señaló ya en 2021 que la empresa pasaría de ser un centro social de aplicaciones y plataformas populares a una empresa de tecnología centrada en trasladar la actividad de los usuarios a la realidad virtual, denominada Metaverse. Desde el inicio de su división Reality Labs, Meta ha gastado casi $ 36 mil millones en desarrollo en esta área, y los retornos aún no están en el horizonte.
La visión de Zuckerberg - lejos de generar ganancias
Mark Zuckerberg se centra en aumentar el gasto en el segmento de realidad virtual en un momento en que está en marcha la guerra más grande de Europa en 80 años, la inflación se ha convertido en un problema masivo para la economía global, los precios de la energía están al alza y la confianza del consumidor no está tan eufórico como hace un año. El parón económico está llamando a la puerta del mercado de nuevas tecnologías y equipos. Es difícil esperar que a los inversores les guste la idea de confiar sus propios fondos a la 'visión de la realidad virtual' de Zuckerberg en un entorno macro tan extremadamente incierto. Hace apenas casi un año, el mercado reaccionó con euforia ante la noticia de la creación del Metaverso. Los precios de las acciones de empresas como Unity y Matterport literalmente explotaron, al igual que las criptomonedas que ofrecen plataformas en el espacio del metaverso como Decentraland y Sandbox. Hoy, vemos que el sentimiento del mercado ha cambiado y el péndulo comienza a oscilar en la dirección opuesta. La valoración de Meta Platforms fundamentalmente ahora parece potencialmente la más atractiva de todas las principales acciones tecnológicas de EE. UU.
Tiene una relación C/Z de aproximadamente 8,8 puntos, una relación C/WK de aproximadamente 2 puntos y una relación deuda-capital de aproximadamente 0,08. El gasto de Metaverse de alrededor de $ 36 mil millones desde el inicio de Reality Labs puede realmente 'asustar' a los inversores a quienes el concepto de mundos virtuales no les atrae, pero su escala no parece tan enorme cuando se considera el valor de los ingresos de la empresa. En los últimos dos trimestres, los ingresos de Meta totalizaron alrededor de $55 mil millones. ¿Wall Street ha cedido y reaccionado exageradamente con pánico?
A medida que aumenta el porcentaje de gasto trimestral en el Metaverso, el precio de las acciones de la compañía está cayendo. Actualmente, el gasto de Metaverse ya está cerca del 33% de los ingresos trimestrales y continúa aumentando. El promedio de los últimos dos años es de aproximadamente 23,3%. Precio de la acción al 30 de octubre. Fuente: Ycharts
Meta sigue siendo poderoso
La compañía de Zucerkberg todavía tiene casi 4 mil millones de personas que usan sus aplicaciones y plataformas como Facebook e Instagram. Parece muy probable que los ingresos publicitarios aumenten una vez que los anunciantes aumenten significativamente el gasto publicitario, y el panorama macro mejorará a medida que disminuya la inflación. Con ambas plataformas de redes sociales dando a Meta su 'mercado' global más grande, la compañía aún puede ser la 'primera opción' para muchos anunciantes. Sin embargo, se enfrenta a la política de Apple de limitar su capacidad para rastrear las actividades de sus propios usuarios y personalizar anuncios. Además, el mercado de los llamados auriculares VR ha estado dominado por dispositivos producidos por la empresa de Zuckerberg, Oculus. La empresa fue absorbida por Meta allá por 2014. Aún no se vislumbra en el horizonte competencia en precio y calidad por los kits de realidad virtual proporcionados por Meta (lo que no significa que no vaya a aparecer).
Los visores de Oculus continúan superando a las principales marcas competidoras en popularidad, 'divide y vencerás' en el mercado de las nuevas tecnologías de realidad virtual y disfrutan de comentarios muy positivos de los usuarios. Fuente: Contrapunto
Meta Platforms (META.US) share price. Source: xStation5
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