❗ ¿Qué cabe esperar del infome NFP de julio?

15:20 5 de agosto de 2021

El informe de empleo NFP de EEUU es el principal de esta semana. Será publicado mañana a las 2:30pm (GMT+1), y observado muy de cerca por los inversores. La Fed continúa restando importancia a la inflación, indicando que ahora lo importante son los datos de empleo. Se estima un incremento de 870.000 nuevos empleos generados en julio, si bien el dato ADP previo fue inconcluso. ¡Veamos qué cabe esperar del evento!

 

Datos clave para la Fed

La inflación en EEUU continúa siendo un factor de riesgo para economistas e inversores. No obstante, el mensaje oficial de la Fed apunta a que el crecimiento de precios es transitorio y bajará el próximo año. Mientras tanto, los responsables de bancos centrales en EEUU sse centran en el mercado laboral, ya que a su juicio refleja de forma más fiel la recuperación económica en el escenario postpandémico. La Fed se ha mantenido serena en su mensaje en los últimos meses, si bien algunos miembros de la entidad en concreto lanzaron mensajes ciertamente contrarios a lo anterior. El vicepresidente de la Fed Richard Clarida declaró que la primera subida de tipos podría llegar a finales de 2022 o a principios de 2023. Mientras que aún se ve un futuro un tanto difuminado en este aspecto, es la aproximación más precisa que se ha dado sobre el asunto en los últimos meses, y biene de una de las principales figuras de relevancia de la Fed. Sin embargo, para dar solidez a lo anterior se necesitan fervientemente unos potentes datos de empleo.

 

Los datos previos de julio, mixtos

Éste es el motivo principal por el que el informe NFP será tan esperado. Los mercados esperan un crecimiento de 870.000 nuevos empleos en julio, en línea con los 850.000 de junio. Sin embargo, el dato previo ya publicado esta semana arroja un resultado ciertamente ocntradictorio. El informe ADP mostró una cifra de 330.000 nuevos empleos, por debajo de lo esperado (700.000). Por otra parte, los subíndices del instituto ISM de empleo ascendieron a 52.9 desde 49.9 (subíndice manufacturero de empleo) y a 53.8 desde 49.8 (subíndice de empleo), respectivamente. En ambos casos, los datos han sido mejor de lo esperado

 

¿Se ha sobreestimado el impacto del final de las prestaciones por desempleo?

¿Qué mensaje arroja esto? Nada reseñable. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que las altas estimaciones acerca del NFP de julio podría ser el desenlace del fin de las prestaciones por desempleo. De hecho, 26 Estados ya han concluido el programa de beneficios por desempleo (el deadline oficial era el 6 de septiembre). No obstante, el impacto de éstos podría haber sido sobreestimado. Según un informe de la compañía americana UKG, no había evidencia de obtener un más rapido retorno al mercado laboral en Estados que ya habían puesto fin a este plan de prestaciones. Este informe señala que las preocupaciones ligadas al COVID-19 y la pronta finalización del programa mencionado son las razones principales de que la población se muestre reticente a regresar al trabajo. Dicho lo anterior, cabe espacio para unos datos decepcionantes.

 

Reacción del mercado

Sin embargo, ¿Significa esto que habrá un impacto negativo sobre el mercado? No necesariamente. Los inversores se han acostumbrado a tratar las malas noticias como buenas noticias. ¿Por qué? Porque permitirá a la Fed mantener su actual política monetaria por más tiempo. Pese a los patrones técnicos bajistas fueron mixtos en meses anteriores, los índices de EEUU han continuado creciendo en línea con los resultados de NFP. La situación apunta a ser similar en el mercado de divisas, donde el EURUSD se ha movido en dirección alcista tras 8 de los 12 informes previos, mientras 6 de esas 12 reacciones fueron mejores de lo esperado (y 6 fueron sorpresas negativas). Será clave el enfoque de la Fed al respecto. Los mercados están atentos a ese próximo simposio de la Reserva Federal en Jackson Hole (26-28 agosto 2021), donde Powell podría utilizar estos datos para señalar un giro en su discurso (en caso de ser sólidos).El par EURUSD retrocede desde la resistencia marcada por el nivel 61.8% del retroceso de Fibonacci iniciado en el último movimiento bajista de finales de junio (área de 1.1890). El consecuente retroceso se ha detenido en el nivel 38.2%, que más o menos coincide con el límite inferior de la estructura técnica marcada por el rectángulo en rojo. El par se ha movido significativamente en 8 de los 12 reportes previos, y su desempeño no ha sido determinado por datos débiles o sólidos. Fuente: xStation5

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