Petróleo
- El petróleo crudo Brent ha estado experimentando una volatilidad significativa desde el 28 de septiembre y hoy está reaccionando al soporte en el nivel de 90 dólares por barril, el retroceso del 23,6% y el rango de la mayor corrección en la tendencia actual.
- Otro nivel de soporte importante se sitúa en torno a los 88 dólares por barril.
- Hemos estado observando una disminución bastante pronunciada en los diferenciales del petróleo (tanto Brent como WTI), lo que podría indicar una sobrevaloración a corto plazo.
- Por otro lado, la forma de la curva a plazo se mantiene prácticamente sin cambios, con un claro retroceso y diferencias de precios significativas en el extremo corto de la curva.
- Se espera que la OPEP+ no cambie su postura. Es posible que solo indiquen que los recortes de producción podrían mantenerse o aumentarse en función de la situación fundamental, lo que podría respaldar los precios después de la corrección actual.
- Los inventarios comparativos siguen siendo bajos, tanto en comparación con el año pasado como con el promedio de 5 años.
- El precio está retrocediendo después de alcanzar una desviación estándar de 2 con respecto al promedio de 1 año.
Los inventarios comparativos sugieren la posibilidad de un mayor aumento de precios. Si los inventarios comienzan a aumentar, las perspectivas para el precio del petróleo pueden comenzar a cambiar. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
El precio está cayendo después de desviarse más de 2 desviaciones estándar por encima del promedio de un año. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
La forma de la curva de futuros es similar a la de hace una semana, lo que indica que el mercado sigue muy ajustado. Fuente: Bloomberg Finance LP
El Brent está rebotando en una importante zona de soporte de 90 dólares, aunque se puede encontrar un soporte clave ligeramente más bajo cerca del promedio móvil de 50 sesiones en el área de 88 dólares. Fuente: xStation5
Café
- El café se mantiene en un contango muy fuerte. Hace un año y seis meses observamos un ligero retroceso
- A pesar de ciertos problemas de producción y preocupaciones de El Niño, se espera un excedente de producción en la temporada actual.
- Sin embargo, los inventarios de café siguen siendo extremadamente bajos.
- El precio del café se acerca al promedio de cinco años. La estacionalidad muestra consolidación hasta el último mes de este año
- Al observar el comportamiento de los precios a largo plazo, vale la pena señalar que después de un fuerte ciclo alcista, los precios siempre regresan a la base del impulso alcista, lo que implicaría una caída del precio a alrededor de 100 centavos por libra.
El precio se acerca al promedio de 5 años. Sin embargo, cabe señalar que el precio puede estar en un ciclo descendente, lo que puede llevar a un retroceso tan bajo como 100 centavos por libra. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
La estacionalidad de cinco años sugiere que el café podría negociarse lateralmente en los próximos meses con potencial de recuperarse en el último mes del año. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
El mercado del café sigue en contango. Curiosamente, hace 6 y 12 meses el mercado estaba en retroceso. Fuente: xStation5 Bloomberg Finance LP, XTB
Los inventarios de café en la bolsa ICE siguen siendo extremadamente bajos. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
El café sigue estando en una divergencia significativa con el mercado del azúcar, que experimentó déficits importantes en los últimos años. Las grandes divergencias en el pasado tendieron a presagiar caídas en ambos mercados. Fuente: xStation5
Gas natural
- El contango actual de gas natural es ligeramente menor que el del próximo año, lo que puede sugerir que el exceso de oferta disminuirá
- Por otro lado, hemos observado principalmente una caída de los precios en el extremo corto de la curva, lo que podría indicar una reducción de la demanda.
- Los inventarios comparativos continúan disminuyendo, pero todavía hay un superávit relativamente grande en comparación con los niveles de inventario del año pasado o el promedio de 5 años.
- Vale la pena señalar que el precio de la gasolina comenzó a recuperarse con bastante fuerza después de la renovación de octubre y finalmente alcanzó su punto máximo durante la renovación de noviembre del año pasado.
- Se espera que el pico del precio de futuros en la curva se produzca en enero
La curva de futuros sugiere un contango ligeramente menor pero, al mismo tiempo, las caídas de precios en el tramo corto fueron mucho más rápidas que en los contratos del año siguiente. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Los inventarios comparativos continúan disminuyendo, aunque a un ritmo mucho menor. Al mismo tiempo, los inventarios no sugieren que se avecine una crisis. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
El gas natural continúa cotizándose en un rango de $2,45-3,00 por MMBTu. Cabe señalar que el precio alcanzó un mínimo local durante la renovación de octubre del año pasado y alcanzó un máximo local antes de la renovación de noviembre. El siguiente mínimo local se alcanzó justo antes del vuelco de diciembre. Fuente: xStation5
Cobre
- El cobre vuelve a reaccionar a los recientes informes de China, que indican problemas en curso en el mercado inmobiliario
- Por otro lado, el otoño es la temporada de construcción en China.
- Los inventarios de cobre se han recuperado algo recientemente, influenciados por el aumento de la producción en Chile y Perú año tras año.
- Sin embargo, los inventarios aún se mantienen en niveles muy bajos y pueden indicar un potencial pico de precio del cobre en el corto plazo.
- El yuan chino sigue débil, pero el patrón de cabeza y hombros ha aparecido en el gráfico USDCNH. La divergencia con el cobre sigue siendo elevada.
Los inventarios de cobre siguen siendo bajos, pero recientemente se han recuperado ligeramente (eje invertido). Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
El cobre rompió por debajo del límite inferior del patrón triangular. Fuente: xStation5
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