Resumen de materias primas: petróleo, oro, trigo, cobre

13:55 12 de septiembre de 2023

Petróleo

  • Las perspectivas de un mayor crecimiento de la producción petrolera estadounidense son muy limitadas. El número de plataformas de perforación se ha reducido en 140 este año, un 20% menos que a principios de este año.
  • Los inventarios de gasolina en Estados Unidos se encuentran en el rango mínimo de los últimos cinco años. También son aprox. 5% menos que el promedio de 5 años, lo que demuestra que la demanda sigue siendo bastante alta
  • Según Goldman Sachs, el precio de equilibrio presupuestario de Arabia Saudita ronda los 85 dólares por barril. Para los Emiratos Árabes Unidos, sin embargo, está más cerca de los 50 $ el barril.
  • Durante años, el precio de equilibrio presupuestario de Rusia ha estado en el rango de 40-50 $ el barril. Actualmente, debido a la guerra en curso, se estima que alcanza los 115 $ por barril. Por supuesto, con un nivel tan alto a principios del año pasado vimos la destrucción de la demanda.
  • Vale la pena recordar que Saudi Aramco está planeando ventas adicionales de acciones en diciembre, por lo que se puede esperar que la presión mantenga altos los precios del petróleo hasta diciembre.
  • La EIA en sus previsiones señala que la demanda de petróleo alcanzará su pico antes de 2030

Estamos viendo un aumento masivo del interés especulativo en el mercado del petróleo. El posicionamiento neto ya está por encima de la media de dos años. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

​​​​​La siguiente resistencia importante del petróleo WTI se sitúa en torno a los 90 $ por barril. Fuente: xStation5

Oro

  • Después de las recientes caídas, el oro no puede superar los 1.925 $ por onza de forma sostenida
  • El oro cae el martes 12 de septiembre a su nivel más bajo desde el 28 de agosto. El soporte importante más cercano está alrededor de 1.910 $ por onza.
  • La estacionalidad muestra un potencial mínimo local el 21 de septiembre, lo que podría indicar un mínimo local luego de la decisión de la Fed
  • El oro reaccionará a nuevos cambios en los tipos de interés mundiales, aunque se fijará principalmente en la decisión de la Reserva Federal.
  • Un aumento por parte del BCE podría ayudar al oro a superar un rebote en el par EUR/USD. También existe una posible pausa "halconista" en las subidas. Una situación similar ocurrió en junio por parte de la Reserva Federal.
  • Además, un posible cambio en la política monetaria de Japón podría provocar una mayor debilidad del dólar estadounidense. Un posible fortalecimiento del yen podría ser visto por el mercado en general como una afluencia de capital hacia refugios seguros, lo que también podría beneficiar al oro.​​​​​​​

A pesar de la gran incertidumbre sobre la lectura de la inflación estadounidense y la decisión de la Reserva Federal, el posicionamiento neto en oro se ha recuperado recientemente. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

​​​​​​​El precio del ORO está cayendo a su nivel más bajo desde finales de agosto. El soporte clave está alrededor de 1.910 $ por onza. La estacionalidad apunta a un mínimo local a mediados de la próxima semana. Fuente: xStation5

Trigo

  • Se ha cosechado prácticamente todo el trigo de invierno en Estados Unidos. El progreso de la cosecha de trigo de primavera en EE.UU. está más o menos en línea con el promedio de cinco años
  • El informe WASDE debería mostrar reservas estables de trigo en Estados Unidos. Los datos mundiales aún no deberían reflejar las preocupaciones sobre las cosechas en el hemisferio sur
  • Las perspectivas de sequía podrían limitar las cosechas y la producción futura de trigo en Australia, Canadá y Argentina. Sin embargo, esto tiene un impacto limitado en los precios en este momento.
  • Un factor que causa caídas considerables es el exceso de trigo ruso en el mercado mundial. Una vez que se vacíen los almacenes, existe la posibilidad de que se reanude el acuerdo sobre la exportación de trigo y otros productos agrícolas de Ucrania, lo que además podría tener un efecto negativo en los precios.
  • Los planes de siembra de trigo en Ucrania son mayores que el año pasado, lo que podría significar una oferta adicional la próxima temporada.


Debido a la ruptura del acuerdo sobre la exportación de productos agrícolas de Ucrania, los especuladores han reducido notablemente las posiciones cortas en trigo desde mediados de este año. Por otro lado, actualmente estamos viendo que se está volviendo a crear un gran número de posiciones cortas. El posicionamiento vuelve a estar por debajo de la media de dos años. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

El trigo continúa su liquidación y cae al nivel más bajo desde mayo. Curiosamente, el RSI está cayendo a su nivel más bajo desde los mínimos de mayo y agosto, lo que podría sugerir una condición de sobreventa. Los niveles actuales se sitúan al mismo tiempo en torno a los máximos locales de 2018 y 2020. Una caída por debajo del mínimo de mayo podría indicar una voluntad de probar el rango de 550-565 centavos por bushel. Fuente: xStation5

Cobre

  • En China, nos encontramos en el momento de mayor aumento estacional de la demanda de cobre, debido al pico de la temporada de construcción.
  • Sin embargo, la futura fortuna del cobre dependerá de nuevas medidas por parte de las autoridades chinas.
  • Las existencias de cobre en las bolsas mundiales se han recuperado ligeramente, aunque todavía se encuentran cerca de niveles extremadamente bajos. El impulso crediticio en China no logra repuntar
  • El precio del cobre ha aumentado marcadamente en respuesta a un aumento considerable del yuan, pero los aumentos ya se están reduciendo. Un rendimiento por debajo de 8.300 $ significará una posible caída cerca del soporte de 8.150 $/tonelada.
  • Al mismo tiempo, la estacionalidad apunta a posibles aumentos a partir del 19 de septiembre, lo que coincidiría con la decisión de la Fed.


Las posiciones en cobre han vuelto a estar cercanas a "cero", lo que es el resultado de una reducción considerable de las posiciones cortas. Sin embargo, el posicionamiento no proporciona una guía para la dirección del mercado del cobre. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTBLos inventarios siguen siendo extremadamente bajos (eje invertido), pero están comenzando a recuperarse ligeramente. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTBEl impulso crediticio sugiere varios meses de consolidación del cobre, seguidos de caídas más fuertes. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

​​​​​​​El yuan ha mostrado durante mucho tiempo una enorme debilidad en la economía china. Por otro lado, el cobre se mantiene fuerte. El soporte clave se encuentra cerca de 8.150 $. Un movimiento por debajo de este nivel podría significar una ruptura real de la formación del triángulo. Por otro lado, la estacionalidad apunta a posibles aumentos en la segunda quincena de septiembre, que podrían sostenerse hasta mediados de noviembre. Fuente: xStation5

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