Resumen de materias primas - Petróleo, Paladio, Oro, Maíz

Petróleo:

• Brent prueba la zona de resistencia clave, justo por debajo de los máximos de 2018: la próxima resistencia se encuentra en $ 90 por barril
• Estructura muy empinada de la curva hacia adelante.
• La diferencia de diferencial entre los contratos fue de $ 1,00 a principios de esta semana, mientras que en una perspectiva de 12 meses, la diferencia es de más de $ 8,00.
• Han surgido pronósticos de hiperinflación en Estados Unidos, que podrían conducir a un aumento de los precios del petróleo en el rango de 140-180 dólares por barril.
• Por otro lado, estos niveles parecen irracionales dada la potencial destrucción de la demanda.
• WoodMac señala que anteriormente se pensaba que $ 80 el barril era un nivel de demanda destructivo. Sin embargo, actualmente, debido al cambio en la demanda de gas a petróleo, el nivel de demanda destructiva puede haberse movido más alto.
• Saudi Aramco promete suministrar más petróleo a refinerías en Asia
• China cerró 60 minas de carbón debido a las inundaciones, lo que no solo aumenta los precios del carbón, sino que también aumenta la demanda de petróleo y gas.
• Anteriormente, China ordenó a 72 minas aumentar su producción de carbón, incluidas las variedades más dañinas para el medio ambiente, a pesar de que las minas han cumplido con los límites establecidos por las regulaciones ambientales.
• Cabe mencionar que China mantiene una prohibición no oficial sobre el carbón australiano
• Irán quiere más inversiones y productos extranjeros, ofrece petróleo a cambio

El precio del Brent se acerca a una zona de oferta clave que oscila entre los 85 y los 90 dólares el barril. Fuente: xStation5

La diferencia en los contratos a 12 meses ya superaba los 8 dólares el barril, lo que en el pasado indicaba un "pico" en la demanda a corto plazo. Fuente: Bloomberg

Paladio:

• El precio de las materias primas repuntó con fuerza, a pesar de que la perspectiva fundamental se mantuvo sin cambios
• Nornickel reduce significativamente su pronóstico de déficit para este año a 0.2-0.3 millones de onzas de 0.4-0.5 millones de onzas y a 0.3 millones de onzas de 0.7 millones de onzas para 2022
• Nornickel cubre aprox. 44% del suministro de paladio
• El sector de la automoción representa el 83% de toda la demanda de paladio
• El jefe de ventas de la minera rusa indica que la demanda volverá a la normalidad solo en 2023
• Se espera que las ventas de paladio en 2021 sean similares a las de 2020 y asciendan a 2.6 millones de onzas (en comparación con 2019, fue una disminución del 12% en las ventas)
• La empresa está vendiendo una gran cantidad de su inventario este año.
• La compañía planea reanudar la producción en minas previamente inundadas.
• Vale la pena señalar que los cortes de energía pueden tener efectos mixtos en el precio del paladio. Por un lado, la minería consume mucha energía. Por otro lado, la escasez de energía, especialmente en Asia, puede provocar un estancamiento de la producción en el sector del automóvil.

La resistencia clave para el paladio se ubica entre $ 2,250 y $ 2,300. Fuente: xStation5

Oro:

• Los ETF continúan vendiendo oro, por otro lado, una ligera recuperación del posicionamiento especulativo
• Los rendimientos de los bonos están aumentando claramente, lo que apunta a precios del oro potencialmente más bajos. El dólar estadounidense también está ganando
• El colapso del gobierno de EEUU es poco probable, por otro lado, los inversores del mercado del oro pueden no creer en el comienzo de la reducción gradual de la QE en noviembre, dados los débiles datos del mercado laboral de septiembre.​​​​​​​

Los ETF siguen vendiendo oro. Fuente: Bloomberg

Actualmente podemos observar una divergencia muy grande de TNOTE y los precios del oro. En marzo se notó una diferencia similar. Fuente: xStation5

Maíz:

• El precio se mantiene en un rango estrecho de 500-550 centavos por bushel; solo una ruptura decisiva de cualquiera de estos niveles podría conducir a mayores movimientos de precios.
• La estacionalidad de 15 años indica un inicio potencial de un movimiento alcista, por otro lado, la volatilidad de 5 años muestra que las próximas semanas pueden ser mixtas.
• Una leve recuperación por parte de los especuladores: en general, hemos visto una venta masiva desde abril de este año
• La calidad de los cultivos de maíz en Estados Unidos deja mucho que desear. En caso de mal tiempo (como el año pasado), es posible que la cosecha sea muy débil, lo que provocará una recuperación de los precios.
• La vegetación tardía del año pasado, seguida de inundaciones y nieve, impidió la recolección de toda la cosecha de maíz, lo que provocó un claro repunte de los precios.
• Este año, también tenemos un aumento significativo en la exportación de materias primas, en particular a China.​​​​​​​​​​​​​​

Los precios del maíz llevan varias semanas intentando recuperarse. La falta de un repunte claro en las materias primas agrícolas estadounidenses clave probablemente se deba a la debilidad del real brasileño. El factor clave para los precios será el comienzo de la cosecha de Estados Unidos; cuanto más tarde, mejor para los precios. Fuente: xStation5

La calidad de los cultivos de maíz ha sido relativamente baja en los últimos 5 años. En teoría, el clima podría hacer que esta temporada sea tan mala como la del año pasado. Fuente: Bloomberg