Resumen diario: el "calor" del dato de NFP enfría el sentimiento del mercado ⬇️

• El informe NFP como principal impulsor de la volatilidad del mercado. La economía estadounidense creó 162.000 empleos no agrícolas en agosto, triplicando el consenso del mercado de aproximadamente 55.000. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,1%, mientras que los ingresos medios por hora aumentaron un 0,3% mensual. Los datos, sorprendentemente sólidos, elevaron la probabilidad de una subida de tasas de la Fed en la reunión de septiembre hasta aproximadamente el 58%, frente a algo menos del 50% del día anterior. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años se dispararon hasta su nivel más alto desde enero de 2025, y los inversores se enfrentaron a la paradoja de que las buenas noticias económicas se convirtieron en malas noticias para los mercados.

• Trump frente a la Fed y nuevas amenazas comerciales. El presidente Donald Trump exigió un recorte inmediato de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal poco después de la publicación de los datos del mercado laboral, argumentando que una economía sólida implica una mejor solvencia crediticia para el país. En una publicación en su plataforma Truth Social, lanzó un ultimátum sin precedentes: si el presidente de la Fed, Kevin Warsh, no recorta las tasas, Trump bloqueará el comercio con los países con los que Estados Unidos mantiene un déficit comercial. Los mercados interpretaron estas declaraciones más como presión verbal que como un anuncio real de política, centrándose en cambio en los fundamentos macroeconómicos. Los economistas señalan la paradoja de esta amenaza, ya que cortar el comercio provocaría un shock de oferta y un repunte de la inflación, lo que obligaría a la Fed a endurecer aún más la política monetaria.

• Las tensiones geopolíticas impulsan al alza los precios de la energía. Una nueva escalada de las tensiones entre Estados Unidos e Irán llevó al petróleo Brent camino de registrar su mayor alza semanal desde julio, con los precios manteniéndose cerca de los 90 dólares por barril. El precio del diésel en Estados Unidos alcanzó un récord de 5,85 dólares por galón, lo que representa un aumento de casi el 60% interanual. Los conflictos en Ucrania y en torno a Irán están destruyendo capacidad de refinación, provocando una crisis global de suministro de productos derivados del petróleo. El elevado precio del diésel, que representa un costo de producción para el transporte, la agricultura y la logística, supone un serio riesgo inflacionario que podría obligar a la Fed a actuar independientemente de otros datos.

• Los datos macroeconómicos confirman la fortaleza de la economía estadounidense, pero la inflación genera preocupación. El PMI manufacturero se situó en 54,6 puntos en agosto, marcando el octavo mes consecutivo de expansión, mientras que el índice de servicios subió hasta 55,4 puntos, con un índice de actividad empresarial muy sólido de 61,7 puntos. Al mismo tiempo, el índice de precios del ISM manufacturero se mantuvo en un nivel alarmantemente alto de 71,1 puntos, y las presiones sobre los precios en los servicios alcanzaron su nivel más alto en casi cuatro años. El gobernador de la Fed Christopher Waller señaló que su decisión de septiembre dependería principalmente de los datos de inflación y que una nueva aceleración del crecimiento de los precios podría llevarlo a respaldar una subida de tasas. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se acercó aproximadamente al 4,8% esta semana, reflejando una creciente prima por riesgo fiscal e inflacionario.

• Los índices estadounidenses, bajo presión tras el informe del mercado laboral. El Dow Jones Industrial Average cayó aproximadamente 258 puntos, o un 0,5%, encaminándose hacia una caída semanal de alrededor del 0,3%. El S&P 500 perdió un 0,3% durante la sesión, aunque mantuvo un ligero alza semanal del 0,2%. El Nasdaq Composite también retrocedió un 0,3%, pero acumulaba un alza del 0,4% en la semana. Los inversores no pudieron celebrar los sólidos datos de empleo, ya que aumentaron el riesgo de un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed.

• Índices europeos y asiáticos con sentimiento mixto. El Nikkei 225 de Japón destacó con un alza del 1,52%, el WIG20 de Polonia subió un 1,22%, mientras que el mercado chino sumó un 1,16%. Los índices europeos mostraron un desempeño más débil, con el IBEX 35 de España subiendo un 0,22%, mientras que el DAX de Alemania se mantuvo prácticamente sin cambios y el FTSE MIB de Italia cayó un 0,40%. Las acciones de Volkswagen se dispararon un 6% después de que la compañía anunciara planes para recortar 50.000 puestos de trabajo como parte de su programa de transformación «Future Plan 2030», en respuesta a las presiones arancelarias y a la competencia de China.

• Lululemon sufre una caída histórica, Tesla decepciona con Cybercab. Las acciones de Lululemon Athletica se desplomaron casi un 20% hasta su nivel más bajo en ocho años después de que la compañía recortara sus previsiones anuales por segunda vez este año y reportara la primera caída simultánea de las ventas comparables en todos sus mercados clave, incluida una caída del 12% en Norteamérica y un sorprendente descenso del 8% en China. Las ventas de sus leggings femeninos insignia, que representan más del 20% de los ingresos, cayeron un 20% durante el trimestre. Tesla perdió un 6% después de que la esperada presentación del robotaxi Cybercab decepcionara a los inversores por la falta de nueva información sobre precios, calendario de producción y regulaciones, mientras que el CEO Elon Musk no apareció en el evento privado celebrado en Austin. En el lado positivo, las acciones de DocuSign subieron después de presentar resultados trimestrales mejores de lo esperado y elevar sus previsiones para el conjunto del año.

• El dólar se fortalece, mientras las perspectivas del yen siguen siendo inciertas. El índice del dólar estadounidense subió un 0,14% tras el sólido informe NFP, y el USD/JPY avanzó un 0,16% hasta 156,08, reflejando las crecientes expectativas de una subida de tasas en Estados Unidos. El yen japonés, pese a haberse fortalecido significativamente durante la semana ante las expectativas de una subida de tasas por parte del Banco de Japón, podría debilitarse después de la decisión efectiva en un escenario de «comprar con el rumor y vender con la noticia», según estrategas de divisas. El euro y la libra esterlina se debilitaron ligeramente frente al dólar, con el EUR/USD cayendo un 0,09% hasta 1,1613 y el GBP/USD retrocediendo un 0,06% hasta 1,3513. El esloti polaco se debilitó ligeramente, con el USD/PLN cayendo un 0,06% hasta 3,7123 y el EUR/PLN perdiendo un 0,19% hasta 4,3112.

• El oro y la plata retroceden tras los sólidos datos del mercado laboral. El oro cayó un 1,22% hasta 4.417,90 dólares por onza, encaminándose hacia su segunda caída semanal consecutiva, y durante la sesión alcanzó un mínimo de 4.419 dólares, lo que representa una caída semanal superior al 2%. La plata retrocedió con aún mayor fuerza, perdiendo un 1,66% hasta 65,81 dólares por onza, mientras que las acciones de compañías mineras como Kinross, Franco-Nevada y Eldorado Gold cayeron más de un 3,5%. El petróleo Brent retrocedió un 0,16% hasta 95,64 dólares por barril, y el WTI perdió un 0,83% hasta 90,90 dólares, aunque en términos semanales ambos tipos de crudo se encaminaban hacia claras alzas impulsadas por las tensiones en torno a Irán. El gas natural subió un 0,99% hasta 2,95 dólares, y los precios récord del diésel en Estados Unidos siguen siendo un factor clave de riesgo inflacionario para toda la economía.