El año pasado, los mercados se vieron sacudidos por las crisis monetarias en Turquía y Argentina. Este año, los problemas surgieron en un lugar donde no muchos los esperaban. En este análisis investigamos la raíz de la crisis chilena, consideramos el impacto en la economía y analizamos el par de divisas USDCLP.
Origen de la crisis: no se trata de 30 pesos
Ayer, el USDCLP se disparó hasta 800, ¡un nivel nunca visto en la historia y un 12,5% de subida en solo un mes! Claramente el mercado entró en pánico. Lo que más llama la atención es ese miedo relacionado con la economía chilena, considerada como una de las mejores de América Latina. De hecho, Chile ha estado creciendo relativamente rápido y, según el FMI, goza del mayor PIB per cápita entre las principales economías de América Latina. Chile también ocupa un lugar destacado en muchos rankings internacionales relacionados con la libertad económica y el desarrollo. Por esa razón, disfrutó de una mejor imagen que otras economías de América Latina, especialmente la vecina Argentina.
Las protestas por el coste de billete de metro estallaron en violentos disturbios públicos en Chile.
La ola actual de protestas ha sido provocada por un aumento relativamente pequeño en el billete de metro de 30 pesos (alrededor de 4 centavos de dólar). Eso podría verse como algo trivial, pero en realidad fue la gota que colmó el vaso. Detrás de la historia de éxito, Chile esconde muchos problemas sociales: aumento del coste de vida, desigualdad de riqueza y escándalos políticos. Chile ocupa el puesto 15 en la lista de 157 países de la CIA en lo que respecta a la desigualdad y, según el informe de la ONU, ¡el 1% superior de la población disfruta de hasta el 33% de los ingresos! Aunque la inflación está contenida, cualquier aumento es difícil de tomar para la clase trabajadora. Un número creciente de escándalos políticos revelados y corrupción se suma a la ira pública. Esto quedó bien ilustrado en la primera respuesta a las protestas del ministro de economía, que aconsejó al público que se despertara antes para aprovechar menores precios en el metro antes de las 7 am.
¿Que sigue?
El gobierno retiró la subida de precios y prometió un ligero aumento en el gasto social. También propuso un cambio en la constitución, pero estas promesas no detuvieron las protestas. Debido a que no hay un solo grupo detrás de las protestas, es difícil decir qué se podría hacer exactamente para contener la situación a corto plazo. Las posibilidades van desde grandes promesas de gasto hasta elecciones anticipadas que podrían aplacar al público pero también podrían aumentar la incertidumbre del mercado.
"Las fuerzas policiales han violado los derechos humanos, por lo que la ira de la gente está creciendo y las manifestaciones son cada vez más violentas e incontrolables. El sector minorista ya ha anunciado que habrá más de 100,000 despidos en el corto plazo opr lo que el impacto económico pueda ser severo ".
Jose Raul Godoy Abalos, experto en XTB de Chile
Impacto en la economía
El crecimiento chileno se ha enfriado en medio de la desaceleración mundial, los menores precios del cobre y la mayor dependencia del consumo privado. Por lo tanto, las protestas pueden perturbar la economía. Para los inversores será crucial cómo abordará el gobierno la situación, ya que un aumento importante en el gasto no sería bienvenido por 2 razones: deuda externa alta (y creciente) de alrededor del 70% del PIB y deuda pública moderada pero en rápido aumento. La decisión de "comprar" al público podría no ser bien recibida por los mercados. Por otro lado, Chile es una economía relativamente abierta y tiene un déficit moderado en cuenta corriente del 2% del PIB. La depreciación reciente del peso debería ayudar a cerrar el déficit y proporcionar un soporte a la moneda (a diferencia de Argentina el año pasado), aunque también incrementará (aún más) el coste de vida.
El crecimiento en Chile ha dependido del consumo últimamente. Las protestas y el aumento de los costos de importación podrían dañar la economía a corto plazo. Fuente: Macrobond, XTB Research
Análisis técnico del USDCLP:
Después de romper el máximo de 2016 de 731.50, el USDCLP subió, aplastando el máximo histórico de 2002 y solo se detuvo en 800 después de la intervención -verbal- del banco central. Podemos ver que históricamente los períodos de aumentos rápidos del USDCLP no eran infrecuentes, pero su rango era bastante común: en las 3 situaciones, ¡estaba justo por encima de los 25000 pips! Veremos si la historia se repite de nuevo.
Las resistencias clave se pueden ver en 800 y 846. El soporte más cercano es la zona rota de 731. Fuente: xStation5
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