Visión de Mercado del 29 de abril de 2019 por Pablo Gil

Resumen de operaciones:

MACRO Global

o Europa:

• UK: Tras el acuerdo de extensión del proceso de negociación hasta el 31 de octubre entre Londres y Bruselas esta semana es critica ya que conoceremos el resultado de un potencial acuerdo entre el Partido conservador y el Partido Laborista que podría permitir ratificar ante el parlamento la salida del Brexit. Por otro lado, la última encuesta en Reino Unido dice que el 55% de los británicos creen que el referéndum del Brexit fue un error, y que preferirían no abandonar la UE.
• España: el PSOE gana las elecciones generales con mucho margen pero necesita pactar una coalición para llegar a la mayoría absoluta. Unidas Podemos se perfila como el candidato más probable para formar Gobierno junto a Pedro Sánchez y aun así deberán buscar aliados adicionales entre los partidos minoritarios.

o EEUU 

• Los datos de crecimiento de la economía estadounidense de la semana pasada siguen mostrando mucha fortaleza, 3.2% frente al 2.1% esperado. Además, el componente de inflación (GDP deflator) cayo hasta 0.6% frente al 1.3% esperado. Con este conjunto de datos la FED puede mantener su postura de paciencia en política monetaria pero no justifica un movimiento de tipos a la baja este año como descontaba más del 50% del mercado.
• Hoy se publican datos de inflación muy relevantes para la Reserva Federal (PCE) así como el dato de consumo personal. Ambos serán claves para determinar posibles cambios en la política monetaria de la FED.
• Trump presiona a la OPEP para que baje el precio del petróleo (y consigue una corrección a la baja de un 5%), aunque ha sido él el que ha provocado su última subida al retirar la exención de sanciones a 8 países que aun estaban comprando el petróleo iraní.

o Guerra Comercial

• Continúan los mensajes positivos de las reuniones que mantienen las delegaciones de EEUU y China aunque se desconoce cuando podría producirse el encuentro definitivo de sus presidentes para firmar el acuerdo final.

TNOTE (Bono 10y USA) semanal

En el informe de la semana pasada comentamos que “el precio ha roto una zona significativa de soporte y su directriz alcista, lo que hacía probable que el movimiento a la baja no hubiese concluido todavía. Pero también dijimos que en cualquier caso solo nos plantearíamos compras y que el punto idóneo de entrada se encontraba en la zona de 121.30-122.00”. La semana pasada hemos visto una recuperación del Tnote y podría representar un mero “pullback” a la directriz rota recientemente. Seguimos con la idea de buscar puntos de entrada en largo para un nuevo ataque a la cota 124.30/124.95. Para contar con una buena relación Beneficio/Riesgo solo planteamos la posibilidad de comprar en el caso de que el bono corrija hacia la zona de soporte que representa el 38-50% de corrección de Fibonacci.

SP500 (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “esperábamos un acercamiento hacía la zona de 2930/50 pero no una ruptura de los máximos históricos, ya que pese a la fuerza que exhibía el precio se estaban desarrollando divergencias en MACD y el estocástico se encontraba en una zona de sobrecompra extrema. Además, los semanales también mostraban divergencias en el histograma de MACD y estocástico en zonas críticas. Por ello veíamos como el escenario más probable una corrección desde los techos hacia 2800 y si no aguantaba este soporte, una extensión a la baja hacia 2700/2740”. El índice cotiza justo en su zona de máximos históricos ahora. Las señales de debilidad en los indicadores técnicos siguen presentes. Por tanto no perseguiríamos al precio al alza, incluso en el caso de que hubiese una ruptura de máximos históricos no pensamos que eso vaya a actuar de catalizador alcista más allá del estricto corto plazo. Por tanto pensamos que o bien vemos una corrección desde aquí hacia 2800, o tal vez una ruptura de máximos históricos con breve extensión al alza y posteriormente la corrección hacia 2800.

DAX (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “el DAX había subido con mucha fuerza pese a que los datos macro de Alemania habían sido decepcionantes y que no esperábamos un comportamiento como el que se ha vivido. Aun así dijimos que la situación seguía siendo delicada desde un punto de vista de indicadores técnicos (sobrecompra y divergencias) pero que no había señales de debilidad aun en el precio. Pese a ello seguíamos esperando una corrección de menor magnitud, hacia 11850/60 y en el peor de los casos hacia 11600/650, y desde ahí un nuevo rebote hacia la directriz bajista de medio plazo. Pero que si se rompía la directriz bajista se abría una potencial extensión hacia la zona de 11450/600”. Técnicamente la situación no ha cambiado mucho. Las señales de debilidad en el gráfico diario en término de indicadores están aun presentes, y el precio se enfrenta a una zona de techos formada por la parte superior del canal ascendente, la directriz bajista de medio plazo y no muy lejos de la primera zona pivote de techos entre 12450 y 12600. No perseguiríamos el precio a estos niveles porque creemos que es muy probable al menos una corrección hacia la base del canal en 11850/60. Si no se rompe este suelo espero una nueva fase impulsiva hacia 12450/12600 y si se rompe el soporte en 11850 lo más probable es que la corrección se extienda hasta 11300.

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe comentamos que “pese a que los nuevos impulsos y correcciones menores que dejaban intacta una secuencia de mínimos y máximos crecientes las señales en los indicadores todavía alertaban de una posible corrección importante que aun no se había producido. A corto plazo 9350/60 es un punto clave. Solo si vemos cierres por debajo de este nivel se confirmaría el escenario correctivo hacia 9100. Por el contrario, cierres por encima de 9660 serían una señal de fuerza clara y a medio plazo implicaría extensiones hacia 9950/10.000”. El Ibex se mantiene por debajo de su directriz bajista de medio plazo pero todavía no se aprecia un problema en la estructura de precios. El soporte en 9350 es ahora crítico, ya que de perderse se activaría una formación bajista tipo h-c-h con un objetivo en 9140/50. Seguimos esperando una corrección a la baja hacia 9100/9150, pero somos conscientes que cierres por encima de 9660 cambiarían nuestra visión de medio plazo hacia un entorno mucho más alcista.

NIKKEI (gráfico diario)

La semana pasada dijimos que “con la superación de 21895 el índice había dado una nueva muestra de fortaleza. Y que a corto plazo podríamos ver extensiones hacia la zona de resistencia crítica en torno a 22500/700. Pero que con divergencias en indicadores como “momento” e “histograma de MACD” no esperábamos una ruptura de dicho techo sino un rechazo que provocase una corrección con un primer objetivo entre 21520 y 21880. Y que en el caso de consolidasen cierres por debajo de 21500 el escenario a la baja se intensificaría con un siguiente objetivo en 20650”. La semana pasada el Nikkei se ha mantenido eminentemente lateral en un rango muy estrecho. Por lo que nuestra visión de mercado no ha cambiado en nada.

EURUSD (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “la tendencia a corto y largo plazo continuaban siendo claramente bajistas y que a medio plazo habría que estar muy atentos a 1.1180, ya que cierres por debajo de esta cota confirmarían la salida de un triángulo bajista con un potencial objetivo a medio/largo plazo en 1.0850/1.0950”. El par ha roto con claridad la zona de soporte principal generando un nuevo mínimo descendente. Es posible que se produzca un “pullback” hacia la zona de 1.1180/1.1240, pero vemos este movimiento potencial como una oportunidad de venta. El objetivo a medio plazo es que el dólar se fortalezca contra el euro y alcance la siguiente zona de soporte estructural entre 1.0850 y 1.0950. Para cambiar nuestra visión e invalidar la figura bajista el par tendría que cerrar por encima de 1.1330.

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tras el acuerdo de extender la fecha límite del Brexit hasta octubre la libra se había debilitado contra el dólar pero no había roto su primera zona de soporte clave, 1.2960/70. Y que mientras no se rompiese este suelo seguíamos dentro del rango lateral 1.2960-1.3310. Sin embargo, comentamos que si se producían cierres por debajo de 1.2960 esperábamos ver extensiones hacia 1.2800”. Finalmente se ha producido la ruptura de 1.2960/70 lo que genera una señal negativa a corto plazo. El rebote actual no creo que se extienda más allá de 1.3011 lo que se podría interpretar como un simple “pullback”. Por tanto, mientras el precio se mantenga por debajo de 1.1311 creo que lo más probable es que el dólar se siga fortaleciendo contra la libra hasta alcanzar el siguiente soporte entorno de 1.2800. Por debajo de 1.2775 el escenario se vuelve mucho más negativo con riesgo de visitar de nuevo los mínimos en 1.2450.

USDJPY (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “durante las últimas dos semanas habíamos visto un nuevo ataque a la zona crítica de resistencia. Y que las señales de los indicadores no apoyaban una ruptura en el corto plazo sino una corrección hacia 110.85 primero y 110.00 después. Sin embargo, también dijimos que en el caso de producirse cierres por encima de 112.40 había que esperar extensiones a medio plazo hacia la zona de máximos en el entorno de 114.00/115.00”. La situación no ha cambiado mucho durante la semana pasada, en la que hemos visto un leve rechazo de la zona de techos pero el precio se mantiene básicamente en niveles similares a los últimos 15 días. Por tanto, mantenemos nuestra visión anterior intacta.

USDMXN (gráfico semanal)

Hace dos semanas comentamos que “tras la ruptura de la directriz alcista el mercado había completado un “pullback” a la misma y luego había rotado hacia la zona de soporte principal entre 18.40 y 18.70. Pero dijimos que no se apreciaban señales en los indicadores que anticipasen una ruptura de este suelo, por lo que a priori seguíamos pensando que lo más probable era un rebote desde la zona de soporte nuevamente. Además comentamos que incluso en el caso de ruptura de 18.40 no esperábamos que se reanude la tendencia de forma estructural sino tan solo una extensión hacia 17.90 y posterior rebote al alza”. La semana pasada vimos una primera reacción al alza desde el soporte principal. El par sigue mostrando lateralidad tal y como esperamos. A corto plazo la nueva directriz bajista marca el techo al fortalecimiento del dólar, pero si se rompe al alza esperaría un nuevo “pullback” a la directriz de medio plazo que se rompió.

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe comentamos que “el precio había rotado hacia la parte baja del rango lateral y comenzaban a verse los primeros síntomas positivos en los indicadores técnicos. Nuestro escenario central era que aguantase el soporte entre 648 y 656 y diese paso a un nuevo impulso con un primer objetivo en 685 y un segundo objetivo en la zona de 700. Además comentamos que solo si se consolidan cierres por debajo de 648 cambiaríamos nuestra visión positiva por una distinta donde el primer objetivo a la baja sería 630.00”. La semana pasada el dólar se fortaleció frente al peso chileno tal y como esperábamos. Los indicadores técnicos apoyan un recorrido adicional a corto plazo al alza, probablemente para poner a prueba la zona de techos anterior en 685. Desde ahí es probable una nueva corrección a la baja, pero nuestra visión de medio plazo sigue teniendo como objetivo final el ataque a niveles de 695/700.

ORO (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “de momento seguíamos en un entorno positivo, pero siempre y cuando no se rompiese la línea de tendencia que unen todos los mínimos crecientes desde mediados de 2018. Nuestro primer objetivo por arriba era la directriz bajista que une los tres máximos descendentes. Dijimos que en el caso de romperse esta línea de tendencia esperábamos una primera extensión hacia 1311, y si se rompía este techo favorecía un ataque a medio plazo hacia la zona de máximos entre 1340 y 1370. Pero que este escenario positivo solo tenía sentido mientras se mantuviera intacta la línea de tendencia alcista de los últimos meses, ya que su ruptura abriría extensiones hacia 1234/1245 como mínimo”. De momento el precio ha respetado la directriz alcista en la que basamos nuestra visión positiva. El resto de nuestro análisis sigue siendo válido por tanto y no cambiamos de visión de momento.

WEST TEXAS (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “las últimas dos semanas habían traído pocos cambios y que aunque el petróleo seguía muy fuerte en precio, mostraba claras  señales de debilidad en los indicadores. Recomendamos ir cerrando posiciones de compra a la espera de que se consolidasen rupturas en las directrices alcistas de los indicadores de “momento y estocástico”, y que a partir de ahí esperábamos una corrección significativa hacia 58.00/10”. Las declaraciones de Trump pidiendo a la OPEP que baje el precio del crudo ha sido el catalizador de una vuelta en el precio del petróleo. En este momento se encuentra en su directriz alcista, pero con la señal de ruptura en los indicadores adelantados es muy probable que finalmente el crudo corrija hacia la zona de 58.00/10. Aprovecharía si se da una nueva subida hacia 66.50/67.50 para quitar cualquier posición larga y para los traders más agresivos incluso sería razonable buscar cortos con vista a la corrección que esperamos.

BITCOIN (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “durante las últimas dos semanas se había producido la corrección esperada hasta el 38% de Fibonacci para luego marcar un nuevo máximo creciente. Comentamos que aunque la fase correctiva podría prolongarse un poco más, aun confiábamos en que podría faltar un último proceso impulsivo hacia 5800-6000 donde aprovecharía para abrir posiciones cortas”. La situación se está complicando con la ruptura de directrices en RSI, pero todavía se aprecia una secuencia de máximos y mínimos intacta. Las señales de deterioro (divergencias bajistas en RSI y ruptura de directrices) apuntan a un riesgo a la baja cada vez mayor. Por tanto si se produjese un último impulso hacia 5800 aprovecharía para vender con stop por encima de 6200.