Amazon a încheiat anul 2025 cu rezultate record, însă entuziasmul pieței a fost rapid temperat de planul de investiții ambițios – și extrem de costisitor – al gigantului din domeniul comerțului cu amănuntul și al serviciilor cloud. În timp ce veniturile din al patrulea trimestru au atins suma impresionantă de 213,4 miliarde de dolari (în creștere cu 13,6% față de anul precedent), depășind cu ușurință așteptările analiștilor, câștigul pe acțiune (EPS) a ajuns la 1,95 dolari, ratând consensul pieței cu un singur cent. În ciuda unei accelerări robuste de 24% în divizia sa de cloud AWS și a perspectivelor optimiste de vânzări pentru 2026, investitorii au fost zguduiți de o creștere prognozată a cheltuielilor de capital (capex) și de o estimare a veniturilor operaționale mai slabă decât se aștepta pentru primul trimestru.
Cifre cheie: Q4 2025
- GAAP EPS: 1,95 dolari (puțin sub consensul de 1,96 dolari).
- Venituri: 213,4 miliarde de dolari (+13,6% față de anul precedent) — cu aproximativ 2,17 miliarde de dolari peste previziuni.
- Venituri operaționale: aproximativ 25,0 miliarde de dolari (în creștere față de 21,2 miliarde de dolari în anul precedent), în ciuda faptului că au fost afectate de cheltuieli unice în valoare de 2,44 miliarde de dolari legate de litigii fiscale și costuri de concediere.
- AWS: venituri de 35,6 miliarde de dolari (+24% față de anul precedent) — o accelerare semnificativă față de creșterea de 20% înregistrată în trimestrul anterior.
- Performanță regională: America de Nord 127,1 miliarde de dolari (+10%); Internațional 50,7 miliarde de dolari (+17%).
Previziuni pentru primul trimestru al anului 2026
- Vânzări nete: 173,5 miliarde de dolari – 178,5 miliarde de dolari (depășind consensul de 173,2 miliarde de dolari), ceea ce înseamnă o creștere de 11-15% față de anul precedent.
- Venituri operaționale: 16,5 miliarde de dolari – 21,5 miliarde de dolari (sub așteptările pieței de aproximativ 22 miliarde de dolari).
- Investiții masive: Cheltuielile de capital planificate pentru 2026 vor atinge suma uluitoare de 200 miliarde de dolari, în creștere față de 125 miliarde de dolari în 2025. Cheltuielile sunt destinate extinderii modelului de inteligență artificială Amazon Leo, extinderii infrastructurii și promovării „comerțului rapid”.
Analiză: venituri vs. reduceri
Al patrulea trimestru al Amazon reprezintă un exemplu clasic de companie care generează o creștere spectaculoasă a veniturilor, în timp ce operează sub presiuni crescânde ale costurilor. Depășirea consensului privind vânzările cu peste 2 miliarde de dolari la această scară gigantică este o realizare impresionantă. Scăderea marginală a EPS a fost în mare parte un efect secundar al cheltuielilor nerecurente, în timp ce marjele operaționale subiacente continuă să înregistreze o tendință ascendentă.
„Bijuteria coroanei” a raportului rămâne AWS. Rata de creștere de 24% confirmă că valul de investiții bazate pe inteligența artificială și dezghețarea bugetelor cloud ale întreprinderilor se materializează în sfârșit în cifre concrete. Cu toate acestea, Amazon nu dă semne că ar intenționa să se culce pe lauri; orientările sale agresive pentru 2026 subliniază o strategie de „creștere cu orice preț”. Compania sacrifică în mod conștient fluxul de numerar liber pe termen scurt pentru a-și consolida dominația în cloud și în rețelele logistice ale viitorului.
Principalul punct sensibil pentru investitori rămâne însă creșterea seismică a cheltuielilor de capital. Perspectiva de a investi 200 de miliarde de dolari într-un singur an a trezit îngrijorări cu privire la fluxul de numerar disponibil în viitor. La fel ca în cazul reacțiilor recente la Alphabet și Microsoft, piața începe să-și piardă răbdarea, cerând dovezi mai tangibile că această cheltuială istorică pentru infrastructură va genera o accelerare proporțională a profiturilor.
Reacția pieței
Combinația dintre un angajament masiv de cheltuieli și un obiectiv conservator de venituri operaționale pentru primul trimestru a declanșat o retragere bruscă. În tranzacțiile după închiderea bursei, acțiunile Amazon au scăzut cu până la 10%. Luând în considerare scăderea de 4% din ziua de astăzi în timpul sesiunii obișnuite — pe fondul unei vânzări globale mai ample de active — acțiunile se tranzacționează în prezent cu o scădere de aproximativ 8% pe piața secundară, deși rămân precare peste nivelul psihologic de 200 de dolari.
Dacă acțiunile s-ar deschide la un preț apropiat de 205 dolari, aceasta ar fi cea mai scăzută evaluare din mai 2025, reprezentând o scădere de aproximativ 25% față de maximele istorice.
Rezumatul zilei: Roșul domină pe ambele maluri ale Atlanticului
Deschiderea sesiunii din SUA: Piața sub presiune din cauza sezonului slab al rezultatelor financiare din sectorul tehnologic
Palantir după publicarea rezultatelor financiare: încă un trimestru, încă un record
Calendar economic: Datele din SUA distorsionate de închiderea guvernului
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
