Ambițiosul proiect al Oracle, în valoare de 10 miliarde de dolari, privind un centru de date AI în Michigan, a fost pus sub semnul întrebării după ce negocierile de finanțare cu partenerul cheie Blue Owl Capital au eșuat. Acest lucru reprezintă un serios revers pentru o companie care se află deja sub o atenție sporită din cauza nevoilor de capital în rapidă creștere. Blue Owl — care a finanțat cele mai mari proiecte de centre de date ale Oracle din SUA — s-a retras după ce creditorii au cerut condiții mai stricte de leasing și de îndatorare, pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la întârzierile proiectului, creșterea rapidă a efectului de levier al Oracle și răcirea sentimentului față de investițiile în AI la scară largă. Oracle susține că partenerul dezvoltator a selectat deja un nou investitor de capital și că discuțiile progresează conform așteptărilor, dar eșecul negocierilor evidențiază îndoielile crescânde cu privire la ritmul și rentabilitatea extinderii infrastructurii AI.
Reacția pieței a fost rapidă și dureroasă. Acțiunile Oracle se află sub presiune de vânzare de la jumătatea lunii septembrie. Ultimele rezultate financiare au fost, de asemenea, dezamăgitoare. Față de maximele atinse, acțiunile au scăzut cu aproape 50%. Pentru a șterge complet creșterea determinată de AI, Oracle ar trebui să scadă cu încă aproximativ 35%.
O privire asupra situației financiare a Oracle
Rezultatele financiare au dezamăgit piața. În trimestrul al doilea al anului fiscal 2026, Oracle a raportat venituri de 16,06 miliarde de dolari (+14% față de anul precedent), sub așteptările de 16,2 miliarde de dolari. EPS ajustat a fost de 2,26 dolari — mult peste prognoza de 1,64 — datorită câștigurilor unice, inclusiv vânzarea acțiunilor Ampere.
Portofoliu record de comenzi neexecutate — potențial, dar pe termen lung. Portofoliul de comenzi neexecutate de 528 miliarde USD (+438% față de anul precedent) include contracte cu OpenAI, Nvidia și Meta, care ar putea genera venituri suplimentare în următorii ani. Deși cifra arată un potențial enorm de creștere, piața se teme că o mare parte din acest portofoliu este pe termen lung, iar realizarea semnificativă a acestor comenzi rămâne îndepărtată.
CAPEX și datorii în creștere explozivă — un risc de piață în creștere. Oracle a crescut cheltuielile de capital în Q2 al anului fiscal 2026 la aproximativ 35 miliarde USD pentru centrele de date și clusterele GPU pentru AI, în timp ce datoria totală a urcat la aproximativ aproximativ 115-120 miliarde USD. Piața este din ce în ce mai îngrijorată de amploarea cheltuielilor și de impactul acestora asupra bilanțului. Performanța viitoare va depinde în mare măsură de cât de repede aceste investiții se vor transforma în venituri și flux de numerar.
Datoria a atins niveluri record, în timp ce rezervele de numerar continuă să se reducă. Diferența tot mai mare între creșterea datoriei și scăderea numerarului indică o ardere rapidă a capitalului și presiuni crescânde asupra riscului de lichiditate, pe fondul cheltuielilor mari de capital pentru AI. Creșterea efectului de levier face, de asemenea, Oracle mai sensibilă la fluctuațiile costurilor de finanțare.
ROIC se apropie de WACC, semnalând o scădere a capacității de a crea valoare prin noi investiții în AI. Creșterea EBITDA nu ține pasul cu creșterea costului capitalului, crescând presiunea asupra veniturilor și bilanțului. Scăderea diferenței dintre ROIC și WACC semnalează o erodare a eficienței capitalului și un risc crescut ca extinderea infrastructurii să devină o povară, mai degrabă decât un motor de profit.
Oracle (interval zilnic)
Vânzarea masivă de astăzi continuă schimbarea de sentiment în jurul sectorului AI — de la euforie, care a împins pe scurt acțiunile la 348 de dolari și l-a ridicat pe Larry Ellison în fruntea clasamentului global al averilor, la anxietatea crescândă a investitorilor cu privire la întârzieri, efectul de levier financiar și dacă extinderea centrului de date de miliarde de dolari poate genera profituri suficient de repede. Agitația din jurul finanțării proiectului din Michigan a cristalizat aceste îngrijorări, accelerând tranziția pieței de la „entuziazmul pentru AI” la o poziție mai disciplinată și sceptică.
Lennar scade cu 4,6% după publicarea rezultatelor trimestriale💡
DE40: Multe informații, puține mișcări
De la euforie la corecție: CoreWeave și viitorul infrastructurii AI
Amenzi UE pentru giganții tehnologici — Rolul lor în concurența dintre UE și SUA
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
