Până de curând, investitorii încă se puteau întreba dacă Rezerva Federală are într-adevăr marjă de manevră pentru a relaxa rapid politica monetară. După decizia de ieri a Fed, un astfel de scenariu pare mult mai puțin probabil. Ratele dobânzilor au rămas neschimbate, exact așa cum se aștepta piața, dar restul anunțului a fost mult mai puțin plăcut pentru cei care sperau la o schimbare rapidă către reduceri. Fed a revizuit în sus traiectoria prevăzută a ratelor dobânzilor, a majorat în mod clar așteptările privind inflația și a eliminat din comunicat fragmente care sugerau o atitudine mai timpurie față de relaxarea politicii monetare. Este vorba de o clasică „menținere în stil hawkish” – aparent fără mișcări vizibile, dar cu un semnal clar că banca centrală nu se va grăbi să vină în ajutorul piețelor. Pentru dolar, aceasta este o situație favorabilă, deoarece traiectoria mai ascendentă a ratelor dobânzilor și revenirea mai târzie a inflației la țintă întăresc argumentul în favoarea menținerii unor randamente mai ridicate în SUA.
Totuși, nu totul este atât de neechivoc „hawkish” pe cât ar putea părea din descrierea în sine. Fed și-a redus prognoza privind creșterea economică a SUA pentru 2026 de la 2,4% la 2,2%, ceea ce ne reamintește că nici măcar cea mai mare economie a lumii nu este rezistentă la o perioadă mai îndelungată de politică monetară restrictivă. Acesta nu este încă un semnal de alarmă, deoarece piața muncii rămâne puternică, iar prognoza privind șomajul a fost chiar ușor redusă. Dar investitorii au primit, în același timp, un mix interesant: inflație mai mare, creștere economică mai redusă și o piață a muncii încă solidă. Cu alte cuvinte, Fed poate adopta un ton dur, deoarece economia încă rezistă. Întrebarea este: cât timp?
Totuși, Kevin Warsh a fost cel mai interesant din istorie. Noul președinte al Fed a făcut ceea ce susținătorii unui dolar puternic se așteptau la începutul conferinței: a subliniat că inflația este încă prea ridicată, ținta de 2% rămâne intactă, iar Fed dispune atât de instrumentele, cât și de determinarea necesare pentru a o atinge. Dar, o clipă mai târziu, a început să adopte o abordare mult mai subtilă. A încercat să convingă piețele că scenariul nu era o promisiune, ci mai degrabă o schiță. Acest lucru este important deoarece Warsh, pe de o parte, a acceptat mesajul „hawkish” al Comitetului, dar, pe de altă parte, nu a dorit să închidă ușa unei posibile schimbări de curs. Pe scurt: dolarul are motive întemeiate să se aprecieze, dar nu a primit nicio garanție că Fed va adopta o politică dură cu orice preț. Am auzit, de asemenea, comentarii privind acordarea de atenție „surselor alternative de date” și îmbunătățirea procesului de colectare a acestora.
În acest context, petrolul capătă o importanță deosebită. Chiar Fed a recunoscut că o parte din presiunea inflaționistă actuală se datorează șocurilor de ofertă, inclusiv prețurilor la energie. Așadar, dacă situația geopolitică începe să se calmeze și prețurile petrolului continuă să scadă, Warsh ar putea spune piețelor peste câteva luni: condițiile s-au schimbat, așa că ne putem răzgândi și noi. Nu ar fi o revenire la politica „dovish”, ci mai degrabă un „semn cu ochiul” în direcția Wall Street și a pieței obligațiunilor. Faptele sunt următoarele: Fed a revizuit în sens ascendent traiectoria ratelor dobânzilor și nu prevede o revenire a inflației la ținta stabilită înainte de 2028. Dar dacă petrolul contribuie într-adevăr la reducerea inflației, întregul mesaj „hawkish” s-ar putea dovedi mai puțin durabil decât sugerează chiar proiecțiile.
Sinteza piețelor: Dolarul la cel mai ridicat nivel din mai 2025, acțiunile din sectorul auto sub presiune (18.06.2026)
Știri de ultimă oră: Banca Angliei menține ratele dobânzilor neschimbate 📌 GBPUSD își extinde pierderile 📉
Preview al ședinței BOE
Francul elvețian se depreciază după ce SNB a menținut ratele dobânzilor neschimbate
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
