În ultima lună, perechea EURUSD a scăzut cu 2,5%, ajungând la nivelul de 1,135. O serie de factori au contribuit la întărirea dolarului. Cel mai important a fost ședința FOMC de săptămâna trecută, care a dus la o creștere substanțială a așteptărilor pieței privind majorările ratei dobânzii de peste Atlantic. Vânzările masive de pe piața de acțiuni, determinate de sectorul semiconductorilor, și publicarea unor date PMI relativ bune pentru luna iunie au fost, de asemenea, factori semnificativi.
La 15:30, așteptăm probabil cel mai important raport macroeconomic al săptămânii – inflația PCE din SUA pentru luna mai.
De ce are aceasta o importanță atât de mare pentru piețe?
- Pe măsură ce situația din Orientul Mijlociu pare să se fi calmat într-o oarecare măsură, investitorii se pot concentra din nou pe deplin asupra datelor macroeconomice cheie.
Informațiile revoluționare au în continuare un potențial semnificativ de a declanșa o volatilitate ridicată pe piețe. Cu toate acestea, pragul pentru astfel de „descoperiri” este stabilit mult mai sus decât în primele săptămâni ale conflictului. Piața așteaptă acțiuni concrete și urmărește cu atenție dacă traficul în Strâmtoarea Ormuz va reveni într-adevăr la o stare apropiată de normalitate.
- În urma ultimei ședințe a FOMC, așteptările privind majorările ratei dobânzii au crescut brusc.
Graficul „Dot Plot” care însoțește ultima decizie a arătat că până la jumătate dintre membrii comitetului consideră că o majorare a ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului este cea mai rațională măsură din perspectiva nevoilor actuale. Fiecare al treilea membru al comitetului prognozează două sau mai multe majorări.
Graficul 1: Evoluția graficului „Dot Plot” al FOMC [iunie vs martie] (2026)
Sursă: FOMC, 25.06.2026
În prezent, piața preconizează majorări ale ratei dobânzii de aproximativ 40 de puncte de bază până la sfârșitul anului (mai puțin de două majorări complete). Aceasta reprezintă o schimbare foarte semnificativă față de situația dinaintea ședinței, când nu era inclusă în preț pe deplin nici măcar o singură majorare.
Aceasta ar putea fi ultima lună în care prețurile foarte ridicate ale petrolului se vor reflecta într-o asemenea măsură în indicele inflației globale. Prin urmare, dacă valoarea inflației de bază nu indică o propagare clară a inflației către alte sectoare, investitorii vor primi un semnal puternic de a-și limita pariurile pe majorările ratei dobânzii.
- Indicele PCE – deși publicat cu întârziere – este preferat de Fed în luarea deciziilor privind politica monetară.
Acest indicator este publicat cu o întârziere de peste două săptămâni față de indicele IPC. Cu toate acestea, el are o valoare imensă pentru piețe. Deciziile privind ajustarea nivelurilor dobânzilor se iau pe baza datelor PCE.
În plus, alături de datele privind inflația PCE, vor fi publicate rapoarte referitoare la:
- PIB-ul din Q1 (revizuire),
- comenzile de bunuri durabile din luna mai,
- veniturile și cheltuielile consumatorilor din luna mai,
- numărul de cereri noi de șomaj.
Care sunt așteptările pieței?
Consensul prevede:
- o creștere a ratei globale la 4,1% față de aceeași perioadă a anului trecut (3,8% în aprilie);
- o creștere a ratei globale la 0,4% față de luna precedentă (0,4% în aprilie);
- o creștere a ratei de bază la 3,4% față de aceeași perioadă a anului trecut (3,3% în aprilie);
- o creștere a ratei de bază la 0,3% față de luna precedentă (0,2% în aprilie).
Piețele se vor concentra în primul rând pe rata de bază, care exclude componentele cele mai volatile – alimentele și energia –, oferind o imagine mai fiabilă a presiunii asupra prețurilor profund înrădăcinate.
O scădere a acesteia ar putea determina o reducere a înclinației FOMC de a înăspri politica monetară. În prezent, piața preconizează o probabilitate de aproximativ 45% pentru două majorări ale ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului – în cazul în care indicatorul de bază se va situa semnificativ sub consens, ne putem aștepta la o reevaluare în sens acomodativ în această privință și, în consecință, la o depreciere a dolarului.
—
Michał Jóźwiak, analist piețe financiare XTB
Știri de ultimă oră: Creștere a inflației PCE și a veniturilor 📈 EURUSD crește cu 0,2%
Graficul zilei 🚩 AUDUSD în scădere, în ciuda datelor solide privind piața muncii din Australia
Comentariu despre piața valutară – A exagerat dolarul? Testul inflației PCE de astăzi
Calendarul economic 🔼 Piețele așteaptă datele macroeconomice cheie din SUA
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
