Aurul își continuă valul de vânzări din luna septembrie. În prezent, o uncie se tranzacționează sub 4.270 de dolari, atingând cel mai scăzut nivel din ultimele cinci săptămâni. Metalul prețios a pierdut aproape 9% față de maximul înregistrat în august, doar în luna septembrie înregistrându-se o scădere de peste 3%.
Grafic 1: Aurul și randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani [axă inversată] (2026)
Sursă: XTB Research, 15.09.2026
Petrolul și randamentele afectează negativ metalele prețioase
Principalul factor care determină vânzările masive rămâne creșterea așteptărilor privind majorările ratei dobânzii în SUA. Piața preconizează în prezent o probabilitate de 92% ca rata dobânzii să fie majorată la ședința FOMC de miercuri, ceea ce ar marca prima majorare a ratei dobânzii din ultimii trei ani.
Catalizatorul acestei reevaluări în sensul unei politici monetare mai restrictive a venit din datele recente privind inflația și din escaladarea situației pe piața petrolului; în urma închiderii temporare a conductei Est-Vest de către Arabia Saudită, țițeiul Brent a depășit pragul de 108 dolari pe baril. Creșterea prețurilor din luna septembrie a ajuns acum la aproape 20%.
Creșterea costurilor energiei alimentează temerile legate de inflație, care, combinate cu datoria publică în creștere, împing randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani la niveluri nemaiîntâlnite de aproape două decenii (5,04%, cel mai ridicat nivel din 2007). Randamentele mai mari reprezintă, în mod tradițional, un obstacol pentru aur, care nu generează dobândă.
Cererea din partea fondurilor și a băncilor centrale rămâne stabilă
Interesant este faptul că scăderea prețurilor este însoțită de o redresare a activelor administrate de fondurile ETF pe aur, care revin la nivelurile minime înregistrate înainte de luna iulie. Între timp, potrivit datelor World Gold Council, băncile centrale continuă să acumuleze rezerve. Prin urmare, scăderea prețurilor nu pare să rezulte dintr-o scădere a cererii pe termen lung, ci mai degrabă dintr-o poziționare pe termen scurt a pieței în perspectiva unei majorări a ratei dobânzii de către Fed.
Accidentul de la mina Harmony Gold pe fundal
Un factor suplimentar, deși secundar în prezent, pentru piață este un accident tragic la mina Mponeng, deținută de Harmony Gold în Africa de Sud. În urma unui eveniment seismic în galeriile subterane, un muncitor și-a pierdut viața, iar operațiunile au fost suspendate până la finalizarea unei anchete de către autoritățile competente. Mponeng este una dintre cele mai adânci mine de aur din lume; eventualele întreruperi prelungite ar putea afecta oferta globală de lingouri pe termen lung, deși, în prezent, piața nu ia în calcul acest aspect ca factor semnificativ pentru prețuri.
În așteptarea deciziei Fed
În zilele următoare, ședința Fed va fi crucială pentru aur și alte metale prețioase. Indicațiile sugerează că prima majorare a ratei dobânzii din iulie 2023 ar putea avea loc miercuri, la ora 21:00.
Multă vreme au existat îndoieli cu privire la faptul că comitetul ar decide într-adevăr asupra unei astfel de măsuri, mai ales având în vedere comunicarea ambiguă a noului președinte, Kevin Warsh. În prezent, însă, piețele evaluează această probabilitate la peste 90%.
Grafic 2: Evoluția probabilității implicite de piață privind o majorare a ratei dobânzii de către Fed în septembrie (2025 - 2026)
Sursă: XTB Research, 15.09.2026
O pauză ar putea fi interpretată ca o cedare a Fed în fața presiunilor exercitate de Donald Trump, care a susținut în mod vocal scăderea ratelor dobânzilor. Acest lucru ar duce probabil la o creștere suplimentară a randamentelor obligațiunilor pe termen lung și la o renaștere a strategiei de „debasement”, o strategie care implică trecerea de la monedele fiduciare la active tangibile cu ofertă limitată, inclusiv metale prețioase și Bitcoin. Aceasta nu ar fi cu siguranță o veste pozitivă pentru dolarul american, care s-a bucurat de o perioadă relativ favorabilă.
Analiză tehnică
Grafic 3: AUR [Interval D1] (15.03.2026 - 15.09.2026)
Sursă: xStation, 15.09.2026
Prețurile aurului au scăzut sub toate cele trei medii mobile exponențiale (EMA 50, 100 și 150), care converg în prezent într-o bandă îngustă între 4.344 USD și 4.365 USD, formând o zonă de rezistență. Prețul a reușit anterior, în luna august, să se redreseze de pe acest grup de medii mobile și să urce spre 4.700 USD, dar mișcarea s-a dovedit nesustenabilă și a fost complet anulată în septembrie. Nivelul actual al prețului coincide cu un nivel de suport anterior de la sfârșitul lunii iulie și începutul lunii august, ceea ce face ca această zonă să fie critică pentru următoarea mișcare direcțională; o străpungere decisivă ar deschide calea către minimele din iunie-iulie, în zona de 4.000 USD.
Indicele RSI se situează la un nivel neutru de 43, la o distanță confortabilă de zona de supravânzare. Histograma MACD rămâne în teritoriu negativ, linia MACD aflându-se sub linia de semnal și indicând lipsa unei inversări imediate a tendinței. Astfel, tabloul tehnic rămâne aliniat cu indicatorii fundamentali: până când nu va avea loc o schimbare a contextului legat de prețurile petrolului și de politica monetară a Fed, avantajul rămâne ferm de partea speculatorilor pesimiști.
🟡⬇️Aurul pierde înaintea deciziei Fed
Calendarul economic: Piața așteaptă deciziile Fed și ale BoE (15.09.2026)
Rezumatul dimineții: Brent la 107 dolari, vânzări masive în sectorul AI (15.09.2026)
Deschiderea sesiunii din SUA: Sectorul AI încetinește, prețul petrolului crește, piețele scad
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."