🏯Graficul zilei – USDJPY sub influența lui Bessent și a Băncii Japoniei (10.09.2026)

În ultima perioadă, yenul a fost una dintre cele mai puternice monede din lume, iar această piață are un nou jucător care declară deschis că joacă cu cărți „trucate”. Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, în timpul unui discurs ținut la o universitate din Texas, i-a provocat pe traderi spunând: „Acum eu sunt casa”. Aceasta înseamnă că un astfel de jucător câștigă întotdeauna. El a adăugat că deține informații asimetrice, adică cunoaște planurile factorilor de decizie japonezi și ale Băncii Japoniei, ceea ce îi permite să orienteze în mod adecvat situația de pe piața valutară. Investitorii pot paria împotriva lui, dar, așa cum a sugerat el, nu au nicio șansă în fața lui.

Chiar și pentru o variație lunară, aproape 4% reprezintă o valoare semnificativă pentru piața valutară. Sursă: XTB

Macroeconomie și geopolitică: O alianță neobișnuită între Washington și Tokyo

Ceea ce observăm este un fenomen deosebit, deși am mai asistat la mișcări similare ale yenului în 2024. De obicei, Japonia este cea care solicită aprobarea SUA pentru a-și susține propria monedă. De data aceasta, chiar Washingtonul s-a alăturat unei intervenții comune, vânzând active europene din rezervele sale valutare pentru a cumpăra yeni. De atunci, am observat de multe ori intervenții verbale, iar primul val clar de apreciere a yenului de săptămâna trecută, pornind de la nivelul de 160 chiar înainte de începerea sesiunii din SUA, ar putea sugera o altă mișcare din partea Trezoreriei SUA.

Motivația lui Bessent este pur americană. El susține că un yen excesiv de slab și instabil ar putea forța Japonia, cel mai mare creditor străin al SUA, să vândă obligațiuni ale Trezoreriei SUA pentru a finanța intervenția. Acest lucru, la rândul său, determină creșterea randamentelor și a costurilor de împrumut pentru gospodăriile americane. Cu alte cuvinte, apărarea yenului a devenit un element al apărării pieței datoriei SUA.

Al doilea factor din spatele acestei mișcări este chiar Banca Japoniei. Retorica membrilor BoJ s-a înăsprit în mod evident. Hajime Takata vorbește deschis despre o „schimbare de regim” în 2026, determinată de revenirea inflației și a presiunii salariale. Piața anticipează agresiv o majorare a ratei dobânzii la ședința din 17–18 septembrie.

Cursul de schimb USDJPY a atins aproape nivelul de 164 la sfârșitul lunii iulie, care era aproape de ținta Goldman Sachs și a reprezentat cel mai slab nivel al yenului din ultimii 40 de ani. Acest curs a scăzut acum abrupt până la nivelul de aproximativ 153, iar Bessent însuși a sugerat o scădere până la 150.

Totuși, aici se află riscul principal al întregii situații. Dacă banca majorează ratele pe 18 septembrie, dar fără orientări prospective de natură „hawkish”, piața va înregistra un scenariu clasic de „sell the fact”.

Poziționare: reducerea pozițiilor chiar înaintea unei mișcări puternice

Datele COT arată de ce mișcarea este atât de violentă. Până în iulie, speculatorii acumulaseră o poziție short foarte mare pe yen – aproximativ 265.000 de contracte de vânzare, cu o poziție netă ajungând la aproximativ –170.000, adică sub banda inferioară a extremelor.

Această structură a început să se destrame pe măsură ce numărul pozițiilor short a fost redus semnificativ în ultimele săptămâni, deși chiar înainte de începerea retragerii de la începutul lunii septembrie, am observat o ușoară revenire a vânzătorilor. Cu siguranță, cele mai recente date ale CFTC ar trebui să arate o revenire la reducerea pozițiilor short și o creștere a celor long.

Concluzie cheie: poate că 60% din extremă a fost eliminată, dar piața rămâne în continuare pe net short pe yen. Pentru comparație, în timpul unei mișcări similare legate de reducerea operațiunilor de carry trade în 2024, poziția netă nu s-a oprit la jumătatea drumului, ci s-a deplasat clar în teritoriu pozitiv. Carburantul pentru o apreciere suplimentară a yenului încă există.

Analiză tehnică

Pe intervalul zilnic, situația s-a schimbat calitativ:

• Linia de tendință ascendentă trasată pornind de la minimele din aprilie 2025 a fost străpunsă – prima încălcare a acestei structuri în ultimul an și jumătate. Astăzi, aceasta se situează în jurul valorii de 158–159.
• Prețul se situează între retragerea Fibonacci de 38,2% și cea de 50% din întregul impuls 139 - 163,5. Mai jos, nivelul de retragere Fibonacci de 61,8% se situează la un suport cheie - 150, deși amplitudinea corecției din iulie 2024 indică o mișcare potențial mai amplă.
• Zona 158,0–159,0 reprezintă acum o rezistență cheie – retragerea Fibonacci de 23,6%, consolidarea din primăvară-vară, linia de tendință spartă și media anuală (158,28) converg toate acolo. O revenire durabilă peste acest nivel ar invalida scenariul negativ.
• Analogia cu perioada iulie–august 2024 este foarte clară: același mecanism, o dinamică similară. Atunci, mișcarea s-a ridicat la –13% în cinci săptămâni. Cea actuală este de –6%, adică aproximativ la jumătatea drumului.

Și statisticile par interesante. Scorul Z raportat la media anuală a atins valoarea de –2,0 – aceasta este prima valoare extremă de acest fel din jurul anului 2020 și, din punct de vedere istoric, reprezintă o zonă care generează reveniri. Cu toate acestea, valorile pentru orizonturi mai îndelungate sunt neutre: media pe doi ani este de 153,5 (adică exact prețul actual, scorul Z +0,1), iar media pe cinci ani, de 148,65, se situează sub nivelul pieței.

Concluzia este dublă și este cea care definește astăzi perechea USDJPY: din punct de vedere tactic, mișcarea este deja supravândută, dar din punct de vedere strategic, tendința de slăbire a yenului nu a fost încă ruptă. Prețul a revenit doar la media pe doi ani. Dacă „schimbarea de regim” din Japonia este reală, se deschide abia acum spațiul pentru scăderi ale USDJPY. Totuși, aceasta depinde în mare măsură de mișcările Băncii Japoniei (BoJ) și de tonul adoptat de Fed. Scenariul ideal ar fi un Warsh indecis miercurea viitoare și un Ueda foarte concret.