📈 OIL depășește pragul de 100 de dolari

Petrolul Brent a depășit pragul de 100 de dolari pe baril miercuri, 9 septembrie, atingând cel mai înalt nivel din ultimele aproximativ șase săptămâni, pe fondul reaprinderii conflictelor din Orientul Mijlociu, care au stârnit îngrijorări cu privire la aprovizionarea cu energie. Cea mai recentă escaladare survine după luni de exporturi întrerupte și reduceri ale stocurilor, ceea ce face ca piața să fie mai vulnerabilă la pierderi suplimentare de aprovizionare. Pentru consumatori și întreprinderi, o perioadă prelungită în care prețurile petrolului se mențin la trei cifre ar putea însemna costuri mai mari pentru combustibil, transport și producție. De asemenea, ar putea reînvia presiunile inflaționiste și menține ratele dobânzilor la un nivel ridicat pentru o perioadă mai lungă.

• Prețul petrolului Brent a atins pentru scurt timp 101 dolari pe baril. Această evoluție a prelungit o tendință ascendentă care a determinat o creștere a prețului petrolului Brent cu aproximativ 26% de la începutul lunii august, pe măsură ce speranțele privind o soluționare durabilă a conflictului dintre SUA și Iran, care durează de șase luni, s-au estompat.
• Prețurile rămân sub nivelul maxim din aprilie, de 126 de dolari pe baril. Cu toate acestea, piața se confruntă acum cu noi perturbări, pe fondul unor stocuri mai reduse și al unei capacități de producție de rezervă limitate.
• Prin urmare, îngrijorarea nu se referă doar la cât de mult au crescut prețurile, ci și la cât de puțină flexibilitate mai există în cazul în care o altă sursă importantă de aprovizionare ar fi întreruptă.
• Putem observa o problemă structurală, mai degrabă decât un șoc punctual, întrucât prețurile reflectă din ce în ce mai mult o primă pentru securitatea aprovizionării. Această primă va crește probabil dacă tensiunile geopolitice persistă, în loc să dispară rapid.

Noile atacuri pun în pericol infrastructura energetică și petrolierele

Ultimul val de violență a întrerupt o perioadă de aproximativ o lună de relativă liniște. Marți, mișcarea Houthi din Yemen, susținută de Iran, a lovit mai multe orașe saudite, sporind presiunea asupra unui aliat cheie al SUA. Atacurile asupra instalațiilor energetice saudite au provocat incendii la instalațiile petroliere, accelerând creșterea prețurilor din această săptămână și alimentând temerile că perturbările s-ar putea extinde pe o arie mai largă în Golful Persic. Infrastructura militară, maritimă și energetică s-a aflat din nou sub amenințare.

Separat, Comandamentul Central al SUA a declarat că forțele americane au distrus cinci petroliere iraniene ca represalii pentru un atac anterior cu rachete balistice lansat de Garda Revoluționară Islamică a Iranului asupra unei nave de război a Marinei SUA. În cadrul unei vizite în Columbia, secretarul de stat american Marco Rubio a afirmat că Iranul continuă să vizeze navele militare americane și a avertizat că noi încercări vor duce la pierderi suplimentare de petroliere iraniene.

IRGC a anunțat ulterior că a lansat rachete balistice asupra unei baze militare americane din Iordania și a atacat zece nave, inclusiv două nave americane și opt petroliere, într-o zonă interzisă din Strâmtoarea Hormuz. Autoritățile iordaniene au declarat că au interceptat 18 dintre cele 20 de rachete lansate asupra țării, celelalte două aterizând în zone nelocuite și fără a provoca victime. Statele Unite au descris atacul din Iordania ca fiind ineficient.

Perturbarea transportului maritim ține milioane de barili departe de piețele de export

Amenințarea la adresa transportului maritim se extinde dincolo de ultimele incidente din Strâmtoarea Hormuz. Avertismentele au evidențiat, de asemenea, riscurile la care sunt expuse petrolierele din porturile din Kuweit și Bahrain. Reuters, citând o sursă din domeniul securității maritime, a raportat că un petrolier de GNL a fost avariat în Khor Fakkan, în Emiratele Arabe Unite, fără ca vreun grup să-și asume responsabilitatea pentru atac.

Amploarea perturbărilor actuale este substanțială. Vortexa, o platformă de monitorizare a transporturilor de petrol, estimează că aproximativ 10 milioane de barili pe zi din exporturi rămân neexpediați din cauza conflictului cu Iranul, un volum echivalent cu aproximativ 10% din cererea globală de petrol. Aceasta reprezintă o măsură a exporturilor perturbate, mai degrabă decât un calcul al deficitului net de aprovizionare la nivel global, după luarea în considerare a altor surse de producție și a eliberărilor din stocuri.

Producătorii, printre care Statele Unite, Canada și Guyana, și-au crescut producția, dar aceste creșteri nu au eliminat presiunea generală asupra ofertei. În august, Agenția Internațională pentru Energie a prognozat că oferta mondială de petrol va scădea cu 4,3 milioane de barili pe zi în 2026, adică cu aproximativ 4%. Având în vedere că milioane de barili sunt deja indisponibili și că stocurile de urgență au fost epuizate, analiștii consideră că, capacitatea de a absorbi noi perturbări este mai redusă decât la începutul războiului.

Rezervele de urgență oferă un tampon mai redus

Șase luni de exporturi reduse din Orientul Mijlociu au contribuit la epuizarea stocurilor în mai multe țări mari consumatoare. Rezerva strategică de petrol a SUA deține acum 289,7 milioane de barili, cel mai scăzut nivel din 1982, în urma unor ani de eliberări atât sub administrația lui Joe Biden, cât și sub cea a lui Donald Trump, menite să protejeze consumatorii de prețurile ridicate ale combustibilului. Acest lucru lasă o rezervă de urgență mai redusă disponibilă în cazul în care condițiile de aprovizionare se vor deteriora și mai mult.

AIE a anunțat eliberarea a 400 de milioane de barili din rezervele de urgență în luna martie, iar aproximativ trei sferturi din această cantitate au fost deja eliberate. Cu toate acestea, agenția susține că stocurile globale rămân substanțiale dacă se iau în considerare împreună stocurile comerciale, rezerva strategică a SUA, stocurile Chinei și petrolul depozitat sau transportat pe mare. Evaluarea sa este, prin urmare, mai liniștitoare decât ar putea sugera scăderea înregistrată într-o singură categorie de rezerve.

Complicația constă în faptul că o cifră totală mare a stocurilor nu se traduce neapărat în petrol care poate fi pus la dispoziție imediat. O parte se află încă în tranzit, o alta este deja angajată către cumpărători, iar altele părți sunt deținute în țări precum China, care dezvăluie relativ puține informații despre rezervele disponibile. Distincția dintre stocurile totale și rezervele ușor accesibile devine tot mai importantă pe măsură ce perturbările persistă.

Prețurile mai mari ale petrolului agravează inflația și presiunea politică

Menținerea prețurilor peste 100 de dolari ar avea consecințe care depășesc cu mult piața petrolului. Energia mai scumpă ar putea crește costurile de transport și de producție, ar putea afecta bugetele gospodăriilor și ale întreprinderilor și ar face inflația mai greu de ținut sub control. Acest lucru ar spori riscul ca ratele dobânzilor să rămână la un nivel ridicat pentru o perioadă mai lungă.

În Statele Unite, se preconiza că prețul mediu național al benzinei va ajunge la 4,03 dolari pe galon în weekendul de Ziua Muncii. Această cifră era mai degrabă o prognoză decât o valoare confirmată a prețului, dar se situează chiar peste pragul de 4 dolari, pe care analiștii îl identifică ca fiind deosebit de dureros pentru mulți consumatori.

Prețurile ridicate la pompă reprezintă, de asemenea, o provocare politică pentru Partidul Republican al lui Trump în perspectiva alegerilor de la jumătatea mandatului din noiembrie. Republicanii vor încerca să-și apere majoritățile strânse din ambele camere ale Congresului, ceea ce face ca prețul combustibilului să devină un potențial punct vulnerabil pe măsură ce campania electorală avansează.

Creșterea prețurilor reflectă o evaluare clară a investitorilor cu privire la consecințele unei noi escaladări a conflictului. El susține că este puțin probabil ca oferta și cererea să revină la echilibru în viitorul previzibil, cu excepția cazului în care Strâmtoarea Hormuz se redeschide și transporturile de petrol se reiau fără întrerupere. În evaluarea sa, redresarea comerțului fizic, mai degrabă decât o scurtă atenuare a tensiunilor, ocupă un loc central în perspectivele de viitor.

OIL (interval zilnic)

Sursa: xStation5