Decizia lui Donald Trump de a permite exportul cipurilor Nvidia H200 către China, supuse unui tarif de 25%, a stârnit o reacție puternică de ambele părți ale Pacificului. Deși oficial reprezintă o deschidere parțială către cea mai mare piață de semiconductori din lume, autoritățile chineze au decis să rețină transporturile la graniță. Pentru piețele financiare, acesta este un semnal clar că rivalitatea tehnologică dintre SUA și China a intrat într-o fază de incertitudine sporită, în care deciziile administrative au un impact direct din ce în ce mai mare asupra lanțurilor de aprovizionare globale și asupra evaluărilor companiilor de tehnologie.
Din perspectiva Nvidia, miza este reprezentată de contracte în valoare de zeci de miliarde de dolari. Firmele chineze de tehnologie, responsabile pentru aproximativ 30% din cererea globală de infrastructură AI, ar fi plasat comenzi care depășesc 2 milioane de cipuri H200, în timp ce oferta disponibilă a companiei este estimată în prezent la aproximativ 1 milion de unități. Acest lucru înseamnă că cererea declarată depășește semnificativ capacitatea actuală de producție. Noul cip H200 oferă o putere de calcul de până la șase ori mai mare decât H20, care a fost proiectat anterior ca o versiune conformă cu restricțiile de export. În ciuda acestui avantaj tehnologic, autoritățile vamale chineze au primit instrucțiuni să nu permită importul cipurilor.
Din perspectiva pieței, disputa privind H200 evidențiază un paradox din ce în ce mai mare în evaluarea Nvidia. Compania beneficiază de o cerere globală fără precedent pentru puterea de calcul AI, însă o parte din ce în ce mai mare a poveștii sale depinde de decizii politice, mai degrabă decât de fundamentele pur operaționale. Orice semnal al unei potențiale relaxări sau înăspriri a restricțiilor asupra Chinei afectează imediat sentimentul față de acțiunile gigantului tehnologic și coșul mai larg de companii legate de AI. Ca urmare, prima de risc de reglementare crește, iar modelele tradiționale de evaluare trebuie să încorporeze din ce în ce mai mult scenarii geopolitice, nu doar traiectorii ale veniturilor și marjelor.
Disputa s-a mutat rapid și în sfera politicii interne a SUA. În Congres se intensifică presiunea pentru a spori supravegherea exporturilor de tehnologii avansate de AI către China, fapt reflectat în lucrările în curs privind AI Overwatch Act. Susținătorii reglementării avertizează că vânzarea de cipuri din această clasă ar putea consolida capacitățile tehnologice ale Chinei în domenii strategice ale inteligenței artificiale. Oponenții avertizează însă că o intervenție legislativă excesivă ar putea slăbi competitivitatea producătorilor americani de semiconductori și le-ar putea limita flexibilitatea operațională la nivel global.
Pentru piața tehnologică în ansamblu, conflictul H200 poate servi ca un alt semnal pentru a reduce în mod selectiv expunerea față de China și a transfera capitalul către jurisdicții considerate mai stabile din punct de vedere al reglementării. Investitorii instituționali iau în calcul de mai mulți ani riscul unei decuplări treptate în sectoarele semiconductorilor și infrastructurii AI, iar cazul Nvidia arată că chiar și soluțiile aparent de compromis, precum tarifele sau limitele de volum, pot duce în practică la situații în care produsul nu ajunge la clientul final din motive care nu au legătură cu cererea reală.
În acest context, vizita din ianuarie a CEO-ului Nvidia, Jensen Huang, la Shanghai capătă o semnificație care depășește simbolismul comercial. Prezența liderului companiei, ale cărei produse reprezintă astăzi o parte substanțială din puterea de calcul globală utilizată în dezvoltarea IA, subliniază natura noii confruntări tehnologice. Esența acesteia nu mai ține doar de tarife și sancțiuni, ci de controlul asupra algoritmilor, accesul la date și direcția dezvoltării tehnologice, care determină din ce în ce mai mult echilibrul global al puterii.
Mercosur: Temerile fermierilor sunt exagerate, industria triumfă – fapte vs. mituri
Deschiderea sesiunii din SUA: Marile companii tehnologice, Fed și politica în acțiune. O săptămână de test pentru piețe!
Intel: rezultate solide, dar piața spune „nu este suficient”
Acțiunile Meta Platforms se apreciază în urma recomandării „cumpărare” de la Jefferies 📈
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
