💲 USD scade înainte de CPI și Fed

📅 EURUSD a crescut de la un suport important înainte de raportul programat la 15:30 ora României a CPI din SUA

• Inflația CPI pentru luna mai nu ar trebui să aducă multe surprize și este puțin probabil să schimbe punctul de vedere al Rezervei Federale
• Piața forței de muncă rămâne puternică, dar, în ciuda acestui lucru, inflația ar putea confirma faptul că Fed rămâne pe drumul cel bun pentru a reduce ratele dobânzilor în acest an
• Se așteaptă ca inflația de bază din SUA să rămână la 3,4% YoY și inflația de bază să scadă ușor la 3,5% YoY

Așteptările pieței

Inflația pentru luna aprilie a fost prima publicație din acest an care nu a surprins cu valori mai mari decât cele așteptate. Nu se așteaptă mari surprize nici pentru publicația din luna mai, având în vedere mai mulți factori, cum ar fi încetinirea în continuare a inflației chiriilor și scăderea prețurilor la combustibili din ultimele săptămâni. Să analizăm puțin mai îndeaproape așteptările și factorii cheie care afectează inflația:

• se așteaptă ca inflația CPI de bază să rămână la 3,4% YoY, dar se așteaptă ca aceasta să fie însoțită de o creștere lunară de doar 0,1%, cu o creștere de 0,3% MoM pentru aprilie
• Scenariul unei creșteri de 0,3% MoM în lunile următoare indică o stabilizare. O citire de 0,1% MoM ar fi un pas în direcția corectă care ar garanta o inflație la nivelul țintei în perioada de prognoză. Pe de altă parte, inflația de bază este sensibilă la fluctuațiile prețurilor la alimente și energie
• Cu toate acestea, se așteaptă ca inflația de bază să încetinească de la 3,6% la 3,5% YoY, dar, lunar, se așteaptă ca aceasta să continue să crească cu 0,3% MoM, ușor peste nivelul dorit de Fed
• se așteaptă ca inflația chiriilor să contribuie în continuare foarte mult la inflație, dar, pe de altă parte, combustibilii ar trebui să aibă un impact negativ asupra inflației. Carburanții ar trebui să aibă, de asemenea, un impact negativ asupra inflației în luna iunie, având în vedere continuarea scăderii prețurilor
• Prețurile alimentelor continuă să scadă, dar nu mai sunt la fel de mari ca la sfârșitul anului 2024
• Prețurile mașinilor second-hand sunt în continuare mai mici pe o bază anualizată și, teoretic, impactul asupra inflației CPI ar trebui să fie negativ
• Subindicele de prețuri din raportul ISM pentru sectorul serviciilor a marcat o scădere foarte ușoară, dar a fost încă ridicat
• Este posibil ca inflația de bază să rămână stabilă, având în vedere sprijinul oferit de recenta revenire a creșterii salariale

Indicele Manheim sugerează că este posibilă o nouă scădere a inflației legate de mașinile second-hand. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Prețurile carburanților au scăzut iar prețurile încă reduse ale petrolului ar trebui să sugereze o nouă scădere. Impactul inflației combustibililor ar trebui să fie negativ pentru inflație. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTBIndicele Case Shiller sugerează o scădere suplimentară a inflației legate de chirii, dar în același timp se poate observa o reducere a ratei descendente. Este posibil ca inflația legată de chirii să rămână rigidă și să influențeze o scădere limitată a inflației în lunile următoare. Sursa: Bloomberg Finance LP

Prețurile carburanților au avut o contribuție pozitivă pentru luna aprilie, dar acest lucru ar trebui să se schimbe în sens negativ în raportul din luna mai. Contribuția inflației chiriilor pe bază lunară rămâne ridicată, deși semnificativ mai mică decât în primele trei luni ale acestui an. Dacă următoarele rapoarte privind inflația se vor situa conform așteptărilor la 0,1%-0,2% pe lună, așa cum s-a întâmplat la sfârșitul anului trecut, atunci discuția despre reduceri va începe din nou în timpul unei vacanțe, iar Fed va fi pregătită să reducă în septembrie. Sursa: Macrobond, XTB

Se așteaptă ca inflația globală să rămână neschimbată la 3,4%, dar inflația de bază ar trebui să scadă la 3,5%. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Inflația nu va schimba punctul de vedere al Fed

Decizia de astăzi a Fed nu va depinde de datele de astăzi privind inflația. Excepția ar fi dacă va exista o surpriză clară în creștere. Cu toate acestea, Fed ar trebui să rămână în continuare pe calea dorinței de a reduce ratele dobânzilor în acest an și, chiar și în condițiile unei piețe puternice a forței de muncă, va exista o șansă de a începe ciclul în septembrie, permițând o reducere și în decembrie. Cu toate acestea, este probabil ca Fed să majoreze previziunile privind inflația în acest an și multe vor depinde de proiecțiile privind ratele dobânzilor. Așteptarea a două reduceri ale ratelor în acest an poate duce la o reacție dovish pe piață, însă un acord care sugerează chiar și o singură reducere ar putea întări în mod clar dolarul.

Cum va reacționa piața?

Perechea EURUSD s-a ajustat la randamentele mai mari, pe fondul datelor foarte solide de pe piața muncii și a tulburărilor electorale din Europa. Cu toate acestea, există posibilitatea ca EURUSD să fi atins un minim local, cel puțin pentru următoarele ore. În lipsa unei surprize în creștere, EURUSD ar putea depăși zona de 1,0770, deși, de exemplu, lipsa unei scăderi a inflației de bază ar putea duce la o nouă testare a retragerii Fibonacci de 61,8% a ultimului val ascendent. Înaintea deciziei Fed, începe un nou joc. Deși Fed ar trebui să rămână pe calea reducerilor, nu poate fi exclusă o turnură hawkish mai puternică față de așteptări, ceea ce ar putea duce la o testare a nivelului de 1,0700 în această seară. Este demn de remarcat, totuși, faptul că se trasează un model inversat de Head and Shoulders, a cărei linie se află în apropierea nivelului 1,0900, iar în cazul unei comunicări reale a reducerilor iminente din partea Fed în cursul acestui an, atingerea acestui nivel și chiar realizarea formațiunii sunt posibile.

Sursa: xStation 5