Publicarea celor mai importante date macroeconomice ale acestei săptămâni este programată pentru ora 15:30 – rata inflației CPI din iulie în Statele Unite. Cele mai recente date privind piața muncii (NFP) au fost cu mult sub așteptări, punând sub semnul întrebării continuarea înăspririi politicii monetare de către Fed.
Piața și-a revizuit recent așteptările cu privire la următoarele măsuri ale FOMC. Până de curând, investitorii anticipaseră pe deplin o majorare a ratei dobânzii în septembrie. În prezent, probabilitatea implicită de pe piață pentru o astfel de măsură este similară cu aruncarea unei monede.
Ce se ascunde în spatele acestei reevaluări în sens „dovish”?
- Retorica nesigură a lui Kevin Warsh
În cadrul ultimei conferințe de presă care a încheiat ședința FOMC, președintele Fed a subliniat din nou o abordare fără compromisuri față de inflație, încercând să convingă piețele de presupusa sa atitudine „hawkish”. Deși acest lucru a fost suficient în iunie, investitorii se așteptau la mult mai mult în iulie.
Investitorii încep să se îndoiască dacă anunțurile îndrăznețe vor fi urmate de acțiuni concrete, amintindu-și de declarațiile lui Warsh de acum un an. La acea vreme, el a semnalat frecvent, în interviuri, sprijinul pentru reducerile de dobândă – la FOX News, s-a aliat deschis cu președintele, afirmând că frustrarea lui Donald Trump față de politica monetară a lui Powell era pe deplin justificată, criticând în același timp instituția pentru scăderea prea lentă a ratelor dobânzilor și pentru o atașare excesivă față de datele economice retrospective.
2. Date slabe privind NFP
Numărul de noi locuri de muncă din economia SUA (sectoarele non-agricole) a scăzut cu 23.000 în iulie, ratând așteptările cu 5 deviații standard. Presupunând că datele urmează o distribuție standard, ar trebui să așteptăm 290.000 de ani pentru o altă valoare similară.
Este greu de negat că datele au fost pur și simplu slabe – la scăderea de 23.000 se adaugă revizuirile în jos ale datelor din ultimele două luni (cu 103.000). Cu toate acestea, merită menționat faptul că scăderea a fost determinată în mare măsură de un număr mai mic de locuri de muncă în sectorul educației publice, ceea ce poate fi considerat un factor sezonier. În plus, rata șomajului (4,1%) a surprins în sens negativ; se spune că acesta este indicatorul preferat al multor membri ai FOMC în condițiile actuale.
Piața muncii rămâne, se pare, într-o stare de „concedieri reduse – angajări reduse” – până când membrii comitetului vor primi dovezi convingătoare că numărul concedierilor este în creștere, prioritatea absolută ar trebui să fie stabilizarea inflației la nivelul dorit.
Figura 1: NFP și rata șomajului (1980 - 2026)
Sursa: XTB Research, 12.08.2026
Ce a arătat ultima valoare a CPI?
În iunie, datele s-au situat cu mult sub așteptări. Un aspect deosebit de încurajator a fost absența creșterii prețurilor la nivelul indicelui de bază, adică excluzând prețurile celor mai volatile, ale energiei și alimentelor. Creșterea costurilor locuințelor a încetinit, ceea ce ar putea fi o veste deosebit de bună pentru FOMC.
Figura 2: Inflația IPC din SUA + Contribuții cheie [lunar] (2019 - 2026)
Sursa: XTB Research, 12.08.2026
La ce ne putem aștepta astăzi?
Atenția se va concentra asupra indicatorului principal, care se preconizează că va scădea la cel mai redus nivel din martie 2021 (consensul este de 2,5%). Evoluția acestuia în sectorul serviciilor va fi deosebit de interesantă.
Figura 3: Contribuții cheie la inflația CPI din iunie
Sursa: XTB Research, 12.08.2026
Se preconizează, de asemenea, că rata inflației globale își va continua tendința descendentă (estimările indicând 3,4%), tendință care ar trebui să fie determinată, printre altele, de scăderea prețurilor la combustibili. Aceasta ar trebui să determine, de asemenea, scăderea prețurilor biletelor de avion și a celor la cazare. Cu toate acestea, se preconizează o creștere a prețurilor la produse alimentare.
Ce altceva mai merită știut?
- Efectul tarifelor pare să fie deja pe deplin reflectat în prețurile de pe piață – acest lucru este vizibil în categorii precum echipamentele audio, uneltele sau echipamentele sportive.
- Penuria severă de cipuri de memorie ar trebui să continue să determine creșterea prețurilor la computere și software.
Figura 4: Impactul sectoarelor asupra evoluției inflației anuale din SUA (2023 - 2026)
Sursa: XTB Research, 12.08.2026
Piețele înainte de publicarea datelor
Perechea EURUSD rămâne extrem de calmă. De la începutul săptămânii, scăderea acesteia a ajuns la 0,2%, determinată în principal de știrile din Orientul Mijlociu. Traficul naval în Strâmtoarea Hormuz a scăzut la cel mai mic nivel din ultima săptămână (aproximativ 10 nave pe zi).
Trebuie să plătim peste 89 de dolari pentru un baril de Brent. Prețul a continuat să crească ieri, în ciuda declarațiilor optimiste ale Ministerului Afacerilor Externe din Pakistan.
Peste noapte, Donald Trump a declarat în interviuri acordate presei că SUA dețin „controlul total” (100%) asupra Strâmtorii Hormuz. La rândul său, partea iraniană a impus condiții dure pentru redeschiderea rutei, solicitând ridicarea sancțiunilor americane, încetarea blocadei navale și plata de reparații de război de către SUA.
Figura 5: Cursul de schimb EUR/USD (26.02.2026 - 12.08.2026)
Sursa: xStation, 12.08.2026
Știri de ultimă oră: Datele CPI din SUA conform estimărilor! EURUSD fără variații semnificative!
Morgan Stanley publică o prognoză „de epocă spațială” pentru SpaceX 📈 Norges Bank își anunță poziția
Petrolul, cu un pas mai aproape de 90 de dolari 🔼 Surse iraniene comentează armistițiul
USDJPY se apropie de 160
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
