Akcie týdne: Boeing (28.04.2022)

• Akcie Boeingu se po výsledcích za Q1 propadly o 7,5 %

• Tržby i zisky výrazně zaostaly za očekáváním

• Během čtvrtletí přišel výrobce letadel o 24 %  hotovosti

• Produkce letadel 777X byla přerušena do 2023, dodávky začnou v 2025

• Bude Boeing menší než Airbus?

• Akcie klesly pod klesající kanál

Cena akcií Boeingu (BA.US) klesla ve středu v reakci na hospodářské výsledky o 7,5 % a postavila se tak do čela žebříčku ztrát indexu Dow Jones. Jednalo se o největší jednodenní pokles ceny akcií Boeingu za téměř dva roky. Tržby a zisk společnosti výrazně minuly očekávání trhu. I když společnost uvedla, že očekává generování kladného cash flow v průběhu roku, tak udělala jen málo, aby zmírnila obavy investorů. Pojďme se blíže podívat na společnost Boeing a její nedávné zveřejnění zisků.

Tržby za 1. čtvrtletí nedosáhly očekávání s velkým odstupem

Investoři očekávali další špatné čtvrtletní zprávy od Boeingu kvůli omezením v dodavatelských řetězcích, vysoké inflaci a poklesu globálního ekonomického růstu. Skutečné výsledky se však ukázaly být ještě mnohem horší. Společnost vykázala meziroční pokles tržeb o 8,1 %, přičemž výsledky nedosáhly na odhady ve všech segmentech. Podobně vypadá situace v případě provozního zisku. I když pokud jde o provozní zisk, segment Global Services dokázal překonat očekávání. Společnost také během čtvrtletí vykázala velký pokles hotovosti a peněžních ekvivalentů.

Tržby: $14,0 mld. vs $15,94 mld. oček.

• Tržby ze segmentu komerčních letadel: $4.16 billion vs $4.78 billion expected
• Tržby ze sektoru Defense, Space & Security: $5.48 billion vs $6.84 billion expected
• Tržby z globálních služeb: $4.31 billion vs $4.19 billion expected
• Tržby z Boeing Capital: $46 million vs $59.8 million

Operativní zisk: -$1,19 mld. vs $0,73 mld. oček.

• Operativní zisk ze segmentu komerčních letadel: -$859 million vs -$201.5 million expected
• Operativní zisk Defense, Space & Security operating profit: -$929 million vs +$405 million expected
• Operativní zisk z globálních služeb: $632 million vs $564.6 million expected
• Operativní zisk Boeing Capital: -$36 million vs $15.4 million expected

EPS a hotovostní pozice

• EPS: -$2.06 vs +$0.22 expected
• Operativní Cash Flow: -$3.22 billion vs -$2.61 billion expected
• Free Cash Flow: -$3.57 billion vs -$3.23 billion expected
• Cash a cash ekvivalentyy: $12.3 billion (-24%)

Inflace nastupuje, výroba tryskových letadel 777X byla do roku 2023 pozastavena

Hlavní výsledky Boeingu v Q1 2022 nedávaly důvod k optimismu a ani detaily nejsou příliš pozitivní. Boeing uvedl, že provozní zisk v jeho segmentu Defense, Space & Security byl ovlivněn poplatkem ve výši 1 miliardy dolarů, který společnost musela převzít za dva obranné kontrakty. V těchto smlouvách byla uvedena fixní cena, a proto to byl Boeing, kdo podstupoval riziko inflace. Společnost také musela přijmout dodatečné náklady  ve výši 212 milionů dolarů související s rusko-ukrajinskou válkou, protože zastavila dovoz titanu z Ruska a také přestala servisovat ruská letadla.

Manažeři Boeingu nasadili během earnings callu pozitivní tón. Zmínili, že společnost má na skladě více než 400 dokončených letadel v důsledku uzemnění 737 MAX a výsledné přísnější regulační kontroly svých modelů 787 a 777X. Společnost očekává, že je začne dodávat do konce roku 2023, což by Boeingu zajistilo finanční podporu. Přesto se výrobce letadel rozhodl pozastavit výrobu letadel 777X do roku 2023, čímž posunul první dodávky modelu na rok 2025.

Stane se Boeing menší než Airbus?

Ceny akcií Boeingu a jeho evropského rivala Airbus se pohybovaly v tandemu během paniky způsobené Covidem v roce 2020 a postpandemického zotavení v druhé polovině roku 2020. Výkonnost obou akcií se však v polovině roku 2021 oddělila. Akcie Boeingu se začaly obchodovat v rámci klesajícího kanálu a cena akcií Airbus zahájila boční trend. V důsledku toho roste pravděpodobnost situace, že tržní kapitalizace Boeingu poprvé v historii klesne pod tržní kapitalizaci Airbusu. I když to nemá žádný přímý dopad na cenu akcií nebo podnikání, jedná se o známku toho, že americký výrobce letadel ztrácí své pozice v leteckém průmyslu.

Tržní kapitalizace Boeingu klesá na úroveň Airbusu. Zdroj: Bloomberg, XTB

Pohled na graf

Při pohledu na graf Boeing (BA.US) v D1 intervalu vidíme obchodování v klesajícím kanálu už od poloviny 2021. Horší hospodářské výsledky začaly cenový pokles, který akcii dostal pod spodní limitu kanálu. Pokles byl zastaven na zóně supportu na $144 a cena akcie začala opět růst. Nicméně se jí nepodařilo prorazit nad spodní limitu kanálu. Akcie ve čtvrtek opět mírně klesla a zatím to nevypadá na korekci propadu, který nastal po zveřejnění hospodářských výsledků. V případě růstu by se však obchodníci měli zaměřit na swingovou úroveň $172,50, kde vidíme první důležitou rezistenci.

Zdroj: xStation5