Eskalácia obchodného napätia medzi USA a Čínou spôsobila nárast rizikovej averzie na trhoch, čo poslalo akciové indexy nadol a zároveň podporilo bezpečné prístavy, akými sú zlato (GOLD), alebo americké vládne dlhopisy (TNOTE).
V súčasnej situácií však získava zlato výhodu nad dlhopismi, pretože výnosy na dlhopisoch klesajú z dvoch dôvodov.
Prvý dôvod sa týka obáv zo spomaľovania globálneho hospodárskeho rastu kvôli obchodnej vojne medzi USA a Čínou. Investori očakávajú spomaľovanie hospodárskej aktivity, čo povedie k spomaľovaniu agregátneho dopytu a to povedie k spomaleniu inflácie, čo by mohlo viesť k zníženiu úrokových sadzieb v USA.
Druhý dôvod sa týka rizikovej averzie. Výnosy na dlhopisoch sú v podstate vecou ponuky a dopytu, tzn., že investori hľadajú bezpečné prístavy. Dopyt po dlhopisoch rastie, tým pádom klesá ich úrok. (investori nie sú ochotný riskovať).
Kombinácia týchto dvoch faktorov spôsobuje to, že výnosy na dlhopisoch klesajú rýchlejším tempom a tu sa dostáva do popredia zlato. Čím viac klesnú úroky na dlhopisoch, tým je zlato lukratívnejšie ako substitút dlhopisov ako bezpečného prístavu, pretože sa výhoda dlhopisov oproti zlatu znižuje. Výhodou je to, že dlhopisy poskytujú investorovi aj fixný výnos, ale zlato nie.
Rok 2018 bol charakteristický neistotou na trhoch spôsobenou obchodným napätím medzi USA a Čínou, ako aj Brexitom. Prečo ale zlato nedokázalo z tejto neistoty vyťažiť?
Sviečkový graf znázorňuje vývoj ceny zlata v roku 2018 a zelená čiara znázorňuje výnos 10-ročných amerických vládnych dlhopisov. Zdroj: Bloomberg
Odpoveď nám poskytuje vyššie znázornený graf. Zlato nedokázalo z tejto neistoty vyťažiť, pretože americké vládne dlhopisy – ako bezpečný prístav, boli pre investorov lukratívnejšie ako zlato. Dôvod je jednoduchý – FED. Americká centrálna banka totiž v roku 2018 presadzovala reštriktívnu monetárnu politiku a pristúpila k štyrom zvýšeniam úrokových sadzieb o 25 bp. Na základe toho rástli výnosy na US dlhopisoch.
V tomto roku sa však neočakáva, že by mal FED pristúpiť k zvyšovaniu úrokových sadzieb a preto dlhopisy strácajú investičnú výhodu nad zlatom. V tomto roku môže teda v prípade neistoty dominovať ako bezpečný prístav žltý kov.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
