DE30: Jaký dopad by mohly mít německé volby

• Volby v Německu proběhnou v neděli

• SPD vede, ale strana by potřebovala partnera

• Tržní dopad výsledků by neměl být velký

V neděli se v Německu konají důležité volby. Němci rozhodnou, kdo usedne ve Spolkovém sněmu, což je německý parlament. Volby jsou ostře sledované, protože se jedná o první hlasování v éře po kancléřce Merkelové. Navíc zároveň nevypadá pravděpodobně, že by strana kancléřky mohla volby vyhrát.

Německý volební systém

Němci budou volit 2 hlasy - jeden bude pro lokálního kandidáta do parlamentu a druhý pro politickou stranu. Přímou volbou bude zvolena polovina německé vlády a o zbývající polovině bude rozhodnuto volbou politických stran. Následně po vytvoření vlády bude zvolen nový německý kancléř.

Poslední průzkumy

Aktuální volby mohou přinést velké změny na německou politickou scénu. Koalice CDU/CSU, která Německu vládla po mnoho let, je svědkem poklesu svých preferencí v tomto roce z 35 % pod 25 %. Naopak středolevé straně SPD podpora roste na 25 %. Zelení by mohli získat 15 % a demokraté z FDP a Alternativa pro Německo by dle průzkumu dostali shodně okolo 11 %. Podpora pro levici - Linke byla v posledních průzkumech relativně stabilní kolem 6-7 %.

Na základě průzkumů to zatím vypadá, že ani jedna strana nedosáhne na většinu tak, aby mohla vládnout sama. Výstupem voleb proto pravděpodobně bude koalice více stran.

Poslední průzkum před německými volbami. Zdroj: Bloomberg

Možné koalice

Na základě průzkumů se rýsují 3 možnosti:

1. SPD-CDU/CSU

2. SPD-Zelení-Linke

3. SPD-FDP-Zelení

První možností je velká koalice, nicméně po mnoha letech vlády SPD-CDU/CSU chtějí lidé změnu. Strany SPD-Zelení-Linke jsou pro vyšší daně pro bohaté a růst minimální mzdy. Tyto strany zároveň chtějí revizi dluhového limitu, takže by se pravděpodobně zvýšily veřejné investice. Strany CDU/CSU a FDP naopak vyšší zdanění domácností odmítají a chtějí daňové incentivy soukromému sektoru. Třetí navržená koalice by se musela potýkat s klíčovými rozdíly mezi stranami - například právě v daňové otázce, takže není z našeho pohledu tak pravděpodobná, jako jsou první 2 možnosti.

Tržní dopad

Výrazný dopad výsledků voleb na finanční trhy nečekáme. Další možnost pro koalici SPD-CDU/CSU by naznačila pokračování dosavadního vývoje bez zásadních změn. Byla by nejvíce neutrální. Koalice SPD-Zelení-Linke by mohla být pro trhy lehce negativní kvůli očekávanému růstu daní. Kvůli reformě dluhového limitu by mohla přinést růst výnosů. Poslední navržená koalice PD-FDP-Zelení by měla být pro trhy neutrální.

Stojí za zmínku, že účast strany Zelení ve vládě by přinesla větší tlak na ekologii. Německým společnostem by tak hrozily vyšší náklady. Zároveň by volby měly přinést velkou šanci na vládu tří stran, což by mohlo zvýšit třenice a vytvořit prostor pro vyšší nejistotu, než na jakou byli dosud voliči zvyklí.

Technický pohled na DE30

Technický pohled na graf německého DAXu (DE30) ukazuje, že oživení si dnes vzalo pauzu. Indexu se nepodařilo dostat přes zónu rezistence definovanou 61,8 % retracementem posledního poklesu. Aktuálně je testován support na úrovni 50 % retracementu v blízkosti úrovně 15 500 bodů. Spodní knot aktuální svíčky H4 naznačuje srocení býků v této oblasti, ale na obnovení růstového trendu by to stačit nemuselo. Pokud by se však býkům podařilo cenu dostat nad úroveň 61,8 % retracementu, tak by se nejbližší technický výhled zlepšil. Zároveň by se totiž podařilo prorazit nad krátkodobou klesající trendovou čáru.

Zdroj: xStation5