DE30: Výhľad pre akcie a euro po zasadnutí ECB

13:26 8. března 2019

Sumár:

  • ECB výrazne zmenila smerovanie monetárnej politiky
  • Európske akcie zaznamenali pokles aj napriek uvoľnenejšej monetárnej politike
  • DAX (DE30) zaznamenal pokles k silnej úrovni supportu

Napriek konvenčným názorom, ktoré hovoria, že akciové trhy zaznamenávajú rast v období uvoľnenej monetárnej politiky, po včerajšom zasadaní zaznamenali všetky hlavné európske akciové indexy pokles. Konvenčné názory sa teda zatiaľ nepotvrdili. To by mohlo naznačovať, že účastníci trhu sa viac zaoberajú spomalením hospodárskeho rastu, ako predĺženiu obdobia nízkych úrokových sadzieb. Na druhej strane, negatívnu náladu môžeme vidieť naprieč celým európskym akciovým trhom, čo môže byť spôsobené aj poklesom na ázijských akciových trhoch. Akciový index Shanghai composite zaznamenal pokles o viac ako 4%. Poďme sa pozrieť na to, čo spravila ECB a aký to môže mať dopad na trhy.

Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma

Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci

Po medvedej sviečke, ktorá sa pred pár dňami vytvorila na indexe DAX, nemecký akciový trh sa nedokázal dostať vyššie. Namiesto rastu sme teda videli pokles k nižším úrovniam v priebehu posledných dní. Z technického hľadiska môžeme očakávať, že by cena mohla klesnúť až k úrovni 11000 bodov. Zdroj: xStation5

Európska centrálna banka nemohla sklamať trhy, keďže uvoľnenie monetárnej politiky už bolo započítané v trhu. V skutočnosti sa ECB podarilo prekonať očakávania prijatím nasledujúcich krokov. Po prvé, séria nových TLTRO úverov začne v septembri a bude trvať minimálne do jari 2021. TLTRO budú mať dvojročnú splatnosť a sú navrhnuté tak, aby poskytovali bankám lacné finančné prostriedky. Avšak, ako si možno všimnúť, náklady na obstaranie dlhu pre banky (sadzba MRO) sa nezdá byť oveľa vyššia v porovnaní trhovými úrokovými sadzbami. Možno teda pochybovať o tom, či tzv. lacné programy financovania sú dostatočné na oživenie hospodárskeho rastu v eurozóne. Platí to najmä vtedy, ak problém nastáva skôr na strane dopytu ako na strane ponuky. Stručne povedané, nové TLTRO by mohlo strácať význam, ak je dopyt po úveroch zo strany domácnosti a firiem nízky. Neočakáva sa, že nové kolo TLTRO bude mať významný dopad na zlepšenie hospodárskeho rastu v tomto roku. ECB sa navyše rozhodla zmeniť výhľad očakávaného vývoja úrokových sadzieb. V tomto roku sa neočakáva, že ECB pristúpi k zvýšeniu úrokových sadzieb (posledný výhľad pred štvrťrokom hovoril o tom, že sadzby ostanú nezmenené minimálne do leta 2019). Navyše, centrálna banka uvažovala o možnosti ponechať úrokové sadzby na nezmenenej úrovni do marca 2020, čo signalizuje, že niektorí členovia nemajú záujem pristúpiť k uťahovaniu monetárnej politiky ani v prvej polovici roka 2020. Kombinácia uvoľnenej monetárnej politiky spolu so znížením očakávaného rastu HICP a HDP na tento rok, poslalo euro oveľa nižšie. Pri pohľade na nové prognózy HICP možno dospieť k záveru, že ECB môže považovať za mimoriadne ťažké dosiahnuť inflačný cieľ aj do konca budúceho roka. Očakávaná inflácia v roku 2021 na úrovni 1,6% je dôkazom zmierňovania rétoriky ECB.

Nemecký akciový index DAX (DE30) začal piatkové obchodovanie poklesom, väčšina akcií zaznamenala pokles. Zdroj: Bloomberg

Aký je náš názor na trhy po zasadaní ECB? Aj keď sa očakáva, že spomaľovanie hospodárskeho rastu bude pokračovať, domnievame sa, že pokles makroekonomických ukazovateľov už bol dosiahnutý. Prípadné dosiahnutie obchodnej dohody medzi USA a Čínou, by mohlo podporiť v druhej polovici tohto roka výhľad globálneho hospodárskeho rastu. Z tohto dôvodu nemožno vylúčiť, že ECB pristúpi k zvýšeniu úrokových sadzieb počas prvej polovici budúceho roka. Avšak predtým, než sa to stane, euro môže byť pod tlakom, pretože sa očakáva, že divergencia medzi politikou federálneho rezervného systému a ECB sa ešte viac rozšíri. Vychádzame z predpokladu, že FED by mohol v treťom štvrťroku zvýšiť úrokové sadzby. Vzhľadom na to, že menový pár EURUSD sa už teraz obchoduje nízko, priestor pre ďalší pokles je limitovaný. Pokiaľ ide o akciové trhy, možné zlepšenie ekonomických podmienok by mohlo pozitívne stimulovať akciové trhy v druhej polovici roka 2019. Treba poznamenať, že hlavné akciové indexy sa momentálne obchodujú vyššie, čo môže znižovať potenciál ďalšieho rastu.

Korporátne správy:

Predaje vozidiel spoločnosti BMW Group vo februári zaznamenali medziročný pokles o 4,1% (BMW -4,7%, Mini -1,1%)


Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Sdílet
Zpět

Připojte se k více než
1 600 000 investorů
z celého světa