Hoci sa ozývajú hlasy o príchode recesie, z nášho pohľadu aktuálne spomalenie pripomína skôr to z rokov 2014/2016 (ktoré si už nikto nepamätá). Tiež za ním nestál jeden faktor, ale kombinácia viacerých:
- Eurozóna:
- Uťahovanie fiškálnych politík
- Ruské sankcie
- Emerging ekonomiky
- Prudké posilnenie dolára, ktoré predražilo obsluhu dolárového dlhu
- Prepad akcií v Číne
- Prepad cien komodít (týka sa to veľkých exportérov)
- USA
- Výrazný pokles aktivít súvisiacich s ťažbou a investíciami do bridlicovej ropy, kvôli prepadu cien ropy
- Uťahovanie fiškálnej politiky
- Negatívny dopad silného dolára na zahraničný obchod
Tieto všetky faktory výrazne spomalili rast globálnej ekonomiky, veľké krajiny sa však s odstupom vyhli recesii.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciDnes je situácia podobná, tiež je v hre viacero faktorov, ktoré spolu vytvárajú pomerne negatívny tlak na rast ekonomiky. Sú nimi predovšetkým:
- Dopady protekcionizmu (predovšetkým na Čínu a krajiny v jej ekonomickej sfére) a obavy o dopady jeho prípadného nárastu (clá na automobily, BrExit)
- Obavy o dopady vyšších sadzieb v USA (ktoré sa čiastočne už zhmotňujú na trhu s bývaním)
- Utlmovanie tieňového bankovníctva v Číne
- Predraženie obsluhy dolárového dlhu emerging ekonomík kvôli vyšším sadzbám FEDu (najvypuklejšie to bolo v Turecku a Argentíne)
Počas predošlého spomalenia boli prítomné viaceré faktory, ktoré dopady spomalenia na ekonomiku utlmili:
- Relatívne silné trhy práce
- Podstatne lepšie kapitálovo vybavené banky, ktoré pokračovali v požičiavaní
- Podstatne nižšie nerovnováhy ako pred krízou (dlhy súkromného sektora k HDP, nižšie deficity na bežných účtoch platobnej bilancie)
- Výrazná podpora centrálnych bánk
Dnes to je obdobné, akurát trhy práce sú ešte silnejšie a podpora FEDu v USA je nižšia.
Pozrime sa teraz na to, že na akých úrovniach sa skončilo spomalenie teraz a v rokoch 2014/2016. V tabuľke nižšie sú najnižšie úrovne medziročnej zmeny HDP, priemyselnej výroby, maloobchodných tržieb a akciových indexov spolu s najnižšou úrovňou podnikateľskej dôvery v USA a eurozóne. Tie sú porovnávané s minimami v aktuálnom trende spomalenia rastu a s aktuálnymi úrovňami.
Porovnanie kľúčových ukazovateľov aktuálneho a posledného spomalenia v USA a eurozóne
Ako ukazuje tabuľka, tak počas spomalenia v rokoch 2014/2016 boli najnižšie úrovne všetkých sledovaných ukazovateľov horšie ako počaws aktuálneho. Rozdiel je markantný predovšetkým v USA, kde je ekonomika ďaleko silnejšia ako počas posledného spomalenia. Eurozóna sa už blíži k úrovniam z 2016/2017, ešte stále je však na tom o niečo lepšie. Pokiaľ sa niečo geopoliticky nepokazí (tvrdý BrExit, Trump zavedie clá na európske automobily...), tak by to mohlo skončiť podobne ako v rokoch 2014/2016.
Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.