Včera bol zverejnený aktuálny prieskum medzi veľkými globálnymi fondmi, ktorý ukazuje aktuálne nálady medzi veľkými hráčmi.
Začnime ekonomikou – fondy čím ďalej, tým viac opúšťajú myšlienku nadpriemerného rastu pri nízkej inflácii a vrátili sa k očakávaniam trendu podpriemerného rastu. Je však potrebné povedať, že očakávania „sekulárnej stagnácie (t.j. nízkeho rastu a nízkej inflácie) sú stále relatívne nízke v porovnaní s rokmi 2013-2016.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciPodiel respondentov, ktorí očakávajú nadpriemerný a podpriemerný rast pri podpriemernej inflácii
Čo sa týka očakávania ohľadom vývoja akcií, tak podľa tretiny respondentov už akcie dosiahli svoj vrchol v tomto cykle. Navyše, aj podľa tých, ktorí očakávajú vyššie maximá, už priestor pre ich rast nie je vysoký, len malá časť respondentov očakáva vrchol trhu nad 3100.
Podiel respondentov podľa očakávaní maxima na S&P 500
Dôvera v akcie je aj napriek tomu relatívne nízka. Len menej ako 10% respondentov má v akciách nadpriemernú alokáciu. Aktuálne je situácia podobná ako v roku 2016.
Podiel respondentov s nadpriemernou alokáciou v akciách
Najväčšími rizikami ostali obchodná vojna a čínske spomalenie. Ďaleko za nimi na treťom mieste sú problémy v sektore korporátneho dlhu. Posledná komunikácia FEDu znížila riziká týkajúce sa politiky americkej centrálnej banky. Je však potrebné dodať, že fondy sa dopadov obchodných vojen v tomto roku obávajú menej ako v tomu minulom (čiastočne aj kvôli tomu, že negatívne očakávania sa do určitej miery už naplnili), kedy podiel respondentov, ktorí ju označovali za najväčšie riziko, v niektorých mesiacoch presahoval 60%.
Najväčšie „krajné“ riziko
Čo sa týka najprekúpenejšieho obchodu, tak po dvoch mesiacoch z trónu zostúpil long na dolár a uvoľnil prvé miesto long pozícii na Emerging Markets. Voči nim sú aktuálne fondy optimistické, ich alokácie voči EM aktívam sú najvyššie od roku 2013. Okrem longu na dolár (ktorý je medzičasom ešte silnejší) klesá aj percento respondentov, ktorí považujú za najprekúpenejší obchod long na technologické akcie. Začínajú sa však objavovať aj viac optimistické názory, napr. zhruba 12% respondentov považuje cash za najprekúpenejšie aktívum. Cashu sa darí práve v situácii, kedy panuje na trhoch negatívna nálada.
Najprekúpenejšie aktíva
Prvé náznaky pozitívnejších očakávaní je badať aj v pri ďalších otázkach, napríklad mierne sa zlepšil index pre globálnu ekonomiku a aj pre vývoj ziskov (očakávania sú stále negatívne, avšak o niečo menej ako pred mesiacom)
Pohľad respondentov na globálnu ekonomiku
Pohľad respondentov na globálne korporátne zisky
Aby som to zhrnul, veľkí investori:
- Ostávajú pesimistickí ohľadom ekonomického vývoja, badať však určité náznaky, že pesimizmus sa blíži k dnu
- Aj napriek slabšej alokácii stále veria americkým akciám, vrchol však podľa nich nie je ďaleko
- Najviac sa obávajú obchodných vojen (avšak menej ako v minulosti) a čínskeho spomalenia
- Považujú aktíva Emerging ekonomík sa nadhodnotené.
Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.