V USA boli tento týždeň zverejnené dáta inflácie, ktorá prekonala očakávania. Fed tvrdí, že nárast inflácie je prechodný, ale tiež má isté obavy. Na rozdiel od iných centrálnych bánk má nástroje na zmiernenie inflácie, avšak tie majú vedľajšie účinky.
Nižšie uvádzame základy faktory, ktoré ovplyvňujú mieru inflácie a o ktorých sa bude v nasledujúcom období veľa hovoriť. Mimochodom, po aprílovom raste inflácie o 4,2 percenta sa v máji očakáva nárast na 5 percent.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- Bázické efekty boli spôsobené väčšinou nízkymi cenami ropy
- Technologický pokrok (elektronický obchod podporuje nárast cien)
- Demografický vývoj poškodil dlhodobý dopyt
- Trh práce zostáva ďaleko od plnej zamestnanosti
Taktiež existujú argumenty podporujúce dlhodobejšie cenové tlaky:
- Domácnosti majú vďaka štátnej podpore viac peňazí, ako by mali
- Spoločnosti čelia nákladom na pandemický režim a vyšším vstupným nákladom (viď graf)
- Problémy s dodávkami umožňujú zvyšovanie cien
- Nižšia konkurencia v službách zvyšuje cenovú silu
- Známky tlaku na mzdy (+ vyššia minimálna mzda) napriek 6% miere nezamestnanosti
Každý z týchto faktorov z oboch zoznamov vyžaduje samostatnú analýzu. Dnes by som sa však zameral na scenár, keď Fed ikončí extrauvoľnenú politiku. Pozrime sa na ceny komodít - sú späť na ATH, čo je v skutočnosti v tomto indexe podhodnotené, keďže inflácia je vysoká v prípade ropy, zatiaľ čo priemyselné komodity v skutočnosti prudko stúpajú oveľa rýchlejšie. Je to spôsobené silným dopytom, ale aj špekuláciami - investori vedia, že historicky si tieto aktíva počínali dobre počas období „reflácie“ a pri politike nulových sadzieb sa hrnuli smerom ku komoditým, ako sú meď, hliník, železné rudy, rezivo alebo dokonca Sójové bôby.
Spotové ceny komodít prudko stúpajú a vyvolávajú inflačné tlaky. Zdroj: Bloomberg
Takže zmienka čo i len pomalého odchodu zo súčasnej „extrauvoľnenej politiky“ by mohla podkopať tento špekulatívny dopyt, čo by z ekonomického hľadiska bola správna vec. Fed však vie, že reakcia trhu bude tvrdá, a preto urobí takýto krok, iba ak sa stanú vážne znepokojenými.
Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.