Komentár k akciovým trhom: Akcie a sociálne nepokoje v USA

• Akciové trhy do značnej miery ignorovali protesty v USA
• Sociálne nepokoje vyvolané zabitím Georga Floyda v policajnej väzbe
• Násilné nepokoje sú väčšinou obmedzené na hlavné mestá
• Obchody spoločností Capri Holdings, Apple, Nike a mnoho ďalších boli vyrabované
• Nepokoje sa zmiernili, ale rabovanie zostáva problémom

Akciové trhy sú tento rok neuveriteľne odolné. Silné monetárno-fiškálne stimuly pomohli akciám získať späť veľkú časť strát z februára a marca. Na obzore sa však objavuje ďalšia hrozba pre americké hospodárstvo - masívne protesty. V tomto komentári sa rýchlo pozrieme na pozadie prebiehajúcich protestov a pokúsime sa zistiť, ktoré skupiny akcií sú najviac ohrozené.

Pozadie protestov

Masívne protesty v Spojených štátoch boli vyvolané zabitím Georga Floyda v policajnej väzbe 25. mája. Floyd bol Afroameričan, a preto bol problém okamžite spojený s rasizmom. Mali by sme však mať na pamäti, že sociálne nepokoje nespôsobil iba tento prípad. Roky nespokojnosti s prekročením hraníc polície USA (často v rasovom kontexte), ako aj masívna nezamestnanosť vyvolaná blokovacími opatreniami v snahe obmedziť šírenie koronavírusu spôsobili, že americká spoločnosť sa premenila na tykajúcu bombu.

Napriek nepokojom vo veľkých amerických mestách, Wall Street tento problém úplne ignoroval a akciové indexy pokračujú v raste. Od začiatku protestov zaznamenal akciový index S&P 500 (US500) nárast o 4%. Zdroj: xStation5

Ako reagovali akciové trhy na protesty v USA?

Po pravde ... akciové trhy tento fakt zatiaľ úplne ignorovali a nedošlo k žiadnym výraznejším poklesom na trhoch. Na jednej strane trhy ignorovali aj také problémy, ako sú neustále zlé ekonomické údaje a hrozba obnoveného sporu medzi USA a Čínou. Na druhej strane je situácia týkajúce sa amerických nepokojov trochu iná. Veľké a ničivé protesty sa sústreďujú najmä v hlavných mestách USA a hospodárske škody sa pravdepodobne obmedzia na tieto oblasti. V súhrne možno povedať, že akciový trh môže ignorovať nepokoje v USA, pretože v súčasnej fáze nie sú pre celkové americké hospodárstvo príliš ničivé. Pre jednotlivé spoločnosti a odvetvia to však môže byť problém.

Pri pohľade na denný graf akcií spoločnosti Capri Holdings (CPRI.US), majiteľa značiek Versace alebo Michael Kors možno povedať, že spoločnosť sa sotva zotavila z poklesu spôsobeného koronavírusom. V skutočnosti Capri zaznamenala nárast o 200% od marcového minima! To len ukazuje, aký prudký bol februárový až marcový výpredaj pre spoločnosti s luxusným tovarom. Akcie sa v súčasnosti obchodujú v rastovom trende. Protesty v Hongkongu v Q2 2019 mali negatívny dopad na spoločnosť Capri Holdings a mali by slúžiť ako varovná správa pre prichádzajúce zverejnenie hospodárskych výsledkov spoločnosti. Zdroj: xStation5

Ktoré sektory sú ohrozené?

Kľúčovým slovom je rabovanie. Sektory, ktorým hrozia najväčšie riziká vyplývajúce z prebiehajúcich protestov, sú tie odvetvia, ktoré sa dajú ľahko rabovať, to znamená, že to najviac postihne maloobchodníkov. Maloobchodníci sú tiež ohrození z dôvodu dlhodobých praktík v priemysle. Konkrétne sa všeobecne verí, že čím prestížnejšie umiestnenie obchodu, tým je to lepšie pre podnikanie. Mnoho značiek má zase svoje vlajkové obchody umiestnené vo veľkých mestách a práve tam sú mnohé násilné protesty. Na najrušnejších uliciach sú práve umiestnené obchody spoločností s luxusným tovarom.  

Spoločnosti s luxusným tovarom majú často celosvetové zastúpenie, ale je ťažké nájsť ich obchody mimo veľkých miest. Sociálne nepokoje vo veľkých mestách teda môžu mať výrazný vplyv na príjmy týchto spoločností v Q2. Všimnite si, že aj keď obchody niektorých spoločnosti neboli vyrabované, príjmy týchto spoločnosti pravdepodobne zaznamenajú pokles napríklad vďaka zákazu vychádzania.

Akcie spoločnosti Tiffany (TIF.US) sa takmer úplne zotavili z výpredaja vo februári až marci, ale neskôr sa začali obchodovať v bočnom trende. Akcie klesli, keď sa začalo hovoriť o tom, že LVMH prehodnotila akvizíciu so spoločnosťou Tiffany. Cena akcií klesala smerom k lokálnym minimám a odvtedy zostala pod tlakom. Zdroj: xStation5

Niektoré spoločnosti to už poškodilo

Medzi spoločnosťami, ktoré potvrdili rabovanie svojich obchodov, možno nájsť Capri Holdings Limited (CPRI.US), Nike (NKE.US), Hennes & Mauritz (HMB.SE), Best Buy (BBY.US) alebo Apple (AAPL.US). , Okrem toho LVMH (MC.FR) prehodnocuje akvizíciu so spoločnosťou Tiffany (TIF.US) v hodnote 16 miliárd dolárov - hlavným dôvodom je pokles dopytu spôsobený pandémiou Covid-19, ale pri rozhodovaní budú zohrávať dôležitú úlohu aj pretrvávajúce sociálne nepokoje. Rozhodnutie odkloniť sa od akvizície by sektoru luxusného tovaru vyslalo jasný signál, že situácia sa komplikuje, čo by mohlo mať negatívny vplyv aj na ostatné spoločnosti z tohto odvetvia.

Celkové škody na americkej ekonomike budú závisieť od toho, ako dlho protesty / nepokoje vydržia a hoci sa zmiernili v posledných dňoch, rabovanie zostáva problémom. Polícia USA poznamenáva, že rabovanie je čoraz častejšie organizovanými skupinami než spontánnymi protestujúcimi. Toto je problém, pretože takáto situácia sa pravdepodobne prehĺbi do rozporov medzi tými, ktorí tvrdia, že protesty sú spôsobom, ktorý vyžaduje spravodlivosť, a tými, ktorí tvrdia, že sú len dôvodom na podnietenie chaosu.