Komentár k akciovým trhom: Koronavírus a očakávania ziskov

17:30 18. února 2020

 

  • Koronavírus je dominantnou témou na trhoch v roku 2020
  • Akcie spoločností pôsobiacich v oblasti investičného tovaru, materiálov a automobilky zaznamenali pomerne výrazný pokles vďaka vírusu
  • Technologické akcie s prekvapujúcou revíziou odhadov výnosov smerom nahor
  • Žaloby USA proti spoločnosti Huawei a varovanie spoločnosti Apple môžu zmierniť optimizmus voči firmám zaoberajúcim sa polovodičmi

Koronavírus je začiatkom roku 2020 dominantnou témou na trhoch. Hrozí, že vírus výrazne zasiahne hospodárstvo Číny. Vzhľadom na to, aké veľké a dôležité je čínske hospodárstvo, je však pravdepodobné, že sa tento vplyv prejaví na celom svete. V tejto analýze sa tiež pozrieme na priemyselnú skupinu subindexov S&P 500, ktoré zaznamenali najväčšiu zmenu odhadov, pretože koronavírus sa stal hlavnou témou na trhoch.

Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma

Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci

Odhady ziskov sa v prípade niektorých sektorových skupín výrazne prehodnotili

Zatiaľ čo prvé prípady, ktoré vykazovali príznaky koronavírusu, boli hlásené vo Wu-chane v decembri 2019, trhy na to výraznejšie nereagovali. Trhové povedomie o tejto chorobe sa zvýšilo týždeň pred tým, ako vďaka čínskemu lunárnemu Novému roku došlo k masívnej medzinárodnej migrácii a zvýšilo sa riziko šírenia vírusu po celej krajine. Pozrieme sa teda na to, ako sa zmenili 12 mesačné odhady budúcich výnosov pre rôzne odvetvia subindexov v USA a na to, ktoré odvetvia z toho majú úžitok a ktoré naopak stratili. V niektorých prípadoch však môžu byť výsledky prekvapujúce. V nasledujúcej tabuľke je uvedených päť najlepších vedúcich a zaostávajúcich sektorových skupín z indexu S&P 500.

 

Priemyselné skupiny s najväčšími úpravami očakávaných ziskov z indexu S&P 500. Zdroj: Bloomberg

Spoločnosti pôsobiace v odvetví investičných statkov, materiálu a automobilky klesajú vďaka koronavírusu

Začnime s priemyselnými skupinami, ktoré znížili odhady svojich ziskov. Najväčší pokles zaznamenali spoločnosti pôsobiace v odvetví investičných statkov, materiálov a automobilky. Toto by nemalo byť prekvapením, pretože ceny komodít klesli vďaka obavám ohľadom vírusu a Čína je najväčší trh s vozidlami na svete. Pokiaľ ide o spoločnosti pôsobiace v odvetví investičného tovaru, revízia smerom nadol by nemala byť taktiež prekvapením, pretože Čína je známa ako „továreň sveta“ a spomalenie v krajine sa môže ľahko preliať do zahraničia. Ľavá strana tabuľky hore - vedúci - však vyzerá oveľa menej zreteľne.

Subindex skupiny automobilového priemyslu (červená čiara) zaznamenal pokles spolu s energetickými spoločnosťami (biela čiara) . Sektor materiálov (zelená čiara) zaznamenal pokles vďaka poklesu cien komodít (fialová čiara, index všetkých komodít CRB), ale akciový index sa neskôr dokázal zotaviť. Zdroj: Bloomberg

Skutočne sa vyhliadky pre technologický sektor zlepšujú aj napriek vypuknutiu koronavírusu?

Pokiaľ ide o technologické akcie, revízie odhadov ziskov smerom nahor vyzerajú divne, pretože mnohé americké spoločnosti sú dodávateľom čínskych spoločností. Keď sa pozrieme na podrobnosti o skupinách „Tech Hardware & Equipment“ alebo „Software & Services“, vidíme, že podiel spoločností, ktoré revidovali očakávania ziskov smerom nahor, dosahuje 35% a 22,86%. Napriek tomu je možné, že revízie smerom nahor v týchto dvoch skupinách možno pripísať veľkým váham, napríklad Microsoftu, alebo spoločnosti Apple, pretože revízie smerom nahor pre tieto spoločnosti kompenzujú revízie smerom nadol pre ostatné spoločnosti na úrovni indexu. Avšak tvrdenie, že koronavírus zvyšuje výhľad pre technologické akcie, je príliš prehnaný. Dôvod je omnoho jednoduchší - veľké spoločnosti z týchto sektorov zverejnili hospodárske výsledky počas analyzovaného obdobia a keďže správy boli pozitívne, všeobecne analytici podporili predbežné odhady.

Sektor polovodičov zaznamenal revízie smerom nahor


Skupina „Polovodiče a polovodičové vybavenie“ je jediná, ktorá zaznamenala „rozsiahlu“ revíziu smerom nahor, pretože takmer 70% členov skupiny malo prognózu ziskov revidovanú vyššie počas analyzovaného obdobia. Situácia sa však môže zmeniť na základe správ, že USA môžu obmedziť prístup spoločnosti Huawei k dodávkam čipov, pretože priemerná miera tržieb z Číny voči akciám zo skupiny, ktorá zaznamenala najväčšie zmeny smerom nahor, je 30%. Varovanie spoločnosti Apple o výnosoch zverejnené dnes môže analytikov povzbudiť k revízii ich modelov.
 

NVIDIA (NVDA.US) zaznamenala v piatok výrazný nárast cien akcií po zverejnení lepších ziskov, ako sa očakávalo. Varovanie spoločnosti Apple dnes vyvíjalo tlak na európsky sektor polovodičov a očakáva sa, že táto situácia bude pokračovať aj v dnešných obchodných hodinách v USA. Akcie spoločnosti NVIDIA je možné vnímať ako zraniteľné, pretože v piatok sa na grafe vytvoril pinbar (oranžový kruh na mape) v kľúčovej cenovej zóne. Zdroj: xStation5


Spoločnosti berú na vedomie riziko prepuknutia koronavírusu

Zdá sa, že koronavírus je vhodným dôvodom pre revízie odhadov ziskov smerom nadol u spoločností pôsobiacich v sektore komodít, kapitálových statkov, alebo automobiliek. Zatiaľ čo prerušenie dodávateľského reťazca by malo ovplyvniť technologické akcie, v tomto prípade je revízia smerom nahor spôsobená skutočnosťou, že veľké spoločnosti zo sektora zverejnili hospodárske výsledky počas analyzovaného obdobia, čo povzbudilo analytikov, aby prehodnotili svoje predbežné odhady. Keďže sa technologické akcie tešili silnej sezóne ziskov za Q4, tieto odhady sa revidujú vyššie. Odporúča sa však opatrnosť. FactSet poznamenáva, že „koronavírus“ bol počas prebiehajúcej sezóny spomenutý pri 38% výnosových hovorov spoločností S&P 500. Väčšina z nich uviedla, že vírus bude mať pravdepodobne negatívny vplyv, zatiaľ čo tretina uviedla, že je príliš skoro na posúdenie vplyvu. Pravdepodobne bude trvať mesiac alebo dva, kým trhy zistia skutočný dopad vírusu. Kľúčom pre hodnotenie budú čínske PMI (29. februára) a tvrdé údaje za február (16. marca).

US500 (podkladové futures na S&P 500) zaznamenal po predĺženom víkende korekciu, pretože varovanie spoločnosti Apple o príjmoch vyvíjalo tlak na globálne akciové trhy. Index sa však snaží zotaviť a dostáva sa k úrovni 3370 bodov. Ak sa cena dostane vyššie, cena by sa mohla dostať k historickým maximám na hladine 3393 bodov. Ďalší odpor v rade je možné nájsť pri 161,8% Fibo úrovni z konca januára (3413 bodov). Zdroj: xStation5


Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Sdílet
Zpět

Připojte se k více než
1 600 000 investorů
z celého světa