Komoditné zhrnutie - Ropa, Zemný plyn, Hliník, Bavlna (28.09.2021)

Ropa

• Brent testuje hladinu 80 dolárov za barel a dosahuje najvyššiu úroveň od roku 2018
• WTI sa obchoduje blízko nedávnych miestnych maxím na úrovni 77 dolárov za barel. Prelomením vyššie by sa cena dostala na najvyššie úrovne od roku 2014
• Goldman Sachs posilnila svoju prognózu cien ropy a teraz očakáva, že Brent do konca roka dosiahne 90 dolárov a WTI dosiahne 87 dolárov
• Podľa spoločnosti Goldman Sachs, deficit ropného trhu rastie v dôsledku obmedzeného nárastu ponuky z OPEC+ a obmedzeného vplyvu ohnísk Delta na dopyt
• Dodávky ropy boli navyše zasiahnuté jednorazovými faktormi, ako sú hurikány v USA
• V dôsledku vysokého dopytu existuje vysoké riziko, že cena ropy sa do konca roka zvýši
• Podľa prognóz Goldman Sachs sa trh s ropou môže začať stabilizovať v druhej polovici roka
• Trh očakáva, že budúci rok sa na trhy môže vrátiť aspoň časť venezuelskej a iránskej ropy
• Denné znižovanie zásob na celom svete je na rekordných úrovniach

Zásoby ropy v USA sa blížia k poklesu na 5-ročné minimum. V tomto ročnom období by teoreticky malo byť pozorované lokálne minimum zásob. Po nedávnych hurikánoch sa však neobnovila celá produkcia ropy v Mexickom zálive. Zdroj: BloombergRast cien ropy pokračuje, ale špekulatívne pozície sú na extrémne nízkych úrovniach. Počet otvorených dlhých pozícií je veľmi malý. Napriek tomu nemožno vylúčiť pokračovanie pohybu nahor. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​

Krivka futures na ropu sa v priebehu minulého týždňa výrazne zmenila. Cenový rozdiel na dlhom konci krivky je až 2,50 dolára za barel. Zdroj: Bloomberg

Zemný plyn

• Zemný plyn vyskočil nad 6 dolárov za MMBTU a dosiahol najvyššiu úroveň od roku 2014
• Prelomenie nad 6,40 dolára za MMBTU by ponechalo ceny zemného plynu v nezmapovaných vodách
• Problémy s dodávkami zanechali európske a ázijské zásoby na nízkych úrovniach
• Po nedávnych hurikánoch je zhruba štvrtina americkej produkcie Perzského zálivu zatvorená. Výroba môže byť obnovená až budúci rok
• Chladný december môže vyvolať prudký nárast cien zemného plynu v Európe, Ázii a USA
• Na druhej strane, ak by bola situácia podobná ako v posledných rokoch, na trh so zemným plynom môže dôjsť k veľkej korekcii smerom nadol

Zásoby zemného plynu v USA sú pod päťročným priemerom. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​

Ďalším možným cieľom pre býkov je úroveň 7 dolárov za MMBTU, kde je možné nájsť 161,8%. Miestne maximum by malo byť dosiahnuté v druhom alebo treťom novembrovom týždni.. Zdroj: xStation5

Hliník

• Čína plánuje uvoľniť časť svojich strategických zásob základných kovov vrátane hliníka v snahe znížiť ceny
• Výroba hliníka v Číne sa stáva problémom uprostred nových environmentálnych politík
• Oživenie ekonomiky po pandémii naznačuje, že zásoby hliníka môžu naďalej klesať

Zásoby hliníka klesajú na LME. Situácia v iných častiach sveta vyzerá podobne. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​

Hliník sa obchoduje 13% pod historickými maximami. Na druhej strane, ceny nedávno klesli v dôsledku plánov Číny uvoľniť niektoré strategické rezervy. Zdroj: xStation5

Bavlna

• Situácia na trhu s bavlnou sa začína podobať roku 2010. Nastal odklon od podobného obchodného spektra ako v rokoch 2008-2010
• Sezónne vzorce naznačujú, že začiatkom novembra sa môže posilniť vzostupná dynamika
• Cena bavlny je na najvyššej úrovni od roku 2012
• Poveternostné podmienky v USA zďaleka nie sú ideálne pre bavlnu -  veľa zrážok je možné pozorovať v Texase a delte rieky Mississippi
• Dopyt po bavlne v Číne rastie. Dopyt z Thajska a Turecka je silný
• Citeľné zníženie počtu otvorených krátkych pozícií, zatiaľ čo otvorený záujem stále rastie
• Očakáva sa, že tohtoročný deficit bude pokračovať aj v roku 2022

Zásoby bavlny v USA sú veľmi nízke. V posledných mesiacoch klesli aj globálne zásoby. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​Cena bavlny testovala 100 centov za libru. Je potrebné poznamenať, že situácia na trhoch s bavlnou a ropou je podobná ako v roku 2010. Situácia v dopyte naznačuje, že rast cien môže pokračovať. Sezónne vzorce naznačujú, že nový impulz smerom nahor sa spustí začiatkom novembra. Zdroj: xStation5​​​​​​​