Komoditné zhrnutie - Ropa, zlato, káva, meď (05.08.2021)

Ropa:

• Brent pod hladinou 70 dolárov za barel, WTI sa obchoduje okolo úrovne 68 dolárov za barel
• Rusko dúfa, že Irán sa pripojí k dohode OPEC +, keď USA zrušia sankcie (pozitívne správy pre ropu)
• Neexistujú však bezprostredné vyhliadky na dohodu. USA chcú počkať, kým sa politická situácia v Iráne po voľbách vyjasní
• Import ropy z Ázie klesá 5 po sebe nasledujúcich mesiacov, čo ukazuje na slabosť krátkodobých fundamentálnych faktorov
• Vyššie dodávky z OPEC + však môžu obmedziť pohyb nahor, čo môže v konečnom dôsledku viesť k oživeniu dovozu vo štvrtom štvrťroku tohto roka a stabilizácii cien
• Zásoby ropy v USA prestali klesať a v súčasnosti sa pohybujú okolo úrovní zásob v roku 2019, ale stále výrazne nad úrovňami v roku 2018, zásoby benzínu sú na svojom 5-ročnom minime
• Keď sa pozrieme na zásoby, trh ešte nedosiahol úrovne z roku 2018

Import ropy do ázijských krajín klesá už 5. mesiac v rade. Zdroj: Reuters

Ceny sa začínajú správať veľmi podobne ako minulý rok. Ázia chce počkať a robiť väčšie nákupy za nižšie ceny. Navyše silný americký dolár rope nepomáha. Kľúčovým obdobím pre ceny ropy by mal byť prelom septembra a októbra. Potom bude zrejmé, či koronavírus zaútočí ďalšou vlnou a oživenie dopytu sa zrúti. Zdroj: xStation5

Zlato:

• Zlato opäť ustúpilo od odporu na úrovni 1 830 dolárov za uncu v reakcii na silnejší dolár po jastrabých komentároch bankárov Fedu
• Napokon, výnosy amerických dlhopisov zostávajú veľmi nízke, čo by malo udržať ceny nad 1 800 dolármi za uncu
• ETF držia množstvo zlata na stabilnej úrovni, čisté špekulatívne pozície sa opäť odrážajú
• Dlhodobá sezónnosť však poukazuje na potenciálne poklesy cien zlata

Cena zlata zostáva v strede konsolidačnej zóny medzi 1800-1830 dolármi za uncu. V súčasnej dobe sa zlato obchoduje pod 50 SMA a 38,2 Fibonacciho retracementom. V krátkodobom horizonte môže mať americký dolár najväčší vplyv na trh so zlatom. Zdroj: xStation5

Káva:

• Ceny kávy prehlbujú výpredaje v dôsledku správ o potenciálnych mrazoch v Brazílii
• Trh očakáva, že vplyv nepriaznivého počasia bude obmedzený, najmä preto, že mrazy sa očakávajú iba v jednom regióne
• Korelácia medzi cenami kávy a brazílskym reálom zostáva vysoká. BRL je v poslednom čase slabý a neposkytuje dostatočné dôvody na krátkodobé zhodnotenie
• Sezónne vzorce kávy naznačujú stabilizáciu cien do polovice októbra
• Medzinárodná organizácia pestovateľov kávy očakáva, že cena zostane 2-3 roky zvýšená kvôli poškodeným rastlinám v Brazílii
• Veľké zníženie počtu otvorených dlhých pozícií. Investori tiež obmedzujú medvedie stávky
• Zásoby kávy na ICE prestali stúpať, čo môže naznačovať budúce problémy s dodávkami v Brazílii, pretože zásoby na ICE nedávno dodávala väčšinou brazílska káva

Zásoby kávy na ICE sa prestali zvyšovať. Zdroj: Bloomberg

Veľké zníženie počtu otvorených dlhých pozícií môže naznačovať, že špekuláciám o vplyve mrazu je koniec. Na druhej strane ICO očakáva, že ceny zostanú zvýšené 2-3 roky. Zdroj: Bloomberg

Meď:

• Ceny medi sa opäť približujú ku kľúčovej vzostupnej trendovej línii
• V roku 2011, po poklese pod 23,6% retracement, nasledoval dlhodobý klesajúci trend
• Masívny pokles cien železnej rudy nemá veľký vplyv na ceny ostatných priemyselných kovov. Napriek tomu je výroba ocele v Číne obmedzená a prispieva k poklesu cien železnej rudy
• Vyhliadky na oživenie ekonomiky v Číne sa menia, čo je možné odôvodniť nástupom nových prípadov Covid-19 na celom svete
• Zásoby medi v Číne zostávajú nízke

Zásoby medi v Číne zostávajú nízke, rovnako ako v iných častiach sveta. Napriek tomu sa situácia v posledných týždňoch stabilizovala. Zdroj: Bloomberg

Ako je zrejmé z vyššie uvedeného grafu, masívny pokles cien železnej rudy nemá veľký vplyv na ceny medi. Ceny ocele a uhlia zostávajú stabilné. Kovy používané pri výrobe rôznych druhov ocele, ako napríklad nikel alebo zinok, však môžu zostať pod tlakom. Zdroj: Bloomberg

Meď sa obchoduje v blízkosti kľúčovej podpory - vzostupná trendová čiara a 23,6% retracement najnovšieho vzostupného impulzu. Zdroj: xStation5