Komoditné zhrnutie - Ropa, Zlato, Káva, Pšenica (20.07.2021)

15:55 20 July 2021

Ropa:

  • OPEC + nečakane dosiahuje dohodu o budúcich produkčných škrtoch
  • Dohoda bola predĺžená do konca roku 2022. Jej platnosť sa mala predtým skončiť v apríli 2022
  • Produkcia skupiny sa do konca roku 2021 každý mesiac zvýši o 400 tis. barelov za deň, čo predstavuje celkové zvýšenie o 2 milióny barelov denne.
  • Východisková úroveň výroby sa v niektorých krajinách zvýši od mája 2022. To znamená, že na trh sa môže vrátiť približne 1,5 milióna barelov ropy denne.
  • Goldman Sachs a Citi signalizujú, že dohoda je pre trh lepšia ako žiadna, pretože zaručuje dlhšie obdobie na udržanie zníženia výroby
  • Ceny ropy klesajú  kvôli negatívnemu sentimentu na akciových trhoch a obavám z návratu pandemických obmedzení. Zlepšenie nálady na akciových trhoch by malo tiež zvýšiť ceny ropy
  • Zásoby ropy a benzínu v USA zostávajú pre ropu kľúčovým strednodobým faktorom
  • Citi očakáva, že ceny Brentu a WTI stúpnu v druhej polovici roku 2021 na 85 dolárov za barel

 

Ceny ropy klesli takmer o 15% zo svojho maxima od 7. júla. Zastavenie poklesu v rámci veľkej štruktúry Overbalance je teraz pre kupujúcich kľúčové. V prípade, že uvidíme zlom pod trhovú geometriu, kľúčovú krátkodobú podporu, ktorú je možné sledovať, je možné nájsť na spodnej hranici rastového kanála (oblasť 64 - 65 dolárov). Zdroj: xStation5

 

Zásoby ropy v USA naďalej klesajú. Existujú však špekulácie, že dopyt v letnom období bude nižší, ako sa očakávalo. Zdroj: Bloomberg

Zlato:

  • Zlato sa zotavuje po výpredaji na mnohých finančných trhoch, čo ukazuje, že nálady sú odlišné ako vo februári a máji 2020
  • Likvidita v USD je nadmerná, preto je nepravdepodobné, že sa dočkáme podobného výpredaja ako v minulom roku
  • Denná sviečka z 19. júla niesla silný signál dopytu
  • Výnosy poukazujú na pokračovanie ziskov na trhu so zlatom. 10-ročné výnosy klesli pod 1,2%! Na druhej strane zostáva USD silný, čo môže obmedziť rast
  • Bitcoin pod 30 000 dolárov by mohol byť dôležitým signálom aj pre zlato
  • Citi tento rok neočakáva, že ceny dosiahnu 2 000 dolárov za uncu. Banka však tiež neočakáva výrazný výpredaj. Na druhej strane Citi očakáva, že cena paládia v nasledujúcich 3 mesiacoch dosiahne 3 200 dolárov

 

Cena zlata by mala zostať podporovaná pokračujúcim poklesom výnosov. 10-ročný výnos v USA klesol pod 1,2%. Zdroj: xStation5

Bitcoin klesol pod 30 000 dolárov. Vzhľadom na inverznú koreláciu v posledných mesiacoch by to mohlo byť pozitívne znamenie pre zlato. Zdroj: Bloomberg

 

Na druhej strane pokles hodnôt kryptomeny neviedol k zvýšeniu dopytu po ETF zameraných na zlato. Zdroj: Bloomberg

Káva:

  • Brazílsky reál v poslednom čase oslabil, čo súvisí s výrazným posilnením dolára na celom trhu
  • Cena kávy v súčasnosti konsoliduje, ale kupujúci v poslednej dobe nedokázali otestovať hornú hranicu zóny, čo môže naznačovať, že trh už nemá silu pokračovať v pohybe nahor, a to aj napriek neistote týkajúcej sa výroby v Brazílii
  • Sezónnosť poukazuje na bočný trend až do októbra
  • Plantáže kávy a cukrovej trstiny v Brazílii zasiahli nízke teploty. Počasie sa však zlepšuje, čo sa dá považovať za dobré znamenie, pokiaľ ide o vyhliadky na výrobu
  • Citi je voči trhu s kávou v krátkodobom horizonte neutrálna a očakáva, že cena v roku 2022 dosiahne 1,75 USD za libru

 

 

Cena kávy sa zotavila z nedávnych strát, ale zlyhanie pri prelomení nad posledné miestne maximá by mohlo naznačovať potenciálne väčšiu korekciu. Zdroj: xStation5

Pšenica:

  • Ceny pšenice sa astronomicky odrazili kvôli veľkým obavám z ponuky
  • Najskôr je kvalita pestovania jarnej pšenice v USA najnižšia od roku 1988
  • Pšenica v dobrom a lepšom stave predstavuje iba 11% z celkovej úrody. Pšenica v zlom alebo horšom stave zase predstavuje 63% plodín!
  • Úroda ozimnej pšenice sa nezmenila, aj keď predchádzajúca kvalita pestovania nebola príliš vysoká.
  • Dopyt z Číny je navyše stále veľmi vysoký, čo dokazujú údaje z predexportných kontrol
  • Faktory počasia v Európe navyše nie sú pre pšenicu veľmi dobré. To isté platí pre Kazachstan a Rusko

 

Cena pšenice silno rastie kvôli obavám z ponuky v USA. Slabá produkcia v septembri / októbri má šancu ešte viac zvýšiť ceny. Zdroj: xStation5

Sdílet
Zpět