Komoditné zhrnutie - Ropa, Zlato, Káva, Zemný plyn (06.07.2021)

14:44 6 July 2021

Ropa

  • Žiadna dohoda medzi členmi OPEC +. Produkčné škrty skupiny pravdepodobne zostanú v auguste nezmenené na hodnote 5,8 milióna barelov denne. Zatiaľ nebol stanovený žiadny nový termín rozhovorov
  • To možno považovať za pozitívny scenár pre ceny ropy, pretože to naznačuje pretrvávanie vysokého deficitu
  • Nedosiahnutie dohody je z krátkodobého hľadiska pozitívne, ale v dlhodobejšom horizonte vytvára riziko pre krajiny, ako napríklad Spojené arabské emiráty, ktoré výrazne zvýšia produkciu.
  • Podobná situácia nastala v roku 2011. Cena WTI poklesla z približne 100 dolárov na 75 dolárov v priebehu 3 mesiacov, po tom, čo OPEC nedosiahol dohodu
  • Variant Delta predstavuje potenciálnu hrozbu pre oživenie dopytu po rope
  • Irán stále rokuje
  • Spojené štáty americké vyzývajú OPEC +, aby dosiahol dohodu, čo ukazuje, že nie sú spokojní so súčasnými cenami energií. Na druhej strane je nepravdepodobné, že bidenova administratíva bude vo svojej rétorike taká agresívna ako trumpova administratíva
  • Saudská Arábia sa rozhodla zvýšiť vývozné ceny pre Áziu, Európu a USA po nedosiahnutí dohody
  • Saudská Arábia navyše plánuje urobiť zmeny v predpisoch na dovoz a vývoz ropy, čo by mohlo ešte viac zhoršiť vzťahy s USA
  • Relatívne plochá backwardácia umožňuje výrobcom zaistiť veľkú časť produkcie. Malo by to viesť k dlhodobému znižovaniu cien

 

Zatiaľ čo krátky a dlhý koniec krivky futures je relatívne plochý, backwardácia v horizonte 1,5 roka dosiahla 5 dolárov za barel! Takáto situácia však netrvala dlho. Zdroj: Bloomberg

 

Súčasná fundamentálna situácia je teoreticky pozitívna, pokiaľ ide o ceny. Na druhej strane, ak by sa aliancia OPEC rozpadla, členské krajiny sa môžu rozhodnúť výrazne zvýšiť produkciu, čo vytvorí tlak na ceny. Je potrebné poznamenať, že WTI sa dostal mierne nad vrcholom roku 2018. Zdroj: xStation5

 

Zlato

  • Zlato sa dostáva nad hranicu 1 800 dolárov napriek posilňovaniu USD
  • Situácia môže súvisieť s výpredajom na trhu kryptomien vyvolaným varovaním PBOC
  • PBOC varovala spoločnosti, aby neposkytovali služby subjektom zapojeným do kryptomien
  • Relatívne nízke ceny zlata použili centrálne banky na zvýšenie rezerv. Srbsko a Thajsko nedávno nakúpili zlato
  • HSBC signalizuje, že centrálne banky budú naďalej zvyšovať zlaté rezervy. Úrovne z rokov 2018 alebo 2019 sú však stále ďaleko

 

HSBC signalizuje, že centrálne banky v tomto a budúcom roku zvýšia nákupy zlata. Zdroj: Bloomberg

 

Výnosy klesajú. Fed necíti potrebu signalizovať rýchle zmeny v menovej politike.  Kombinácia týchto dvoch faktorov má pozitívny vplyv na zlato. Krátkodobý odpor možno nájsť v oblasti 1 840 - 1 850 dolárov. Zdroj: xStation5

 

Káva

  • Káva reaguje na nedávny pokles brazílskeho reála
  • Brazílsky reál môže oslabovať kvôli riziku 4. vlny koronavírusu. Štvrtá vlna môže viesť k ďalšiemu kolapsu dopytu po káve
  • Okrem toho stojí za zmienku, že v súčasnosti neexistuje riziko spojené s nedostatkom zásob kávy pre dodanie na burzy
  • Pandémia však predstavuje riziko kolapsu dodávok v niektorých regiónoch sveta (s výnimkou Brazílie). Napriek vyšším cenám nedostávajú poľnohospodári vyššie ceny za svoje plodiny, čo znamená, že sa môžu vzdať pestovania kávy.
  • Posledná správa WASDE ukázala, že výroba v sezóne 2021/2022 bude v porovnaní s predchádzajúcou sezónou o 11 miliónov vriec nižšia a dosiahne 164,8 milióna vriec, čo súvisí hlavne so suchom v Brazílii

 

 

Sezónnosť ukazuje, že môžeme zaznamenať bočný trend s možným krátkodobým poklesom cien. Na konci súčasného štvrťroka je však možné výraznejšie zvýšenie cien. Hlavná podpora sa nachádza okolo 147 - 148 centov za libru. Udržanie tejto úrovne by malo mať v nasledujúcich týždňoch za následok obchodovanie s cenami v rozmedzí 165 - 170 centov za libru. Ak by však došlo k prelomeniu nadol, potom sa pohyb nadol môže rozšíriť k úrovni 130 centov za libru. Zdroj: xStation5

 

Zemný plyn

  • Ceny plynu naďalej stúpajú, a to v dôsledku očakávaní horúčav v USA
  • Stúpa aj vývoz plynu z USA
  • Sezónnosť naznačuje, že to môže byť teoreticky iba začiatok pohybu nahor, aj keď ceny sa blížia k vrcholom roku 2016, kedy sme videli podobnú situáciu
  • Ceny plynu v Európe medzitým dosahujú nevídané úrovne od roku 2009! Táto situácia môže zvýšiť dopyt po LNG zo Spojených štátov

 

Ceny plynu naďalej rastú. Podľa niektorých predpovedí ceny stúpnu najmenej na 4 doláre MMBTU v dôsledku súčasných poveternostných podmienok v USA. Sezónnosť poukazuje na ďalšie zvyšovanie. Počet čistých špekulatívnych pozícií sa mierne zvýšil. Zdroj: xStation5

Sdílet
Zpět