Komoditné zhrnutie - ropa, zlato, platina, kukurica (06.04.2021)

Ropa:

• OPEC + sa dohodol na pláne zvýšenia produkcie na ďalšie 3 mesiace
• Od mája sa obmedzenie produkcie zníži na cca. 6,5 mbd, potom 6,2 mbd a 5,8 mbd v nasledujúcich mesiacoch
• Saudská Arábia navyše od mája nepredĺži ďalšie zníženie o 1 mbd
• Takéto kroky OPECu znamenajú, že kartel očakáva výrazné narastanie dopytu na prelome druhého a tretieho štvrťroka, čo môže tiež viesť k zvýšeniu cien, a to aj pri znižovaní deficitu
• Napriek tomu sa javí menej pravdepodobný scenár, keď cena ropy dosiahne 100 dolárov za barel
• Ďalej je potrebné pripomenúť úvodné rokovania medzi USA a Iránom, ktoré zvyšujú riziko, že sa na konci roka môže vyskytnúť mierna nadmerná ponuka (nejde však o základný scenár)

Dodávky z OPEC + môžu na konci roka dosiahnuť takmer 40 mbd, aj keď v porovnaní s aprílom minulého roka budú stále asi o 3 milióny nižšie. Zdroj: Rystad Energy

Je vidieť, že veľkí producenti OPEC+ v nasledujúcich mesiacoch výrobu výrazne nezvýšia. Produkcia v Rusku zostane okolo 1,5 mbd pod referenčnou produkciou. Zdroj: OPEC

Ropa Brent sa obchoduje okolo úrovne 60 dolárov za barel. Na druhej strane, pri pohľade na vývoj cien v roku 2010 by korekcia mohla byť hlbšia a dosiahnuť dokonca 50 dolárov za barel. Ďalšia situácia bude samozrejme závisieť od toho, či členovia OPEC budú dohodu rešpektovať, a od možného oživenia dopytu v nasledujúcich mesiacoch. Najbližší cieľ pre býkov zostáva okolo úrovne 74 dolárov za barel. Ceny sú v súčasnosti podporované úrovňou 60 USD za barel a dolnou hranicou kanálu rastového trendu. Zdroj: xStation5

Zlato:

• Zlato testovalo kľúčovú podporu okolo hladiny 1 690 dolárov za uncu (určená rozsahom korekcie od predchádzajúceho historického maxima z roku 2011 a aktuálnej stúpajúcej trendovej línie)
• Cena sa odrazila a vyskočila na 1730 dolárov za uncu, čo naznačuje, že súčasná korekcia môže pokračovať
• Vývoj výnosov dlhopisov bude veľmi dôležitý. Posledné údaje o pracovných miestach zo správy NFP ukázali, že tlak na výnosy sa môže zmierniť. Na druhej strane v nasledujúcich mesiacoch dôjde k návratu inflácie, ktorá môže stlačiť výnos späť na zhruba 2%, čo by mohlo stlačiť cenu zlata na 1 600 dolárov za uncu
• Podporný balík prezidenta Bidena by mal podporovať ceny zlata, pretože pokračuje v rozširovaní ponuky peňazí na trhu

Cena zlata sa odrazila od podpory určenej rozsahom korekcie od predchádzajúceho historického maxima a aktuálnej vzostupnej trendovej čiary. Zdroj: xStation5

Na základe vývoja z roku 2010 môžeme pozorovať, že silný nárast výnosov dlhopisov nemusí mať vždy výrazný vplyv na cenu zlata. Okrem toho je možné, že výnosy neklesnú, čo by podporilo ceny zlata. Za zmienku tiež stojí, že čisté pozície na zlate zasiahli relatívne nízke úrovne (polovičný rozsah medzi prekúpením a prepredaním). Stojí za zmienku, že práve od týchto úrovní sa počas rally 2008 - 2011 odrazili čisté pozície. Zdroj: xStation5

Platina:

• Prebiehajúce oživenie na trhu s platinou pripomína situáciu z rokov 2008 - 2010
• Je zaujímavé, že na rozdiel od mnohých iných komodít platina dosiahla historické maximá pred globálnou finančnou krízou
• Zdá sa, že platinu bude viac poháňať skôr ekonomická výkonnosť a dopyt v automobilovom priemysle, ako výkonnosť drahých kovov
• Rozsah oživenia, ktorý nasledoval po výpredaji z roku 2007, naznačuje potenciálny pohyb smerom nahor k oblasti 1 550 dolárov
• Medzi kľúčové riziká platiny môžeme zaradiť potenciálnu krízu (bez dlhovej krízy by sme ekonomickú krízu nemali zažiť v priebehu nasledujúcich 1 - 2 rokov) a silný USD (americký dolár je v súčasnosti silný, ale s rastom ekonomického oživenia by mal začať strácať lesk).
• Podiel výrobcov automobilových katalyzátorov sa bude naďalej znižovať, pokiaľ ide o dopyt po platine. Na druhej strane by dopyt po platine mal byť v budúcnosti poháňaný technológiou palivových článkov

Cena platiny môže pokračovať smerom nahor nielen k hornej hranici geometrie trhu, ale aj dovtedy, kým v Spojených štátoch nepríde kríza. Platina je v porovnaní so zlatom alebo meďou výrazne podhodnotená. Zdroj: xStation5

Kukurica:

• Štvrťročné správy o plánovanom výseve ukázali, že americkí poľnohospodári plánujú vysiať menej kukurice, ako sa očakávalo
• Situácia v stredu 31. marca spôsobila skokový nárast cien kukurice o 25 centov za bušl. Obchodný limit pre denné pohyby cien sa odvtedy zvýšil na 40 centov za bušl
• Správa ukázala, že americkí poľnohospodári plánujú zasiať 91,1 milióna akrov kukurice v porovnaní s očakávanými 93,2 miliónmi akrov. Odhady USDA z februára poukazovali na 92 ​​miliónov akrov
• Analytici poľnohospodárstva neveria, že americkí poľnohospodári plánujú také zlé sejby, ale veľa bude závisieť od poveternostných podmienok. Aktuálne predpovede počasia neprinášajú jasný obraz
• Situácia však vytvára riziko možného náhleho poklesu ceny, ak by sa zlepšili poveternostné podmienky, najmä pri poklese pozícií
• Súčasné predpovede poklesu zásob a vývozu do Číny by však mali podporiť ďalší vývoj cien

Cena kukurice sa stiahla z oblasti blízko 50% Fibo úrovne a uzavrela vzostupnú cenovú medzeru. Možný zisk v kombinácii so silným USD a posunom v pozíciách zostávajú kľúčovými rizikami pre budúcnosť cenovej rally. Zdroj: xStation5

Americkí poľnohospodári plánujú siať kukuricu viac-menej na tej istej výmere ako v predchádzajúcom roku. A to napriek vyššej cene kukurice a lepším vyhliadkam na vývoz. Zlé poveternostné podmienky počas obdobia sejby môžu zvýšiť ceny. Na druhej strane, ak poľnohospodári v skutočnosti plánujú zasiať veľkú plochu, ako naznačovala správa, cene kukurice môže hroziť hlbšia korekcia. Zdroj: USDA

Pozrite si toto video a osvojte si stratégie short sellingu