Komoditné zhrnutie - Ropa, Zlato Striebro, Káva (21.12.2021)(21.12.2021)

Ropa

Ropa obnovila pokles v dôsledku obáv z vplyvu variantu Omicron a potenciálnych obmedzení

Holandsko uvalilo 3-týždňovú blokádu počas Vianoc a Nového roka. Nemecko a Spojené kráľovstvo tiež zvažujú, či by boli vhodné prísnejšie obmedzenia

Po zrušení počiatočných obmedzení v niektorých krajinách, ako napríklad v Rakúsku, sa mobilita vrátila na úroveň spred pandémie

Trh reagoval pozitívne na správy z Moderny, že ďalšia dávka by mala by účinná prťoti Omicron

Zásoby ropy klesajú v súlade so sezónnymi trendmi. Dopyt v najbližších mesiacoch môže byť nízky

OPEC aj IEA očakávajú prebytok na trhu s ropou počas celého roku 2022. Avšak za predpokladu, že sa nevyriešia problémy s dodávkami a OPEC bude pokračovať v zmene ťažobných limitov, nemožno v druhej polovici roku 2022 vylúčiť deficit na trhu s ropou.

Zásoby ropy v USA klesajú v súlade so sezónnymi trendmi, čo naznačuje, že dopyt zostáva silný a neexistuje základ pre hlbšiu korekciu na trhu s ropou. Zdroj: Bloomberg

Zlato

Cena zlata pozitívne reagovala na zmeny v politike veľkých centrálnych bánk, aj keď to boli jastrabie zmeny

Fed môže pristúpiť k 3 zvýšenia sadzieb v roku 2022, pričom prvé zvýšenie bude uskutočnené v polovici roka

Sezónne vzory zlata poukazujú na solídne obdobie konca roka. Zlato malo medzi 23. decembrom a 3. januárom má tendenciu získať aspoň 1 %.

Priemer predpovedí ukazuje na cenu zlata 1 680 dolárov za uncu na konci tohto roka! Prognózy na rok 2022 tiež poukazujú na to, že predajcovia zostanú pod kontrolou

Treba poznamenať, že prvé zvýšenie sadzieb bolo v minulosti dôležitým signálom pre kupujúcich. Zlato získalo v priemere 10 % počas prvých 150 obchodných dní po prvom zvýšení sadzieb (na základe predchádzajúcich 7 cyklov zvýšenia sadzieb)

Sezónne vzorce naznačujú, že zlato by malo mať solídny koniec roka. Zdroj: Bloomberg

Historicky prvé zvýšenie sadzieb v cykle bolo signálom na uzavretie krátkych pozícií. Zlato rástlo na začiatku predchádzajúcich 7 cyklov zvyšovania sadzieb. Cena zlata sa zvýšila po prvom zvýšení sadzieb v cykle, ktorý sa začal v roku 2015. Zdroj: Bloomberg, XTB

Striebro

Striebro sa v polovici decembra výrazne zotavilo, to čo možno odôvodniť vyberaním ziskov po FOMC

Samozrejme, zvýšenie sadzieb by malo byť negatívne pre ceny drahých kovov. Americké výnosy však neodzrkadľujú očakávania rázne centrálnej banky

Cena striebra vytvorila vzor s dvojitým dnom a tým pádom sa cena môže dostať k hladine 29,50 USD

Kĺzavý s periódou 250 predstavuje výstrih vzoru a môže sa ukázať ako kľúčový odpor pre kupujúcich

Situácia v dopyte nevyzerá príliš povzbudivo. ETF vypredávajú striebro už 3 štvrťroky po sebe.

Pomer ceny zlata k striebru sa neustále zvyšuje a vzďaľuje sa od dlhodobého priemeru (60 – 65). Navyše, index pomeru ceny medi a základných kovov naznačuje, že pomer by mal byť oveľa nižší – ako tomu bolo v roku 2011

Obnovia sa nákupy ETF budúci rok? Rastúce výnosy v USA takémuto scenáru neprajú. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​Pomer ceny zlata a striebra neustále rastie. Na druhej strane index základných kovov naznačuje, že pomer by mal byť dvakrát nižší. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​

Cena striebra vytvorára dvojité dno. Výstrih vzoru je ešte ďaleko. Zdá sa, že cena striebra je v súlade s výnosmi. Zdroj: xStation5

Káva

Najnovšie predpovede počasia pre Strednú Ameriku a Brazíliu boli veľmi dobré. Malo by sa však pamätať na to, že výhľad produkcie sa v priebehu času nezmení

Očakáva sa masívny deficit na trhu s kávou – potenciálne najväčší v histórii

Zásoby kávy opäť klesajú, čo naznačuje, že trhy zostávajú napäté

Čisté špekulatívne umiestnenie zostáva vysoké. Pozícia takzvaných „hlúpych peňazí“ (spodný panel na grafe) naďalej klesá, čo naznačuje pozitívny výhľad pre ceny

Krivka futures sa za posledný mesiac výrazne zmenila – v súčasnosti je možné zazaznamenať silnú spätnú väzbu v porovnaní s viac-menej plochou krivkou pred mesiacom. Trhy očakávajú potenciál veľkej ponuky v budúcnosti, najmä od septembra 2022

Zásoby kávy opäť klesali. Naznačuje to, že ceny kávy by mali zostať na zvýšených úrovniach počas dlhšieho obdobia. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​Pozície tzv. „hlúpych peňazí“ naďalej poukazuje na silný vzostupný trendu na trhu s kávou. Zdroj: Bloomberg