Kakao
- Kakao dosahuje 10 000 dolarů za tunu poté, co se na začátku letošního roku začalo obchodovat za 4200 dolarů.
- Citi však uvádí, že nárůst nesouvisí pouze s fundamentálními faktory, ale je spojen také s aktivitou spekulativních fondů. Citi vidí, že po dosažení vrcholu může cena projít korekcí o 20-35 %. Banka předpovídá korekci do konce roku 2024 nebo na začátku roku 2025.
- Akcie Nestlé ztratily za 12 měsíců 13,5 %. Akcie Hershey ztratily za 12 měsíců 24 %. Akcie společností spojených s výrobou čokolády se potýkají s klesajícími maržemi
- Celosvětové zásoby a zásoby na burzách stále nejsou extrémně nízké, ale vzhledem k 10% deficitu pro sezónu 2023/2024 lze očekávat další pokles zásob
- Údaje o zpracování kakaa za první čtvrtletí letošního roku obdržíme v dubnu. Kromě toho se dozvíme odhady týkající se produkce kakaa v tzv. mezisezóně
- Polovina sezóny začíná na začátku dubna a končí v říjnu až listopadu. Tehdy nastává období dešťů. Největší sklizeň v mezisezóně se uskuteční od poloviny května do konce června.
- Očekává se, že sklizeň v polovině sezóny bude na Pobřeží slonoviny činit přibližně 400-450 tisíc tun. V minulé sezóně činila produkce v polovině sezóny 550 tisíc tun. Rada pro kakao a kávu prodala kontrakty na 250-350 tisíc tun pro nadcházející mezisezónu.
- Agentura Reuters uvádí, že v současné době v západní Africe klesají teploty a zvyšuje se množství srážek, což by mělo zvýšit výnosy kakaa v pozdějším období roku.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciZpráva ICCO pro sezónu 2023/2024 uvádí deficit téměř 400 tisíc tun. Pro ceny budou rozhodující údaje o zpracování za první čtvrtletí letošního roku. Pokud bude zpracování reagovat podobně jako očekávaný pokles produkce, bude zde šance na cenovou korekci. Zdroj: ICCO
Zásoby kakaa u obchodníků se stabilizují a zdaleka nedosahují extrémně nízkých hodnot z posledních 20 let. Za zmínku stojí, že výrazný pokles zásob kakaa v sezóně 2003-2004 vedl v té době k výraznému zvýšení ceny až na 2 000 USD za tunu. Zvýšení bylo dokonce desetinásobné, a to z přibližně 200 USD za tunu. V současné době jsou však výrobní náklady výrazně vyšší a zásoby nejsou tak nízké jako tehdy. Zdroj: MZV ČR, s.r.o: Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Kakao zahájilo obchodování s býčí cenovou mezerou a testovalo 10 000 USD za tunu. Vypadá to na vyčerpávající mezeru. Pokud se gap během dnešní seance vyplní, je možná korekce až k 8 200 dolarům, kde došlo k předchozí malé korekci. Důležitá bude také úroveň 9 000 dolarů za tunu. Zdroj: xStation5
Zlato
- Zlato opět testuje blízkost 2200 dolarů za unci, a to i přes zachování poměrně silného amerického dolaru a omezený pokles výnosů.
- Rozvahy největších centrálních bank (Fed, ECB, BoJ a PBOC) v poslední době poměrně znatelně poklesly na úroveň podobnou té z října 2023, kdy současná vlna růstu cen zlata začala
- Poměr ceny mědi a zlata naznačuje, že současné výnosy dluhopisů jsou výrazně příliš vysoké
- Zlato zatím není v porovnání s pětiletým průměrem příliš drahé, ale při pohledu na jednoletý průměr pomalu vykazuje známky nadhodnocení
- Pokud Fed v polovině letošního roku zahájí cyklus snižování úrokových sazeb, teoreticky se šance na dosažení nových historických maxim zvýší. Předpovědi bank na letošní rok se pohybují mezi 2 200 a 2 500 dolary za unci.
- V pátek se dočkáme údajů o PCE inflaci, které budou klíčové pro USD a výnosy, a tedy i pro zlato
Zůstatky centrálních bank tak vysoké ceny zlata nepodporují. Na druhou stranu klesly na úroveň, od které se začaly odrážet na podzim loňského roku. Pokud v současné době začne do finančního systému proudit více peněz, pak bude mít trh se zlatem šanci pokračovat v růstu. Na druhou stranu je možné, že Bank of Japan nezvýší nákupy jako dříve. V současné době se naděje vkládá do zastavení snižování bilance před Fedem a ECB. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Poměr ceny mědi a zlata naznačuje pokles výnosů. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Při pohledu na pětiletý průměr zlato ještě není výrazně nadhodnocené, ale při pohledu na jednoletý průměr začíná být zřetelně nadhodnocené. Pokud odchylka dosáhne čtyřnásobku, budeme mít medvědí signál. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Káva
- V poslední době pozorujeme výraznou korelaci mezi kávou a brazilským realem.
- Brazilský real (BRL) zůstává pod tlakem v důsledku nedávného snížení úrokových sazeb
- Záchranným lanem pro BRL by mohlo být zahájení snižování úrokových sazeb v USA
- Zásoby kávy se začaly v únoru letošního roku znatelně zvyšovat, což může souviset s nedostatečnou zvýšenou poptávkou nebo se snahou obnovit silně vyčerpané zásoby
- Zároveň jsme svědky poměrně výrazného růstu cen kávy Robusta, které dosahují historických maxim, a tlaku na pokles cen kávy Arabica, což souvisí s perspektivou udržení vysoké produkce v Brazílii
- Ve Vietnamu, kde se pěstuje především Robusta, přetrvává velmi suché počasí.
- Přestože v Brazílii není dostatek srážek, očekává se, že produkce v této zemi letos vzroste o 5 % na 58 milionů pytlů
Zásoby podle ICE zřetelně rostou, což může být faktor omezující potenciální zisky. Na druhou stranu z dlouhodobého hlediska zůstávají zásoby extrémně nízké. Zdroj: ICE, s.r.o: Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Káva arabica poměrně silně koreluje s brazilským realem, který je v poslední době pod tlakem v důsledku snižování úrokových sazeb. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Zemní plyn
- Cena zemního plynu zůstává nad průměrem za 14 seancí, ale pod průměrem za 50 seancí. Proražení nad 14sezónní průměr však bylo vyvoláno nedávným převrácením.
- Topná sezóna v podstatě skončila. Úroveň zásob zůstává výrazně nad 2000 mld. kubických stop.
- Na druhou stranu v poslední době pozorujeme poměrně znatelný pokles těžby plynu, což může mít vliv na potenciálně pomalejší doplňování zásob v létě. Podle předpovědí se očekává, že léto bude poměrně horké, což zvýší poptávku po plynu ze strany elektráren
- Křivka futures zůstává ve výrazném contangu. Futures kontrakty na konec letošního roku se obchodují kolem 3,5 USD/MMBTU. Dosažení kladného výnosu z dlouhodobé dlouhé pozice na trhu s plynem může být vzhledem ke strmé křivce náročné.
- Pokud však bude pokles těžby setrvalý a produkce zůstane trvale pod hranicí 100 mld. kubických stop denně, pak se může později v průběhu roku objevit šance na růst cen.
Pokračující stagnace na americkém trhu se zemním plynem (NATGAS). Býčí vyhlídky však nejsou zavrženy, dokud cena neklesne pod 14denní klouzavý průměr. Zdroj: xStation5
Zásoby plynu zůstávají v porovnání s pětiletým průměrem extrémně vysoké. Rozhodující však bude tempo doplňování zásob v pozdější části roku. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Těžba plynu v poslední době prudce klesá. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
