Komoditní shrnutí - Oil, Silver, Natural Gas, Copper (20.09.2022)

Oil

• Spojené státy prodlouží lhůtu pro uvolnění rezerv. Posledních 10 milionů barelů ropy bude uvolněno v listopadu, místo v říjnu. Celkový počet vypuštěných barelů zůstane nezměněn na 180 milionech barelů

• Dosud bylo nabídnuto do prodeje 175 milionů barelů, z nichž se prodalo 155 milionů. To znamená, že do nového termínu 20. listopadu 2022 zbývá prodat pouze 25 milionů barelů.

• Tempo uvolňování SPR se v posledních týdnech blížilo 1 milionu barelů denně, což vyvíjelo tlak na ceny ropy

• Saúdská Arábie dodala v srpnu do Číny více ropy než Rusko (1,99 mil. barelů denně vs. 1,96 mil. barelů denně). To signalizuje, že Rusko může mít problémy s hledáním kupců pro svou ropu

• Na trhu nastala mimořádně ojedinělá situace - ceny uhlí za dodávky do přístavu Newcastle, vyjádřené jako barel ropného ekvivalentu, vyskočily nad cenu ropy. To může způsobit tlak na růst cen ropy v důsledku přechodu uhlí na ropu a plynu na ropu

Cena uhlí pro dodávky do přístavu Newcastle vyskočila nad ceny ropy. Mezitím ceny plynu, vyjádřené jako barel ropného ekvivalentu, klesly na přibližně 100 dolarů. Zdroj: BloombergAmerické strategické zásoby ropy klesly od začátku roku 2022 o 165 milionů barelů (155 milionů barelů od dubna). K dokončení plánovaného uvolnění 180 milionů barelů zbývá prodat přibližně 25 milionů barelů. Základy by měly podporovat vyšší ceny, ale nelze zapomenout na hrozící riziko recese v Číně, Evropě nebo Spojených státech. Zdroj: Bloomberg

Silver

• Nastala výrazná divergence mezi cenami stříbra a zlata

• Údaje o pozicích poukazují na malou poptávku po stříbře ze strany spekulantů. Počet otevřených dlouhých pozic se však odrazil od extrémně nízkých úrovní naposledy zaznamenaných v květnu 2020

• ETF nedávno nakupovaly fyzické stříbro, ale trend v čisté změně držby zůstává klesající

• Prognózy na těžbu stříbra v tomto roce ukazují na více než 1,1 miliardy uncí, což by byl nový rekord. Očekává se, že takto vysoká produkce vydrží i do roku 2023, a to díky novým investičním projektům v Mexiku, Chile nebo Ekvádoru

• Budoucí poptávka po stříbře bude do značné míry záviset na tempu energetického přechodu. Toto tempo se v poslední době zpomalilo kvůli zhoršující se ekonomické situaci a může v příštích čtvrtletích omezit poptávku po stříbře

Spekulativní poptávka po stříbře zůstává slabá, čisté pozice se nachází blízko extrémních minim. Zdroj: BloombergV posledních dnech lze pozorovat výrazný rozdíl mezi zlatem a stříbrem. Navíc můžeme vidět, že sezónní vzorce jsou v blízké budoucnosti nepříznivé. Zdroj: xStation5

Natural Gas

• Ceny zemního plynu v USA na začátku tohoto týdne výrazně vzrostly, a to i přes předchozí propad

• Sezónní trendy pro zemní plyn ukazují na potenciální období obchodování s rozsahem v průběhu příštích 2 týdnů a potenciální oživení cen na přelomu října a listopadu

• Ceny zemního plynu v Evropě mezitím klesají, protože země EU před topnou sezónou

• Německý ministr energetiky říká, že pokračující snižování spotřeby spolu s příznivými povětrnostními podmínkami umožní ekonomice přežít nadcházející zimu bez větších problémů

• Německo se také předhání v diverzifikaci dovozu zemního plynu. Probíhají jednání o dohodách s Katarem a Spojenými arabskými emiráty, které by nahradily většinu ruského dovozu

Americké ceny zemního plynu (NATGAS) se odrazily od výstřihu hlavy a ramen. Sezónní vzory ukazují na období obchodování v rozsahu během následujících 2 týdnů. Zdroj: xStation5

Copper

• Přestože se měď obchoduje pod tlakem, zůstává ve srovnání s ostatními průmyslovými kovy docela výkonná

• Ceny hliníku spadly pod lokální support, CNY je nejslabší od poloviny letošního roku a USD nadále vyvíjí tlak na ceny mědi

• Sezónní vzorce poukazují na potenciální období obchodování s rozsahem dopředu a na pokles cen v listopadu. Oživení cen může přijít na přelomu roku

• Data z čínského trhu s bydlením nejsou příliš optimistická - lze pozorovat pokles dokončených projektů, stejně jako pokles tržeb a cen

• Na druhou stranu údaje o zásobách ukazují, že množství mědi držené na burzách je na nejnižší úrovni od přelomu roku, což byla sama extrémně nízká úroveň.

Cena mědi zůstává poměrně stabilní i přes ostatní trhy poukazující na možnost silného výprodeje. Zdroj: xStation5Údaje z čínského trhu s bydlením ukazují, že skutečná poptávka po mědi může být opravdu nízká a náchylná k dalšímu poklesu. Zdroj: Bloomberg