Komoditní shrnutí: Ropa, Kakao, Měď, Sójové boby (03. 11. 2020)

16:47 3 November 2020
Ropa:
  • Exporty ropy z Libye prudce rostou, už dosáhly na 800 tisíc barelů
  • Rusko oznámilo, že by OPEC+ nemusel snižovat kvóty a mohl by ponechat současnou úroveň 7,7 mil. barelů do poloviny příštího roku
  • Kuwait, UAE a Irák nechtějí zachovat aktuální kvóty, Saúdové se dosud nevyjádřili, ale je pravděpodobné, že spíše budou pro zachování vyšších těžebních kvót
  • Ropa může být pod tlakem kvůli zavádění nových restrikcí v zemích s vysokou poptávkou po surovině
  • Vítězství Bidena v amerických prezidentských volbách by mohlo přinést tlak na ceny ropy, naopak vítězství Trumpa by mohlo znamenat pozitivní reakci. I v tomto případě by však neměla ropa opustit konsolidační zónu

Ropa se obchoduje výše díky zprávám, že některé země OPEC+ chtějí zachovat kvóty na současné úrovni i po novém roce. Růst navíc podporuje slabší USD. Zdroj: xStation5

Kakao:

  • Cena kakaa klesla na nejnižší úroveň od července
  • Sezonalita ukazuje, že cena by mohla klesat až do ledna
  • Čokoládové produkty se potýkají s nižší poptávkou kvůli koronaviru
  • Například prodeje společnosti Hershey svázané s americkou tradicí "trick or great", neboli Halloweenské koledování, dosahují přibližně 10 % ročních tržeb
  • Na druhou stranu demografické změny a změny stravovacích trendů v Asii by v následujících letech měly přinést sílící poptávku po čokoládových produktech
  • S dodatečným poplatkem ve výši 400 dolarů za tunu kakaa v Ghaně a Pobřeží slonoviny mohou zpracovatelé odkládat nákupy v očekávání nižších budoucích cen
  • Dle odhadu Bloombergu se přebytek kakaových bobů vyšplhá v této sezóně na 200 tis. tun, Citigroup upozorňuje na přebytek 300 tis. tun

Net-long pozice na kakau po předchozím propadu v minulém týdnu rostly. Zdroj: Bloomberg

Cena kakaa se v poslední době pohybovala pod pětiletým průměrem. Pokud však vezmeme v úvahu sezonalitu, tak by mohly pokračovat v poklesu až do Q1/2021. Zdroj: Bloomberg

Měď:

  • Cena mědi zůstává v blízkosti úrovně 7 000 dolarů za tunu
  • Dlouhodobá sezonalita ukazuje, že cena mohla dosáhnout na lokální minima
  • Vysoké spekulativní pozice v tomto roce jsou spojené s výrazným vzestupem long pozic
  • Short pozice zůstávají na rekordně nízkých úrovních už od konce března
  • Zásoby mědi na globálních burzách mírně vzrostly, ale zůstávají pod pětiletým průměrem
  • Čína plánuje přerušit importy některých komodit z Austrálie. V minulém roce Čína importovala 1,05 mil. tun mědi z Austrálie (cca 5 % veškerých importů)
  • Poptávka Číny po mědi by se mohla soustředit na nabídku dalších zemí
  • Potenciální vítězství Bidena by mělo být pro měď pozitivní díky jeho podpoře velkým infrastrukturním projektům

Cena mědi zůstává vysoká i přes určité varovné signály z trhu. Potenciální korekce by mohla dosáhnout hladiny podpory na 6 300 dolarech za tunu. Zdroj. xStation5

Sójové boby:

  • Cena sójových bobů zůstává vysoko - v okolí 1 070 centů za bušl. Tedy na podobných úrovních, kde se nacházely na začátku obchodní války s Čínou.
  • Na bobech jsme svědky extrémní úrovní net-long a long pozic. Jsou velkým rizikem pro další vývoj ceny, která se může propadnout
  • Pokud se podíváme na forwardovou křivku, tak vidíme mírný backwardation v případě nejbližších kontraktů a prudký backwardation v delším horizontu, před 6 měsíci byla situace odlišná - mírné contango
  • Exporty sójových bobů do Číny se nacházejí nad pětiletým průměrem

Extrémní úroveň net-long pozic velkých obchodníků je rizikem pro další vývoj ceny. Zdroj: Bloomberg

Vysoko exporty amerických bobů do Číny v posledních týdnech podporují vyšší cenové úrovně. Zdroj: Bloomberg

Forwardová křivka ukazuje stav backwardation, kdy aktuální kontrakty jsou dražší než kontrakty budoucí. Zdroj: Bloomberg

Sdílet
Zpět