Komoditní shrnutí: Ropa, Měď, Káva, Pšenice (27.04.2021)

Ropa

• Technická komise OPEC+ zvýšila očekávanou poptávku po ropě na rok 2021

• Růst poptávky v tomto roce by měl dosáhnout na 6 mil. barelů ropy denně z předchozího odhadu ve výši 5,6 mil. barelů denně

• Dle OPEC+ by se měly snížit dodatečné zásoby ropy vytvořené během pandemie do konce Q2 2021.

• Průměrný pokles zásob by měl akcelerovat na 1,2 mbpd Předchozí odhad dosahoval na 0,8 mbpd

• Pandemie koronaviru zůstává klíčovým rizikem poptávky a cenové stabilizace. Situace se zhoršuje hlavně v Indii, Brazílii a Japonsku

• Delegáti OPEC+ se setkají ve středu. Rozhodnou, zda navýší těžbu pro následující 3 měsíce

• Brzy by se měly opět rozběhnout rozhovory USA a Íránu o obnovení jaderné smlouvy

Americké ropné zásoby se drží pod úrovní 500 mil. barelů. OPEC+ používá průměr let 2015 - 2019 jako referenční bod. Aby se snížily tyto nadměrné zásoby, tak by musely klesnout na 464 mil. barelů do konce června. Zásoby by tak musely klesat v průměru o 3 mil. barelů ropy týdně. Zdroj: Bloomberg

Měď

• Poslední klimatický summit navštívený americkým prezidentem Bidenem ujistil investory, že poptávka po mědi bude pokračovat v růstu v následujících letech. Hlavním faktorem je příklon k zelené energii včetně elektromobilů

• Měď se obchoduje jen mírně pod historickými rekordy. Poslední pohyby ceny ukazují, že by měď mohla být teprve v první fázi rostoucího trendu

• Na druhou stranu data z Číny nejsou až tak povzbudivá. Zásoby jsou vysoké a prémium ceny na čínském trhu se snižuje

• Existují obavy, že se v posledních letech nerozjelo dostatečné množství nových projektů těžby, což by mohlo vést k dlouhodobému deficitu na trhu. Zvláště s přihlédnutím na zvýšenou potřebu kovu na zelené projekty

Zásoby mědi se v posledních 2 měsících výrazně zvýšily. Na růstu se nejvíce podílela Čína. Importy do Číny jsou klíčovým krátkodobým faktorem, který rozhodne o dalších cenových pohybech. Zdroj: Bloomberg

Pokud by se historie měla opakovat, tak cena mědi by mohla vystoupat až k $12 000 v následujících 24 - 36 měsících. Cena mědi je podporována slabým USD. Zdroj: xStation5

Káva

• Obavy z nepříznivého počasí v Brazílii stojí za růstem cen kávy a cukru. Počasí však zůstává dobré ve střední Americe a Vietnamu

• Korekce 2019 - 2020 je podobná poklesu z roku 2005. Průraz nad 145 centů za libru může signalizovat obrat trendu. Tato úroveň je definována úrovní 61,8 % retracementem posledního velkého poklesu

• Přes nejisté vyhlídky počasí v Brazílii se stále očekává extrémní produkce. Jedná se o nezanedbatelnou limitu výraznějšího cenového vzestupu

• Dle globálních dodavatelů by se produkce měla v této sezóně mírně snížit. Poptávka z USA a Evropy by naopak měla růst díky otevírání barů a restaurací po pandemii.

• Brazilský real zůstává slabý, což je nezanedbatelnou incentivou pro brazilské farmáře k exportu

Zásoby kávy výrazně vzrostly během posledních několika měsíců a tento trend by měl pokračovat. Při pohledu do historie je zřetelné, že neexistuje období, kdy by prudký růst zásob byl doprovázen výrazným vzestupem ceny. Nicméně rostoucí poptávka by i přesto mohla udržet trh v uptrendu. Zdroj: Bloomberg

Ceny kávy testují klíčovou rezistenci. Pokud týdenní svíčka uzavře nad 61,8 % retracementem posledního velkého poklesu, tak by býci mohli vytlačit cenu až k 78,6 % retracementu. Klíčový support se nachází v oblasti 130 centů za libru. Zdroj: xStation5

Pšenice

• Ozimá pšenice zatím vykazuje podprůměrný růst v USA v tomto roce. Jen 17 % vyseté pšenice zatím vyklíčilo (data z 25. dubna). V roce 2020 již tuto dobu vyklíčilo 20 % a pětiletý průměr dosahuje na 23 %

• Kvalita ozimé pšenice zatím také vypadá hůře než v předcházejících letech. Pšenice v excelentní nebo velmi dobré kvalitě dosahuje pouze 49 %. V roce 2020 to bylo 53 % a pětiletý průměr dosahuje na 54 %

• Čína plánuje zvýšit exporty pšenice a rýže kvůli vysokým cenám kukuřice

• Poslední data exportů z USA ukazují na výrazný vzestup. Zásoby by mohly prudce klesat

• V souvislosti s letošní úrodou se objevuje mnoho nejistoty - suché počasí v Evropě ohrožuje pšenici a sucho v Brazílii a Argentině neprospívá kukuřici a sójovým bobům

Ceny pšenice vyskočily nad poslední cenové pásmo. Stojí za zmínku, že spekulativní long pozice nejsou extrémní. Cena se nachází na nejvyšší úrovni od února 2013. Další potenciální úrovní rezistence je úroveň 820 centů (78,6 % retracement). Zdroj: xStation5

Kvalita úrody v USA se zhoršuje už od počátku sezóny. Na druhou stranu stále zůstává relativně vysoká v historickém srovnání. Zdá se, že počasí podporuje alespoň v krátkodobém horizontu vyšší ceny. Zdroj: Bloomberg