Komoditní shrnutí: ropa, nikl, pšenice, stříbro (08.03.2022)

Ropa

• USA a Velká Británie zavedly embargo na ruskou ropu. Zbytek Evropy se zatím nepřipojil

• Evropská unie importuje okolo 2,5 mil. barelů ruské ropy denně. USA importovaly přibližně 100 tis. barelů.

• Současná situace připomíná zákaz nákupu irácké ropy na počátku 90. let po napadení Kuwajtu

• Cena v té době vyskočila až o 140 %, v následujících měsících se opět stabilizovala na nižších úrovních

• Historický cenový růst naznačuje, že dosavadní růst ceny ropy může dále pokračovat

• Přestože sankce na ruskou ropu nebyly v mnoha zemích uvaleny, tak tankery s ruskou ropou jen těžce hledají kupce. Ti se bojí negativní publicity, kterou by nákup ruské ropy znamenal

• O napjaté situaci se přesvědčil nizozemský Shell, který s velkou slevou ruskou ropu koupil. Následně oznámil, že zisk z této transakce věnuje na zmírnění následků války na Ukrajině

• IEA upozorňuje, že existuje spousta nevyužité kapacity těžby ropy. Jen OPEC by relativně rychle mohl zvýšit produkci o 5 mil. barelů ropy denně

Od začátku ruské agrese na Ukrajině už proběhlo 10 obchodních seancí. Zatím se ropa chová podobně jako na počátku irácko-kuvajtské války. Ta začala v září 1990 a ceny ropy vystoupaly na maximum v listopadu 1990. Zdroj: Bloomberg, XTB

Uralský benchmark ropy se obchoduje s přibližně 30% slevou za barel ve srovnání s Brentem. Přes výrazně nižší cenu se však zvláště západní společnosti do nákupů nehrnou. Zdroj: Bloomberg

Nikl

• Cena niklu dosáhla na $100 000 za tunu během asijské seance. Cena v Londýně přesáhla $80 000

• Obchodování v Londýně bylo kvůli dosažení cenového stropu přerušeno

• Globální zásoby kovu jsou velmi nízké. Trh se bojí sankcí na ruskou produkci a více než v minulosti volí fyzickou dodávku

• Rusko stojí za 27 % globálních exportů surového niklu a 17 % zpracovaného kovu

• CCBI Global Markets, obchodní jednotka čínské Construction Bank, měla na kovu otevřené výrazné short pozice. Ty musely být kvůli short callu rychle uzavírány a způsobily tak výrazný cenový pohyb

Zásoby niklu na LME dnes dosahují pouze na 77 tisíc tun. Zdroj: Bloomberg

Rusko stojí za 27 % globálního exportu surového niklu. Většina tohoto exportu mířila do Evropy. Zdroj: OEC.world

Pšenice

• Obchodování s pšenicí bylo v pondělí zastaveno po dosažení cenového stropu

• Cena pšenice se pohybuje v blízkosti historického rekordu

• Rusko a Ukrajina se na globálním exportu podílí z okolo 30 %. Ukrajinská sklizeň bude s velkou pravděpodobností negativně ovlivněna válkou a exporty z Ruska mohou být zasaženy sankcemi

• Největším světovým importérem je Egypt, který nyní hledá alternativní zdroje zemědělské komodity

• Globální zásoby by nyní mohly uspokojit přibližně 130denní poptávku. Zásoby v Evropě jsou však na pouze 33 dní

• Poptávka po evropské pšenici vzrostla, naopak poptávka po Ukrajinské a ruské pšenici propadla

Globální a EU zásoby pšenice ve dnech spotřeby. Zdroj: Bloomberg

Cena pšenice vyskočila od počátku února o 60-70 %. Cena vyskočila zhruba o 50 % v době zákazu exportu ruské pšenice v roce 2012. Pokud se podíváme na vývoj cen v letech 2001-2007, tak potenciálním cílem rally by mohlo být rozmezí 1 460-1640 centů za bušl. Zdroj: xStation5

Stříbro

• Drahé kovy si užívají vysokého cenového růstu

• Růst ceny mědi by mohl podpořit také ceny stříbra. Komodity jsou často těženy ve stejných dolech

• Cena zlata roste v posledních seancích více než cena stříbra

• Učebnicový průraz trojúhelníkové formace by mohl vést k ceně $28

• Sezónní pattern ukazuje na možnost menší negativní korekce

• Nákupy stříbra ze strany ETF fondů jsou nevýrazné, zatímco nákupy zlata výrazně vzrostly

ETF fondy se stříbrem nenavyšovaly v poslední době nákupy, přestože cena stříbra výrazně vzrostla. Zdroj: xStation5

Stříbro se obchoduje v blízkosti středního bodu učebnicového rozpětí breakoutu z trojúhelníkové formace. Zdroj: xStation5