Komoditní shrnutí – Ropa, plyn, platina, bavlna (27. 5. 2025)

Ropa:

• Ceny ropy zůstávají pod tlakem kvůli přetrvávající nejistotě ohledně globální obchodní situace.
• Před víkendem Donald Trump pohrozil zavedením 50% cel na produkty z Evropské unie, ale po jednání s předsedkyní Evropské komise Ursulou von der Leyen byly vyšší cla odloženy na 9. července.
• Čína vyjadřuje pochybnosti ohledně růstu obchodu s USA, protože očekává, že cla zůstanou vyšší než před druhým prezidentským obdobím Donalda Trumpa. Počet lodí přepravujících čínské zboží do USA i nadále klesá, přestože bylo dosaženo dohody o snížení celních sazeb.
• OPEC+ má koncem měsíce rozhodnout o dalším navýšení těžby od července, a to nad rámec 400 000 barelů denně. V květnu a červnu má organizace zvýšit produkci o 411 000 barelů denně. Za běžných podmínek se počítalo s růstem přibližně o 130 000 barelů denně. Zásoby ropy v USA mírně vzrostly, i když tempo růstu zůstává nízké. Sezónně se v tomto období očekává pokles zásob, avšak loni začal výraznější pokles až v červnu.

Zásoby ropy v USA zaznamenaly nárůst, přesto zůstává tempo růstu mírné. Sezónně se v tomto období roku obvykle očekává pokles zásob. Nicméně v loňském roce tento pokles nezačal dříve než v červnu. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Cena ropy se v současnosti jeví jako nízká vzhledem k odchylce od ročního průměru. Obchoduje se přibližně dvě směrodatné odchylky pod tímto průměrem, což historicky představuje silný signál krátkodobého podhodnocení. Při pohledu na pětiletý průměr se nejvýraznější podhodnocení obvykle objevuje při čtyřech směrodatných odchylkách pod průměrem. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Počet lodí a jejich tonáž přepravujících zboží z Číny do USA i nadále klesá, a to navzdory dohodě o snížení extrémně vysokých cel. Zdroj: Bloomberg Finance LP

OIL.WTI zůstává v konsolidaci a drží se nad rozmezím 60–61 USD za barel. Zdroj: xStation

Zemní plyn:

• Ceny zemního plynu zůstávají zvýšené i po nedávném přerolování kontraktů, a to navzdory kombinaci omezené poptávky a vysoké nabídky.
• Aktuálně se cena drží nad zónou cenové mezery vzniklé při přerolování, která se nachází mezi 3,35 a 3,60 USD/MMBTU.
• Zásoby se opět dostaly nad svůj pětiletý průměr. Navíc odhadované přírůstky zásob za minulý i tento týden přesahují 100 miliard kubických stop (bcf).
• Sezónnost naznačuje, že zemní plyn by měl začít výrazněji posilovat až koncem června nebo začátkem července.
• Ve Spojených státech zůstávají povětrnostní podmínky v naprosté většině států mírné. V západní části země je mírně chladněji než obvykle, což přispívá k nižší poptávce po výrobě elektřiny.

Poptávka po zemním plynu zůstává výrazně pod úrovní nabídky, což vede k týdenním přírůstkům zásob přesahujícím 110 miliard kubických stop (bcf). Zdroj: Bloomberg Finance L.P., XTB Research

Zásoby zemního plynu se opět dostaly nad svůj pětiletý průměr, především kvůli omezené poptávce. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Sezónní vývoj naznačuje období konsolidace v krátkodobém horizontu, přičemž výraznější odraz se očekává až zhruba za měsíc. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Platina:

• Platina zaznamenala největší týdenní nárůst od roku 2021, když posílila o více než 10 %. Hlavním motorem růstu byla výrazná poptávka z Číny.
• Čína výrazně navýšila své dovozy platiny, zejména pro využití ve šperkařství. Tento nárůst poptávky je přičítán nižší ceně platiny a její nižší volatilitě ve srovnání se zlatem.
• Jen v dubnu Čína dovezla 11,5 milionu tun platiny, což je nejvyšší měsíční objem za poslední rok.
• Podle Světové rady pro investice do platiny (WPIC) by měl trh s platinou letos čelit deficitu ve výši 1 milionu uncí. Tento deficit by měl přetrvat po celé příští desetiletí, což naznačuje dlouhodobou nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou.
• Počet prodejců platinových šperků v Shenzhenu (hlavní šperkařské centrum Číny) se za poslední měsíc ztrojnásobil. Maloobchodníci nyní hlásí téměř dvojnásobné čekací lhůty na hotové výrobky oproti minulému měsíci.
• Údaje WPIC rovněž ukazují, že dovoz platiny do Číny ve formě slitků a mincí se v prvním čtvrtletí letošního roku zdvojnásobil, čímž předstihl poptávku ze Severní Ameriky.

Spekulativní pozice v platině začínají oživovat, ačkoli trhu stále chybí výraznější likvidita. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Burzovně obchodované fondy (ETF) minulý týden nakoupily výrazné množství platiny, avšak tempo akumulace zůstává výrazně pod úrovní zaznamenanou v letech 2020, 2023 a 2024. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Cena platiny vzrostla na úrovně nevídané za poslední rok – aktuálně se blíží hranici 1 100 USD za unci. To znamená, že platina se obchoduje zhruba třikrát levněji než zlato. Je důležité poznamenat, že korelace mezi cenami zlata a platiny nebyla v posledních letech příliš silná. Například v roce 2020, poté co zlato v srpnu dosáhlo historického maxima a následně začalo klesat, ceny platiny zahájily od října 2020 do února 2021 výrazný růst. To naznačuje, že i v případě tlaku na zlato není vyloučen střednědobý růstový trend na platině. Platina tak může v období slabosti zlata fungovat jako diverzifikační nebo alternativní investice. Zdroj: xStation

Bavlna:

• Ceny bavlny zůstávají na nízké úrovni, mírně nad 65 centy za libru. Tato úroveň tvoří spodní hranici konsolidačního pásma, které se táhne až k 69 centům – pásmo, jež je platné od začátku ledna.
• Sezónnost naznačuje možné poklesy během prvních dvou týdnů června.
• Nejnovější zpráva USDA nabídla první odhady pro sezónu 2025/2026. Podle ní by měly celosvětové zásoby zůstat na úrovni okolo 78 milionů balíků, což je blízko desetiletého maxima.
• Zpráva rovněž ukázala nižší produkci v aktuální sezóně oproti období 2024/2025 a mírně vyšší poptávku. Sezóna 2025/2026 by tak mohla přinést mírný deficit po loňském výrazném převisu nabídky.
• Pokles produkce se očekává především v Číně, Austrálii a Indii, zatímco nárůst výroby se očekává v Brazílii, Pákistánu a USA.
• Poptávka by měla celkově růst, ale nikoli v klíčových regionech – Číně a Indii – které společně tvoří přibližně 50 % světové poptávky.
• Po výrazném poklesu krátkých spekulativních pozic v předchozích týdnech dochází nyní opět k jejich růstu. Čisté pozice se však významně nepřiblížily neutrálním hodnotám a zůstávají v negativním pásmu. Dlouhé pozice zůstávají již více než rok v podstatě beze změny.
• Předpovědi srážek v hlavních pěstitelských oblastech v USA se drží v normálu, a neměly by tedy vést ke snížení výsadby.
• K 27. květnu bylo v USA oseto 40 % plánovaných ploch, což představuje 12% nárůst oproti předchozímu týdnu a 3 % nad čtyřletým průměrem.

Krátké pozice na trhu s bavlnou opět začaly narůstat, což omezuje potenciál pro cenový odraz v blízkém horizontu. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Ceny bavlny se od ledna letošního roku nacházejí v konsolidaci, aktuálně se pohybují v rozmezí 65–69 centů za libru. Sezónnost naznačuje možný pokles v krátkodobém výhledu. Vzhledem k substitučním efektům budou ceny ropy důležitým faktorem při tvorbě cen bavlny. Pokud budou ceny ropy dále klesat, je možné, že bavlna prorazí současné konsolidační pásmo směrem dolů. Očekává se však, že cena nakonec nalezne podporu v oblasti 62–63 centů za libru a od této úrovně se odrazí. Zdroj: xStation

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?