Komoditní shrnutí - Ropa, Zemní plyn, Měď, Zlato (12.07.2022)

Ropa:

• Ropa se obchoduje za přibližně 100 USD za barel

• Citi odhaduje, že v případě recese se cena za barel může snížit až na 65 USD

• Na cenu ropy vytváří tlak i obavy z dalších restrikcí v Evropě a Číně spojených s COVID-19 

• JP Morgan uvádí, že se cena ropy bude letos pohybovat kolem 100 USD za barel, zatímco příští rok dojde ke snížení na 90 USD kvůli zvýšení produkce ropy

• Ruský soud zamítl odvolání na zastavení vývozu kazašské ropy přes černomořský přístav, což snižuje obavy o dodávky 

• Země G7 zvažují zavedení stropu na ruskou ropu, což by snížilo příjmy Kremlu

• USA se snaží vyvíjet tlak na Indii a Japonsko, aby na ruskou ropu uvalily vyšší ceny

• USA věří, že arabské státy mají dostatečnou kapacitu na zvýšení produkce ropy. Na druhou stranu produkce ropy napříč kartelem v minulém měsíci klesla, hlavně kvůli nižší produkci zemí jako jsou Lybie a Nigerie

• Saúdská Arábie je pravděpodobně schopna zvýšir produkci na 12 milionů barelů denně, to se doposud stalo jen jedenkrát a to v dubnu 2020. Aktuálně SA produkuje 10,5 milionů barelů denně

• Počet otevřených pozic na ropě Brent je nejnižší od roku 2015. Dvě největší ropná ETF zaznamenaly v nedávných dnech výrazný odliv kapitálu, zatímco se rekordně zvýšily otevřené short pozice

Pokles otevřených pozic indikuje nižší zájem o ropný trh, zároveň to může poukazovat na napjatý fyzický trh. Zdroj: Bloomberg

OIL.WTI pokračuje v sestupné korekci. Cena se vrátila zpět poté, co kupující nezvládli prolomit úroveň 105 USD. Pokud se však nepodaří prodejcům udržet tempo, může dojít k posunu na klíčovou rezistenci kolem 92-100 USD. Zdroj:xStation 5

Zemní plyn

• Ceny amerického zemního plynu se odrazí zpět, protože Texas zaznamenává vlnu veder, která způsobuje větší odběr elektřiny, zejména kvůli klimatizačním zařízením
• Dodavatel elektřiny v Texasu očekává brzký výpadek elektřiny kvůli extrémnímu odběru a přetížení sítě
• Gazprom v červnu snížil dodávky plynu do Evropy o 60 %, kvůli probíhající údržbě se dodávky plynu zastaví úpně
• Objevily se však obavy, že Rusko neobnoví dodávky plynu do Evropy a dojde tak k jeho nedostatku 
• Navíc velká část neměckého průmyslu využívá plyn jako energetickou komoditu a její nedistatek by mohl vyvolat problémy v ekonomické aktivitě
• Kanada pošle Německu turbíny nutné ke znovunastartování plynové infrastruktury, což by mělo Rusko odradit od úplného zastavení dodávek
• Zásobníky jsou v Evropě naplněny z přibližně 60 %, což je 5letý průměr
• Pokud by byl plyn z Ruska do Německa pozastaven delší dobu, není vyloučeno, že se nestihne doplnit 90 % zásobníků, které by posloužily k přežití zimy
• Je nutné zmínit, že význam Ruska, jako dodavatele zemního plynu, klesá ve prospěch Norska a USA, jež zvyšily export

Dodávky plynu do Německa vypadají stabilně, avšak v blízké budoucnosti mohou padnout na nulu. Zdroj: Bloomberg

Zásobníky jsou v Evropě plné ze 60 %. Zdroj: Bloomberg

Kvůli vysoké spotřebě plynu v USA dochází k zastavení doplňování zásob, což by mohlo způsobit tlak na počátku topné sezóny.Zdroj: EIA

Ceny plynu se začaly odrážet, nicméně sezónnost naznačuje, že bychom měli vnímat tlak až do podzimu, což povede ke klíčové fázi růstu. Nízké teploty v zimě tento scénář vyvrátí. Zdroj: xStation5

Měď

• Obavy z dalších restrikcí spojených s COVID-19 v Číně brání sezónnímu oživení trhu s mědí 

• Ceny železné rudy zůstavájí pod tlakem a špatné nálady se šíří celým trhem

• Měď se obchoduje nejníže od listopadu 2020, zatímco železná ruda, za letošek, k dnešnímu dni zaznamenala pozitivní vývoj

• Kreditní impuls v Číně naznačuje, že to nejhorší může být ještě před námi, i když v delším horizontu by mělo dojít k oživení

Čínský kreditový impuls naznačuje, že poptávka po kovech může zůstat utlumená, zejména proto, že narůstají obavy z nové krize. Zdroj: Bloomberg, XTB

Měď se blíží důležitému supportu v úrovni 7 250. Můžeme taktéž sledovat další depreciaci jüanu vůči americkému dolaru. Zdroj: xStation5

Zlato

• Zlato se obchoduje kvůli silnému americkému dolaru pod tlakem
• Výnosy zůstávají na zvýšených úrovních , ale pod 3 %, což by teoreticky mělo podporovat cenu zlata

• Spekulanti mají nízký zájem o zlato, jak ukazuje počet uzavřených pozic od roku 2019

• Klíčovou úrovní pro zlato je 1 675-1 700 USD

• Struktura "death cross" se nyní na trhu se zlatem uplatňuje. Podobná struktura byla k vidění na počátku roku 2021 následována asi 200dolarovým poklesem. Pokud se bude historie opakovat, zlato se může blížit k 1 600 USD, kde se nachází 113% externí retracement poslední velkého vzestupného impulsu 

Zlato se propadlo pod 78.6% retracement. Další důležitý support se nachází v rozmezí 1 675-1 700 USD. Zdroj: xStation5