Komoditní shrnutí: ropa, zemní plyn, zlato, měď (19.10.2021)

Ropa

• Ropa pokračuje v uptrendu. Brent však dosáhl první výrazné překážky v blízkosti $85

• Mercuria Energy Group ukazuje na rostoucí pravděpodobnost dosažení úrovně $100, pokud přijde tuhá zima. Pokud bude naopak zima teplejší, tak by cena ropy mohla zůstat v rozmezí $80 - 90

• Počet aktivních vrtů v USA se nezvyšuje, nicméně počet nedokončených vrtů výrazně klesá. Vrty nepřecházejí do aktivní těžby

• Společnosti těžící ropu z břidlic často zahedgeovali svoji těžbu v blízkosti $40 za barel a kvůli silnému backwardation nejsou schopni naskočit na vyšší prodejní ceny. Produkce ropy v USA tak nemá nejlepší výhled

• OPEC+ má dostatek prostoru k prosazování své politiky. Dá se čekat, že bude nadále uvolňovat své kvóty pouze pomalu

Podobné rostoucí impulsy na trhu s ropou trvaly v předchozích letech okolo 4 - 6 měsíců. Současný vzestup se počítá přibližně na 10 týdnů. Stále tak existuje prostor k růstu. Rizikem je teplé počasí na severní polokouli, což by vedlo k slabší poptávce po energiích. Zdroj: xStation5

Zemní plyn

• Ceny zemního plynu v Evropě a USA výrazně klesly. Topná sezóna je však stále před námi, což ještě může vést k výrazným cenovým pohybům

• Aktuální teploty v USA jsou spíše vyšší, což může přispět k dalšímu budování zásob před příchodem topné sezóny

• Počet otevřených futures pozic výrazně klesl na straně spekulantů i skupiny commercials

• Gazprom navýšil produkci plynu, aktuálně se pohybuje v blízkosti 93 % produkční kapacity

• Teploty v Rusku jsou nyní okolo 3 stupňů pod úrovní roku 2020. Domácí spotřeba je tak vyšší. Produkce však zatím plně uspokojuje domácí i exportní poptávku

Zásoby zemního plynu v posledních týdnech rostou a blíží se pětiletému průměru pro toto období. Zdroj: EIA

Ceny zemního plynu poklesly na nejnižší úroveň od druhé poloviny září. Pokud se předpovědi počasí nezmění, tak můžeme čekat pokles k rostoucí trendové čáře a úrovni 100 období klouzavého průměru. Sezónní patterny naznačují pohyb do strany do konce října a následný cenový vrchol na počátku listopadu. Zdroj: xStation5

Zlato

• Cena dluhopisů v mnoha zemích klesá a tlačí výnosy vzhůru - výnos z desetiletého amerického bondu zůstává na relativně nízké úrovni

• Pokud se podíváme na vývoj dosavadní ceny dluhopisů od začátku roku, tak jsme svědky nejvyššího poklesu od roku 2005

• Oznámení taperingu může být pro zlato negativním faktorem, ale na jeho počátku bychom se mohli dočkat růstu ceny kovu

• Růst výnosů je pro zlato hrozbou, ale hrozba zpomalení globální ekonomiky je reálná a výnosy by nemuselo růst tak rychle a vysoko, jak se ještě nedávno očekávalo

Ceny dluhopisů v tomto roce výrazně klesaly. Vyšší výnosy mohou mít na cenu zlata negativní dopad. Zdroj: Bloomberg

Cena Bitcoinu naznačuje, že by se zlato mělo obchodovat na nižších úrovních. Zdroj: xStation5

Oznámení taperingu mělo v historii krátký negativní dopad na cenu a ta se následně vzpamatovala. Stojí za zmínku, že následné cenové poklesy byly důsledkem očekávané normalizace americké měnové politiky. Zdroj: xStation5

Měď

• Nedostatek energie v Číně vedl k zastavení produkce v některých vysokých pecích. To pozitivně ovlivnilo ceny některých kovů

• Zásoby mědi v Číně zůstávají relativně nízké, zásoby na LME klesly krátce až na nejnižší úrovně od 1998

• Spekulativní poptávka se vrátila na trh, kromě dalších průmyslových kovů také zasáhla kryptoměny

• Růst ceny energií se může nadále na kovech projevovat. Přes jejich nedávný pokles z maxim zůstávají stále na zvýšených úrovních

Měď se obchoduje v blízkosti historického maxima. Pokud se dočkáme výletu do dosud nezmapovaného teritoria, tak další potenciální rezistence leží na úrovni $11 750 - úroveň 127,2 % externího retracementu. Zdroj: xStation5