Komoditní shrnutí - ropa, zemní plyn, zlato, měď (28.11.2023)

12:57 28. listopadu 2023

Ropa

  • Ve čtvrtek se má konat schůzka OPEC+ o výši těžby ropy
  • Již dříve se očekávalo společné rozhodnutí o dalším snížení produkce. Zasedání však bylo z důvodu nedostatečné shody odloženo z minulé neděle. Klíčovým faktorem odkladu byly úrovně produkce afrických zemí
  • Saúdská Arábie chce další snížení produkce, ale nehodlá se podílet na nových škrtech (kromě současného dobrovolného snížení o 1 milion barelů denně).
  • Rusko v současné době vyváží výrazně více, než bylo dohodnuto. Odhaduje se, že Rusko by muselo snížit těžbu o 700-800 tis. barelů denně, aby se vývoz v příštím roce dostatečně snížil.
  • Očekává se, že bez zvýšených škrtů ze strany všech zemí OPEC+ může Saúdská Arábie od dobrovolného snížení produkce upustit. V takovém případě společnost Rystad předpovídá průměrnou cenu ropy Brent v roce 2024 na úrovni 82 USD za barel. Stojí za zmínku, že tato cena je vyšší než současná cena
  • HSBC uvádí, že v současné době je malá pravděpodobnost, že by OPEC+ přistoupil k výraznějšímu snížení produkce.
  • Z fundamentálního hlediska trh v současné době nevyžaduje výraznější snížení produkce. Aby nedošlo ke zklamání, může Saúdská Arábie oznámit prodloužení dobrovolného snížení na delší období
  • Jedním z možných scénářů je dobrovolné snížení produkce ze strany zemí, jako jsou SAE, Irák a Kuvajt, na úrovni 500 tisíc barelů denně do poloviny příštího roku, což se zdá být býčí scénář
  • Jakékoli další snížení ze strany Saúdské Arábie by bylo pravděpodobně krátkodobé. Saúdská Arábie je ekonomicky postižena současným výrazným snížením produkce (Saúdská Arábie produkuje 9 milionů barelů denně, zatímco v roce 2020, na svém vrcholu, to bylo 12 milionů barelů denně. Současná odhadovaná maximální dlouhodobá úroveň produkce se pohybuje kolem 13 milionů barelů denně).
  • BoA očekává, že se spekulativní pozice v ropě stabilizuje a následně bude pokračovat pokles čisté pozice ve srovnání s průměry.
  • Zajímavé je, že fondy ETF začaly snižovat své pozice v sektoru ropy a zemního plynu v důsledku vybírání zisků mezi investory
  • OPEC otevřeně kritizuje IEA za její nedávný posun v komunikaci, který naznačuje potřebu odklonu od fosilních paliv a naznačuje nízkou důvěryhodnost prognóz

IEA naznačuje výrazný převis nabídky ropy v blízké budoucnosti. Pokusí se tomu OPEC+ zabránit? Zdroj: IEA

Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma

OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci

Cena ropy WTI (OIL.WTI) se vyšplhala zpět nad 75 dolarů za barel. Jedná se o klíčovou úroveň, kterou budou býci tento týden sledovat. Zároveň se zdá, že 200-periodický klouzavý průměr a 61,8% retracement mohou v nadcházejících týdnech působit jako strop pro ceny ropy. Modely sezónnosti naznačují v nadcházejících dvou týdnech vyrovnanou výkonnost cen ropy. Zdroj: xStation5

Zlato

  • Zlato si udrželo pozici nad 2 000 USD již třetí den po sobě, čímž se zvyšuje pravděpodobnost, že celý měsíc uzavře nad 2 000 USD za unci.
  • Historicky zlato nikdy neuzavřelo měsíční svíčku nad 2 000 USD. Uzavření nad touto úrovní by vytvořilo základ pro pokus o dosažení historických maxim
  • Vzdálenost k historickým maximům je pouze asi 3 %
  • Další pohyb zlata vzhůru podporuje oslabující dolar, klesající výnosy, oživení zůstatků centrálních bank a zastavení výprodejů držby zlata ze strany ETF fondů
  • Cena stříbra se rovněž silně odráží ode dna. Poměr zlata ke stříbru klesl k desetiletému klouzavému průměru, ale stále je daleko od desetiletého statického průměru

Zlato se snaží udržet nad úrovní 2 000 USD za unci. Probíhající zisky jsou taženy odrazem cen dluhopisů (poklesem výnosů) a jsou podobné situacím z října 2018, ledna 2020 a října 2022, po nichž následoval silný růst zlata. Zdroj: xStation5

Poměr zlata ke stříbru výrazně poklesl, což naznačuje, že se možná chystá nový trend. Zdá se, že poměr by mohl klesnout na 76,00, což při ceně zlata kolem 2 000 USD za unci znamená cenu stříbra nad 26,00 USD za unci. Zdroj: Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Zemní plyn

  • Ceny zemního plynu zaznamenaly tři po sobě jdoucí týdny poklesu (s výjimkou pozitivního klouzavého vývoje), což je přičítáno přebytku plynu v soustavě
  • Zásoby plynu se v letošním roce oproti předchozím letům snížily později, což souvisí s mimořádně vysokými teplotami ve Spojených státech.
  • Kromě toho může ceny plynu udržet v záporných hodnotách jev El Niño, který způsobuje vyšší teploty v USA po celý rok
  • Průměrná listopadová těžba je v současné době na rekordní úrovni 107,6 miliardy kubických stop denně (bcfd), což je více než předchozí rekord z října, kdy činila 104,2 bcfd
  • Společnost JP Morgan uvádí, že v příštích šesti měsících a pravděpodobně i v nadcházející letní sezóně by měl vývoj ukazovat na jasný převis nabídky na trhu s plynem
  • Spojené státy jsou na nejlepší cestě stát se celosvětovým lídrem ve vývozu LNG. Nicméně nabídka v rámci země se zdá být nadměrná
  • Pokud budou zásoby plynu v následujících týdnech v souladu se sezónností nadále klesat, mohou ceny klesnout až na úroveň 2,75 USD za milion britských termálních jednotek (MMBTU)
  • Na druhou stranu, pokud se snižování zásob zrychlí, je možný scénář 10-30% odrazu, podobně jako tomu bylo v první polovině prosince 2022.

Pokles zásob zemního plynu v minulém týdnu byl menší, než naznačuje pětiletý průměr za dané období. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Zásoby dosáhly lokálního vrcholu později, než naznačuje pětiletý průměr. Je také patrné, že se zvětšil rozdíl mezi současnou úrovní zásob a úrovní, kterou naznačuje pětiletý průměr. Zdroj: Bloomberg Finance LP

V nadcházejících 8-14 dnech se v celých Spojených státech očekávají nadprůměrné teploty. Zdroj: Zdroj: Bloomberg Finance LP

NATGAS se v posledních třech týdnech obchoduje na nižší úrovni, ale je třeba poznamenat, že v první polovině prosince loňského roku došlo k silnému, zhruba 30 % cenovému odrazu. Takovéto oživení by mohlo být vyvoláno, pokud bychom byli svědky zhoršení předpovědi počasí v USA. Zdroj: xStation5

Měď

  • S jasným oslabením amerického dolaru vůči čínskému jüanu jsme zaznamenali silný nárůst cen mědi.
  • V podzimním období sehrála roli sezónnost, která podpořila měď v důsledku zvýšené poptávky související se stavební sezónou v Číně.
  • Sezónnost naznačuje růstové pohyby na trhu s mědí až do konce prvního prosincového týdne
  • Na trhu se však výrazně hovoří o nárůstu recyklace mědi, což by mohlo vést ke zvýšení dostupné nabídky. Na druhou stranu je nárůst recyklace mimo jiné způsoben silnou poptávkou ze sektoru špičkových technologií

 

Údaje o zásobách (předstihové) naznačují, že by se měď mohla brzy začít obchodovat pod tlakem. Na druhou stranu se úroveň zásob v poslední době stabilizovala. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Čínský úvěrový impuls rovněž naznačuje možnost brzkého poklesu cen mědi. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Na druhou stranu čínský výrobní index PMI zůstává na relativně vysoké úrovni, což vzbuzuje naději, že zisky na trhu s mědí mohou pokračovat. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Cena mědi reagovala na medvědí trendovou linii. Klíčovou zónu podpory lze nalézt v oblasti 8 240 - 8 300. Proražení nad medvědí trendovou linii by mohlo otevřít cestu k otestování oblasti 8 450 - 8 500. Zdroj: xStation5


Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Sdílet
Zpět
Xtb logo

Připojte se k více než
935 000 investorů
z celého světa