Komoditní shrnutí: ropa, zlato, cukr, kukuřice (08.06.2021)

18:20 8 June 2021

Ropa:

  • Cena WTI dosáhla na $70, nicméně brzy klesla, pravděpodobně kvůli výběru zisků
  • Poslední report EIA ukázal na vyrovnání nabídky s poptávkou do roku 2022
  • Importy ropy do Číny v květnu mírně pod 9 mbpd - podobně jako v roce 2019 a o 2 mppd pod importy roku 2018, kdy země profitovala z nízkých cen komodit
  • Dle společnosti Vitol dává nedostatečná produkce ropy v USA volnou ruku OPEC+ v téměř neomezené kontrole nabídky na trhu. V současnosti těží ropu v USA přibližně polovina zařízení, která byla aktivní před krizí
  • OPEC+ může stále těžit o přibližně 6 mbpd. více, pokud by kvóty neexistovaly

EIA ve svém posledním reportu naznačuje vyrovnaný trh s ropou na konci roku 2022. Zdroj: EIA

Ropné importy do Číny jsou o mnoho nižší, než byly v minulém roce. Další omezení importů by mohlo limitovat rostoucí cenový trend. Zdroj: GAC, NBS, @energy_blogger

Zlato:

  • Cena zlata reagovala na poslední komentáře Janet Yellenové o fiskální a monetární politice
  • Yellenová naznačila, že prezident Biden by mohl začít rychle uvolňovat finance na $4 bln. fiskální program, i kdyby zůstala inflace v příštím roce na zvýšených úrovních
  • Zároveň zdůraznila, že prostředí mírně zvýšených sazeb by mohlo být pro trh pozitivní. Zlato však na její slova reagovalo negativně
  • Klíčovou událostí pro zlato bude červnové zasedání Fedu. Obchodníci budou čekat, zda Fed naznačí možnou změnu vývoje měnové politiky (QE limity, růst sazeb - v rámci výhledu)

Zlato si prošlo slabším startem do nového měsíce kvůli komentářům Janet Yellenové o prospěšnosti mírně vyšších úrokových sazeb. Pokles se však brzy podařilo zastavit a cena se vrátila do blízkosti úrovně $1 900. Průraz nad tuto úroveň by znamenal býčí signál. Naopak pokles pod $1 890 a úroveň 23,6 Fibo retracementu by mohl přinést hlubší korekci. Tento pohyb by mohl zažehnout další vzestup výnosů z dluhopisů. Zdroj: xStation5

Cukr:

  • Růst cen ropy a brazilského reálu podporuje ceny cukru
  • Nicméně cukr v poslední době konsolidoval, nedostal se přes lokální maxima z provní poloviny května
  • Současný vzestup ceny podporuje růst výroby etanolu, který se v zemi hojně využívá jako palivo. Omezujícím faktorem je také nedostatečná nabídka strojů na zpracování třtiny
  • Celkově nabídka suroviny z Brazílie a Thajska bude v současné sezóně nižší o 15 mil. tun (dle dohadů), ačkoliv Fitch očekává výrazně nižší pokles produkce
  • Trh čeká další pokles globálních zásob. Z historického pohledu však zůstávají vysoké​​​​​​​

Zásoby cukru by měly pokračovat v poklesu. Zdroj: BloombergCeny cukru zůstávají vysoké. Jsou podporovány silným brazilským reálem a relativně vysokými cenami ropy. Stojí za zmínku, že dle grafu sezonality by měly ceny cukru v následujících týdnech konsolidovat. Zdroj: xStation5

Kukuřice:

  • Cena kukuřice opět roste díky slabšímu USD a vyšším cenám ropy
  • Kukuřice je hlavní surovinou pro výrobu etanolu v USA
  • V posledních týdnech se výrazně snížil spekulativní počet net-long pozic
  • Kvalita kukuřice a sójových bobů v USA se jasně zhoršila, což je dalším faktorem posledního vzestupu ceny

​​​​​​​Kvalita kukuřice se za poslední týden podstatně zhoršila a je nižší než v minulém roce. Pokud se udrží vysoký objem importů do Číny, tak cena suroviny může dále růst. Zdroj: Bloomberg

Po výrazném poklesu spekulativních long pozic vidíme v současnosti mírný nárůst. Na druhou stranu zůstává objem shortů v blízkosti extrémně nízkých úrovní. Zdroj: Bloomberg

Sdílet
Zpět