Komoditní shrnutí: ropa, zlato, kukuřice (01.06.2021)

16:48 1 June 2021

Ropa:

  • Cena prorazila poslední lokální maxima, dosáhla nejvyšších úrovní od roku 2018
  • Zasedání OPEC+ pravděpodobně nepřinese žádné změny, současné navyšování produkce je platné do července, změny by mohly přijít až v následujících týdnech. Hovoří se o další tříměsíční dohodě, dle které by mohla být zvýšena produkce o 2 mbpd
  • Výhled OPEC+ hovoří o deficitu na trhu, který pomůže snížit vysoké zásoby suroviny. Za nedostatkem na trhu však stojí více omezená nabídka než rychle rostoucí poptávka
  • Na druhou stranu mnoho finančních institucí hovoří o růstu výhledu globální poptávky. Dle ABZ vzroste deficit na trhu v Q3 na 750 tis. bpd a v Q4 na 900 tis. bpd, a to včetně dodatečných 500 tis. z Íránu
  • Írán zůstává klíčovým hráčem na ropném trhu. Dle představitelů státu se po odstranění sankcí dá produkční kapacita navýšit až na 6,5 mbpd. Před pandemií a sankcemi Írán produkoval 4 bpd.
  • Rozhovory o odstranění sankcí by mohly být ukončeny před parlamentními volbami, které jsou na programu v polovině června
  • Trh počítá s dohodou s Íránem a tato skutečnost je už v ceně započtena. Nikdo naopak nepočítá s navýšením produkce k 6 mbpd. Této úrovně se zemi podařilo dosáhnout naposledy v sedmdesátých letech

Předpovědi nepočítají s rychlým návratem produkce. Zdroj: Bloomberg

Irán těží více než 2 mbpd, ale oficiálně téměř nic neexportuje. Po dosažení dohody by země mohla rychle vykázat exporty v rozmezí 2 - 3 mbpd. Zdroj: Bloomberg

Ropa WTI prorazila poslední lokální maxima. Klíčová rezistence leží na úrovni $76, kde se nachází lokální maxima z roku 2018 podpořená lokálními minimy z roku 2012. Zdroj: xStation5

Zlato:

  • Cena zůstává nad úrovní $1 900 za unci
  • Na trhu se opět množí zmínky o zajištění zlatem proti inflaci, ačkoliv v krátkodobém horizontu to neplatí
  • Zlatu se se však dlouhodobě daří a v časech opravdu vysoké inflace se mu daří ještě více. Krátkodobě negativně působí růst výnosů, které jsou pro zlato konkurencí. Klíčovým faktorem je tak v současnosti vývoj na dluhopisových trzích. Ten se může na zlatě výrazně podepsat
  • ETF fondy v poslední době navyšují nákupy, ale trend není jasně rostoucí. Spekulanti se však na trh se žlutým kovem vrátili, částečně za tím stojí výprodeje na kryptoměnách
  • Zlato začalo výrazně růst, když se cena Bitcoinu zastavila v blízkosti $60 tis. a zlatu se následně dařilo během pádu kryptoměn. Nelze však tvrdit, že tato korelace bude platit i nadále. V případě dalšího vzestupu inflace může růst zlato i krypto ruku v ruce

ETF zatím nákupy zlata příliš nenavyšují, zlato přesto stabilně roste. Zdroj: Bloomberg

Cena zlata začaly růst, když se Bitcoin probojoval přes $60 tis. hladinu. Problémy Bitcoinu byly pozitivním signálem pro zlato a další aktiva včetně altcoinů a tokenů. Další problémy na kryptoměnách by mohly pomoci zlatu na vyšší úrovně. Zdroj: Bloomberg

Zlato vzrostlo o téměř 14 % z březnového minima. Za růstem stál pokles na kryptu, strach z inflace a stabilita dluhopisových výnosů. Cenový gap na TNOTE na grafu je důsledkem rolloveru. Zdroj: xStation5

Kukuřice:

  • Okolo 90 % kukuřice v USA je zaseto
  • Objevily se obavy z počasí v průběhu léta, které by mohlo snížit očekávané výnosy
  • Dnes budou zveřejněna první data kvality kukuřice v USA
  • Přes nedávné obavy z rušení nákupů zemědělských komodit ze strany Číny se poptávka drží na vysokých úrovních 
  • USDA potvrdilo v minulém týdnu, že v nové sezóně už Čína koupila 5,6 mil. tun kukuřice. Jedná se o nejvyšší komoditní export do Číny v tomto roce

Po 18 % korekci se ceny kukuřice snaží vzpamatovat. Z nedávného minima už vzrostly o desetinu. Sezonalita ukazuje, že minima by se mohla objevit na konci července. Také vidíme redukci net spekulativních pozic. Zdroj: xStation5

Sdílet
Zpět