Ropa:
- Zvýšené napětí na Blízkém východě po amerických náletech na húsijské pozice v Jemenu vedlo na začátku týdne k růstu cen.
- Donald Trump uvedl, že Írán ponese odpovědnost za jakékoli útoky ze strany Húsíů.
- Izrael pokračuje v útocích na Pásmo Gazy po neúspěchu mírových jednání.
- Rozhovor mezi Trumpem a Putinem o příměří na Ukrajině je naplánován na úterý 18. března.
- OPEC+ stále plánuje zvýšit produkci od 1. dubna, což může vést k přebytečné nabídce ropy později v tomto roce. Měsíční produkce by se měla zvýšit o 138 000 barelů denně.
Cenové prognózy:
- Goldman Sachs snížil cenové odhady pro rok 2025:
- Brent: 71 USD za barel
- WTI: 67 USD za barel (předchozí odhad byl 72 USD)
- Goldman Sachs předpokládá, že poptávka po ropě v tomto roce poroste jen o 0,9 milionu barelů denně.
- Macquarie Group očekává průměrnou cenu Brentu na úrovni 68 USD za barel v roce 2025.
- Poklesy pod 60 USD jsou možné, ale krátkodobé.
- Poklesy k 40 USD za barel nejsou očekávány.
Geopolitické faktory:
- Čína omezuje nákupy ruské ropy kvůli novým americkým sankcím proti Rusku, které se zaměřují zejména na stínové flotily a některé ruské ropné společnosti.
- Donald Trump pohrozil Rusku zpřísněním sankcí, pokud neprojeví ochotu jednat o příměří s Ukrajinou.
- Trh stále doufá v příměří na Ukrajině, což omezuje potenciální růst cen ropy.
Zásoby ropy a ropných produktů v USA se přiblížily loňské úrovni, což může naznačovat omezenou krátkodobou poptávku nebo nadměrnou nabídku. Zdroj: Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci
Ceny ropy se zotavují, zejména z geopolitických důvodů. Stojí však za zmínku, že crack spread jako předstihový ukazatel zůstává téměř od začátku roku na zvýšené úrovni, což naznačuje vyšší ceny v blízké budoucnosti. Zdroj: ČTK: Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Ropa WTI překonává hranici 68 USD za barel a blíží se k otestování 25 sezonímu průměru, který se od konce ledna drží nad současnou cenou. Horní hranice klesajícího trendového kanálu se nachází mírně výše. Zdroj: xStation5
Zlato:
- Zlato pokračuje v růstu a patří mezi nejvýkonnější aktiva letošního roku. Od začátku roku posílilo o více než 15 %.
- Cena zlata nejenže překonala hranici 3 000 USD, ale dosáhla i 3 020 USD za unci.
- Vyšší výnosy na komoditním trhu letos zaznamenaly pouze stříbro a káva.
Poptávka a nákupy zlata:
- Podle Heraeus, společnosti obchodující s drahými kovy, poptávka centrálních bank v lednu meziročně klesla o 60 % na 18,5 milionu tun, což byl nejnižší měsíční nákup od ledna 2021.
- Bolívie plánuje letos zvýšit nákupy zlata do svých rezerv.
- Bank of America uvádí, že Polská národní banka (NBP), která byla největším centrálním bankovním kupcem zlata v loňském roce, by mohla výrazně omezit nákupy, protože se blíží 20% podílu zlata ve svých rezervách.
- NBP může letos dokoupit dalších 50 tun zlata.
- V lednu údajně nakoupila 3,1 tuny zlata.
Cenové prognózy zlata:
- Macquarie Group očekává možnost růstu ceny zlata na 3 500 USD za unci ve 2. čtvrtletí.
- Marcus Garvey předpokládá průměrnou cenu v prvních třech kvartálech na úrovni 3 150 USD za unci.
- Goldman Sachs odhaduje cenu 3 100 USD do konce roku.
- ANZ očekává cenu 3 100 USD do 3 měsíců a 3 200 USD do 6 měsíců.
Zlato je letos třetí nejvýkonnější komoditou. Zdroj: Zlato: Bloomberg Finance LP, XTB
Jedním z růstových faktorů na trhu se zlatem je zvýšená aktivita ETF fondů, které s malými přestávkami v letošním roce nakupují zlato. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Stříbro:
- Růst cen stříbra v letošním roce překonává růst cen zlata.
- Silver Institute očekává další rok výrazného deficitu na trhu se stříbrem, i když růst cen by mohl podpořit zvýšení nabídky. Deficit bude patrný již 5. rok v řadě.
Poptávka a nabídka v roce 2025:
- Celková poptávka po stříbře by měla dosáhnout 1,2 miliardy uncí, podobně jako v roce 2024.
- Růst se očekává v průmyslovém a investičním sektoru, ale poptávka po špercích a stříbrném nádobí bude nižší.
- Nabídka stříbra by měla vzrůst o 3 % na 1,05 miliardy uncí, což bude nejvyšší úroveň za posledních 11 let.
- Těžba stříbra se má zvýšit o 2 % na 844 milionů uncí.
- Recyklace stříbra se očekává na úrovni 200 milionů uncí (+5 %).
Cenový vývoj a tržní faktory:
- Stříbro se aktuálně obchoduje nad 34 USD za unci, což je nejvyšší úroveň od října 2024.
- Z týdenního pohledu uzavřela cena minulý týden na nejvyšší úrovni od roku 2012.
- Sledujeme výrazný nárůst čistých pozic na stříbro, ačkoli zatím nejsou na úrovni extrémního překoupení.
- ANZ upozorňuje, že poměr zlata ke stříbru na úrovni 90 je blízko historických maxim.
- Krátkodobá prognóza ANZ je 34–36 USD za unci.
- Další růst cen stříbra je pravděpodobný, pokud cla na Kanadu a Mexiko zůstanou na úrovni 25 %.
- USA dováží až 70 % svého stříbra z těchto dvou zemí.
- Na COMEXu nadále pozorujeme výrazný nárůst zásob stříbra.
Počet dlouhých pozic roste a počet krátkých pozic klesá. Teoreticky lze pozorovat první známky překoupení, i když se stále nacházíme daleko od extrémně vysokého počtu čistých pozic nebo extrémně vysokých dlouhých pozic. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Poměr zlata ke stříbru je přibližně 90 a zůstává blízko historických maxim (s výjimkou roku 2020). To naznačuje, že ceny stříbra mají stále značný růstový potenciál. Při ceně zlata 3 000 USD a poklesu poměru na 80 (10letý klouzavý průměr) by cena stříbra měla být kolem 37,5 USD za unci. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Z hlediska cenového pohybu je stříbro letos nejvýkonnější za posledních 5 let, ale je patrné, že jeho cena může během roku vzrůst i o 50–60 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Kukuřice:
- Vyhlídky počasí v Brazílii se zlepšují po období extrémního sucha. Od konce března do dubna se očekává zvýšení srážek, což bude klíčové pro úrodu kukuřice.
- Situace v USA však vypadá hůře – nízká půdní vlhkost zůstává problémem, což může negativně ovlivnit nadcházející setí kukuřice a pšenice.
Obchodní a tržní faktory:
- Exporty kukuřice z USA probíhají rychlejším tempem než za posledních 5 let.
- Clá na Mexiko a Kanadu mohou vést k odvetným opatřením vůči americkému obilnému trhu.
- Mexiko je největším odběratelem americké kukuřice.
- Na konci března bude zveřejněna další zpráva o výhledu setí, která může být klíčová pro trh s kukuřicí a sójou.
Exporty kukuřice z USA probíhají nejrychlejším tempem za posledních 5 let. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Termínová struktura kukuřice se výrazně zploštila, což může naznačovat nižší poptávku v krátkodobém horizontu nebo očekávání vyšší nabídky v blízké budoucnosti. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Redukce dlouhých pozic na trhu s kukuřicí pokračuje. Na druhou stranu počet krátkých pozic neroste, jako tomu bylo například v roce 2023. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Celosvětově pozorujeme velmi nízké konečné zásoby kukuřice. Na druhou stranu jsou stále přibližně dvakrát vyšší než před 10 lety.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75% účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
