Komoditní shrnutí - zlato, ropa, pšenice, cukr (16.07.2024)

Zlato

• Zlato vyskočilo po údajích o indexu spotřebitelských cen z minulého týdne, a pokud dnešní zisky vydrží až do konce dne, může zaznamenat nejvyšší uzavírací hodnotu v historii.
• Americká inflace CPI v červnu zpomalila z 3,3 % na 3,0 % meziročně (oček. 3,1 % meziročně), zatímco jádrový CPI zpomalil z 3,4 % na 3,3 % meziročně (oček. 3,4 % meziročně).
• Čtení CPI v kombinaci s Powellovými pololetními výpověďmi v Kongresu, během nichž zněl více holubičím tónem, vedlo na trzích k velkému nárůstu holubičích sázek na Fed
• Ačkoli se stále neočekává, že Fed v červenci sníží sazby, peněžní trhy nyní plně počítají s prvním snížením sazeb na zářijovém zasedání
• Peněžní trh je rozdělen mezi 2 a 3 snížení v tomto roce, přičemž nedávná série holubičích údajů a Powellovy komentáře posunuly tržní ceny blíže ke 3 snížením (v září, listopadu a prosinci).
• Peněžní trhy v současnosti počítají s uvolněním sazeb o 68 bazických bodů do konce roku 2024.
• Zvýšené šance na rychlejší a silnější uvolňování Fedu se odrážejí také na trhu dluhopisů, kde výnosy dvouletých amerických státních dluhopisů poprvé v tomto roce klesly pod 4,00 %.
• Neúspěšný pokus o atentát na Donalda Trumpa nevyvolal žádný výraznější pohyb na zlatě. To je pravděpodobně způsobeno především tím, že k němu došlo mimo tržní hodiny

Zdroj: Bloomberg Finance LP

Zlato míří k nejvyšší denní uzavírací hodnotě v historii, protože sázky na holubičí postoj Fedu se zvyšují. Komodita se rovněž obchoduje přibližně 0,4 % pod svým intradenním historickým maximem. Zdroj: xStation5

Ropa

• Ropa prodlužuje ztrátovou sérii do třetího dne na pozadí posilování USD a slabšího makrovýhledu.
• Zklamání z údajů o HDP Číny za 2. čtvrtletí 2024 vyvolává obavy o stav druhé největší světové ekonomiky a jeho důsledky pro růst poptávky po ropě.
• Čínská ekonomika v období duben-červen 2024 mezičtvrtletně vzrostla o 0,7 % (oček. 1,1 % mezičtvrtletně), což představuje nejpomalejší tempo čtvrtletního růstu od 2. čtvrtletí 2023
• Údaje o čínských maloobchodních tržbách za červen navíc ukázaly zpomalení meziročního růstu z 3,7 % na 2,0 % (oček. 3,4 % r/r), což je nejslabší údaj od prosince 2022. To ukazuje, že snahy čínských úřadů o podporu domácí poptávky nepřinášejí ovoce
• Poptávka z Číny i výkonnost USD jsou nyní pro ropu klíčovými faktory
• Čínské úřady se tento týden sejdou na třetím zasedání pléna, během něhož bude nastíněna hospodářská politika pro nadcházející roky. Pokud budou oznámena nová stimulační opatření, ceny ropy se mohou zvednout
• Trhy jsou stále více přesvědčeny, že Fed začne v tomto čtvrtletí snižovat sazby, což by mělo oslabit USD a následně může podpořit ceny ropy

• Podle zprávy agentury Bloomberg dosáhlo denní zpracování ropy v Rusku v prvních deseti červencových dnech v průměru 5,47 mil. barelů, což je nejvyšší úroveň za posledních 6 měsíců

Zpomalení čínského hospodářského růstu vyvíjí tlak na ceny ropy, přičemž cena WTI klesla na nejnižší úroveň za téměř měsíc. Cena aktuálně testuje zónu podpory vyznačenou 38,2% retracementem vzestupného pohybu zahájeného v prosinci 2023. Zdroj: xStation5

Pšenice

• Ceny americké pšenice tento týden klesly na nejnižší úroveň od poloviny března 2024.
• Nejnovější impuls směrem dolů na trhu s pšenicí přichází uprostřed přibývajících důkazů o dostatečné globální nabídce této obiloviny
• Podle nejnovějších odhadů amerického ministerstva zemědělství bude letošní sklizeň pšenice v USA největší za posledních 8 let a přesáhne 2 miliardy bušlů
• Analytici očekávali, že letošní sklizeň v USA dosáhne přibližně 1,9 miliardy bušlů
• Podle odhadu USDA by se celosvětové zásoby pšenice měly vyšplhat na 257 milionů metrických tun, zatímco nejvyšší odhad analytiků v průzkumu agentury Bloomberg hovořil o zásobách ve výši 254,4 milionů metrických tun
• Tlak na ceny obilovin vyvíjí také zlepšená předpověď počasí ve Spojených státech na příští dva týdny
• Zpráva USDA zveřejněná toto pondělí (za týden končící 12. července 2024) ukázala zlepšení stavu jarní pšenice ze 75 % na 77 %, stejně jako zlepšení stavu ozimé pšenice z 63 % na 71 %.
• Zvýšena byla také prognóza sklizně ruské pšenice pro letošní rok. IKAR uvedl, že se nyní očekává sklizeň ve výši 83,2 mil. tun, což je více než předchozí prognóza 82 mil. tun.
• Stejné faktory, které tlačí ceny pšenice dolů, platí i pro ostatní obiloviny. Index Bloomberg Grains Spot, který zahrnuje také kukuřici a sóju, klesl na nejnižší úroveň od roku 2020.

Zdroj: Bloomberg Finance LP

PŠENICE se propadla na nejnižší úroveň od poloviny března 2024, protože se množí důkazy o dostatečné globální nabídce. Pokles pod oblast podpory 530 by cenu srazil na úrovně, které nebyly zaznamenány od srpna 2020. Zdroj: xStation5

Cukr

• Cena cukru se propadla o více než 7 % z lokálního maxima z počátku července.
• Společnost Unica minulý týden oznámila, že brazilská produkce cukru ve sklizňovém roce 2024/25 byla do června meziročně vyšší o 15,7 %.
• Podíl cukrové třtiny drcené na cukr v Brazílii se navíc letos zvýšil na 48,7 % z loňských 47,7 %.
• Pokles cen přichází navzdory tomu, že hedgeové fondy začaly být vůči cukru nejvíce býčí za posledních sedm měsíců.
• Čisté spekulativní pozice na bílém cukru se minulý týden zvýšily na 25 878 lotů, což je nejvyšší úroveň za posledních 7 měsíců, zatímco dlouhé pozice vzrostly na 32 214 lotů - nejvíce za téměř 10 měsíců
• Poklesy se však včera zastavily na 50sekčním klouzavém průměru a cena cukru se odrazila o více než 3 %.
• Včerejší odraz cen byl vyvolán údaji, které ukazují na podprůměrné monzunové srážky v Indii, druhém největším světovém producentovi cukru
• Indické meteorologické oddělení v pondělí oznámilo, že srážky v současném monzunovém období jsou přibližně 2 % pod dlouhodobým průměrem.

SUGAR zastavuje pohyb směrem dolů a odráží se od klouzavého průměru 50 seancí. Komodita však zůstává v klesajícím trendu a k rozjasnění výhledu býků by bylo zapotřebí prolomení nad klesající trendovou linii (aktuálně v oblasti 20,25) a také nad horní hranici tržní geometrie na úrovni 22,50. Zdroj: xStation5