Krypto opět padá. Je již Ethereum deflační?

Bitcoin se snaží udržet nad 19 000 $, uprostřed slabého otevření pro indexy Wall Street. Trhy se zatajeným dechem čekají na zítřejší rozhodnutí Fedu o úrokové sazbě:

• Trh aktuálně oceňuje 75 bps, ale nechává otevřené dveře pro překvapivě jestřábí zvýšení o 100 bps;
• Zároveň se zdá, že zvýšení o 100 bazických bodů je relativně nepravděpodobné, což by mohlo vyvolat možné „úlevné shromáždění“;
• Ethereum se stále pohybuje pod 1 350 dolary a nezaznamenalo rallye V kombinaci s protokolem EIP1559 implementovaným před více než rokem jako součást londýnského Hard Forku se očekávalo, že Ethereum dosáhne deflační zásoby (spalování tokenů je vyšší než příliv nových tokenů). Vydání dodávky ETH po The Merge se mělo skokově snížit, jak se spekulovalo, až o 90 %.

Opravdu se to stalo? Níže, při analýze grafů Glassnode, se zaměříme na deflační povahu Etherea, které mělo být dosaženo po výbuchu difficulty bomb a přechodu sítě na Proof of Stake:Od vytvoření řetězce Beacon na Ethereu (prosinec 2020) má Ethereum dva zdroje problémů se sítí, řetězec PoW a řetězec PoS. V srpnu téhož roku pomohl protokol EIP1559 prostřednictvím „spálených síťových poplatků“ snížit dodávky řetězce Proof of Work. Tato funkce byla nyní převedena do nového řetězce Proof of Stake. Graf ukazuje denní inflaci ETH za různých reálných a simulovaných podmínek. Ukazuje také denní změnu dodávky ETH od implementace klíče EIP1559. Zásoba nových ETH tokenů je označena zeleně a můžeme vidět, že tváří v tvář The Merge a související „obtížné bombě“ klesla mílovými kroky. Skutečná deflace je však ještě daleko, zatím k ní došlo jen několikrát. Řetězec Proof of Stake (modrá) je simulace, která předpokládá, že pochází z EIP1559. Ve skutečnosti je EIP1559 v provozu přes rok a před pár dny došlo k Merge. Můžeme vidět, že řetězec vydávání ETH v rámci Proof of Stake je zhruba 772 ETH za den oproti téměř 12 500 ETH v Proof of Work. Ukazuje se tedy, že je pravdou, že bomba na obtížnost mocným způsobem snížila zásobu ETH. Mezitím je Ethereum stále inflační, což je způsobeno nízkým provozem v řetězci a nízkým využitím sítě v současnosti. Zdroj: Glassnode

Ke sloučení došlo 15. září. Do 19. září by „starý“ řetězec Ethereum Proof of Work vydal asi 48 400 tokenů ETH. Po odpálení bomby na obtížnost a dokončení „The Merge“ vydal řetězec Proof of Stake 3893 tokenů ETH, což představuje masivní snížení nabídky o téměř 93 % ve srovnání s obdobím Proof of Work. Asi 12 hodin po 'The Merge' ETH skutečně dosáhlo deflační zásoby. Ethereum je však stále inflační kvůli relativně nízkým „poplatkům za plyn“ nebo síťovým nákladům, které uživatelé blockchainu Ethereum platí. Vzhledem k tomu, že síťové poplatky jsou stále nízké, protokol EIP 1559 (v provozu od léta 2021) spaluje velmi malé množství ETH. Když se síťová aktivita zvýší a interní poplatky porostou, bude Ethereum při současné o více než 90 % nižší nabídce nových tokenů schopno úspěšně dosáhnout deflace, kterou investoři očekávají. Klíčová však bude poptávka po Ethereu a aktivita na síti (ta se dosud obvykle rovnala býčímu trhu, v takovém případě by došlo k prudkému nárůstu). Zdroj: Glassnode

• Na základě údajů o řetězci můžeme potvrdit. Ethereum skutečně snížilo nabídku o 90 %, nicméně v nezáporném tržním prostředí je síť stále inflační. Příliv kapitálu do kryptoměn a nárůst adopce by však mohl tento trend velmi rychle zvrátit

Ethereum, interval H4. Kryptoměna se pohybuje v sestupném trendu a navzdory úspěšnému The Merge se ponořila pod průměr 200 relací, který se pohybuje kolem 1590 dolarů. RSI indikuje úrovně blízko přeprodanosti a podobně jako v červnovém období na něm vidíme formaci „dvojitého dna“, které se narýsovalo pod 30 bodů, což by mohlo signalizovat posílení poptávkové strany. Zdroj: xStation5