Kryptoměny v problémech? Cena bitcoinu stále pod 40 000 $

Trh s kryptoměnami nedávno ukázal, že není odpojen od globálních finančních trhů, cena bitcoinu a dalších kryptoměn reaguje velmi nervózně. Udrží bitcoin klíčovou zónu nad 40 000 $? Můžeme očekávat obrat „momenta“?

• Finanční trhy s napětím očekávají rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách (konsensus je pro zvýšení o 50 bazických bodů a oznámený začátek programu snižování rozvahy). V důsledku toho můžeme tento týden očekávat zvýšenou volatilitu na finančních trzích, včetně trhu s kryptoměnami;

• Historicky byl květen 4. nejlepší měsíc pro cenu bitcoinu. V květnu 2011 vzrostla cena bitcoinu o 189 %, v roce 2014 o téměř 40 %, v roce 2019 o 62 % a v roce 2020 o téměř 10 %. Zároveň však v květnu 2021 došlo ke krachu, během kterého Bitcoin ztratil téměř 40 % své hodnoty. Průměrný zisk v daném měsíci byl 27 % a průměrná ztráta 16 %. Při sestupném scénáři by trh s kryptoměnami mohl očekávat návrat do zóny 32 000 USD, kde se v létě 2021 nacházela klíčová zóna poptávky;

• Někteří investoři z důvodu přítomnosti finančních institucí na trhu kryptoměn očekávají menší rozsah dalších poklesů a volatility ceny bitcoinu a také větší korelaci s akciovými indexy než v minulosti. Zatím funguje druhý faktor, kdy cena Bitcoinu reaguje podobně jako technologický index NASDAQ. Zatímco na další cenové reakce si budeme muset počkat, Bitcoin se od léta 2021 blíží ke klíčové zóně supportu;

• Vývojáři Etherea oznámili, že „sloučení“ bylo opět odloženo o několik měsíců, což mohlo některé investory znepokojit. Přechod Etherea na metodu Proof of stakes byl očekáván již mnoho měsíců a původně se měl uskutečnit někdy v roce 2021. Mezitím bylo datum opět posunuto z července na blíže nespecifikovanou pozdější část roku. Efekt přechodu Etherea na PoS má být zmrazení nabídky a těžby nových tokenů a zeleného, energeticky efektivního blockchainu;

• ArkInvest Fund ve zprávě upozornil na problém odměn za „staking“ na síti ETH, jejíž hodnota se může s rostoucím počtem stakerů snižovat. To by mohlo představovat systémové riziko pro provoz celé sítě, pokud by došlo k exodu investorů zprostředkovávajících schvalování transakcí na blockchainu Ethereum. Primární úlohou „stakerů“ bude schvalovat transakce zamykáním svých ETH tokenů do blockchainu, za což dostanou odměny ve formě % z transakčních poplatků podobně jako jiné blockchainy, které si v poslední době získaly oblibu díky vysokým odměnám pro staking (Luna, Solana);

• Za zmínku stojí, že začátek roku byl pro akciový trh jedním z nejhorších v celé historii akciového trhu. Po takových obdobích často následovalo oživení, které, pokud si Bitcoin udrží pozitivní korelaci s finančními trhy, by také mohlo přinést růst trhu s kryptoměnami;

• V poslední době se bitcoin opět dostal pod kritiku – tentokrát od Warrena Buffetta, který se v minulosti často negativně vyjadřoval k rostoucím valuacím kryptoměn, přirovnával je k hazardu a zakořeněné lidské potřebě spekulovat. Podle něj cena bitcoinu od svého vzniku směřuje k nule, protože na rozdíl od akcií patří do ‚neproduktivní‘ třídy aktiv. K dnešnímu dni však návratnost bitcoinu od jeho založení nadále překonává výnosy předních amerických akcií v indexu S&P 500.

Bitcoin Sensitive Index ukazuje ztráty mezi 19 společnostmi, jako je Robinhood, Coinbase a Riot Blockchain související s odvětvím kryptoměn. Vidíme, jak se valuace indexu blíží úrovním z podzimu roku 2020, kdy jsme viděli začátek vzestupného cyklu na trhu s kryptoměnami, a nedávné poklesy bitcoinu se také ‚přelévají‘ na akciový trh. Zdroj: Bloomberg, Fidelity

Níže se podíváme na některá on-chain data, která by mohla být předzvěstí nadcházejícího oživení. Data ukazují, že trh s kryptoměnami začíná dospívat, což mimo jiné naznačuje rostoucí průměrný objem obline transakcí od roku 2020. Transakce nad 10 milionů USD stále tvoří téměř 40 %. Zároveň začínají slábnout přílivy a odlivy z burz, které mají obvykle spekulativní charakter, což může naznačovat nezájem o prodej ze strany dlouhodobých hodlerů, kteří nejsou ochotni prodat své bitcoiny. To by potenciálně s rostoucí obtížností těžby a vysokou poptávkou mohlo v budoucnu způsobit nabídkový šok. Klesající NVT však naznačuje, že nyní je před poptávkou ještě co dohánět.

On-chain data ukazují, že těžba bitcoinů je stále těžší a je na ATH. Zdroj: blockchain.com

Model ukazuje dvouletý medián NVT vynásobený průměrným aktuálním objemem transakcí. Tímto způsobem model ukazuje implikované ocenění bitcoinu vzhledem k jeho použití pro vypořádání hodnoty. 28denní (zelený) a 90denní (růžový) modely indikují ocenění BTC mezi 32.5 000 $ a 36 000 $. Za zmínku však stojí, že oba začínají dosahovat velmi nízkých úrovní, což zvyšuje možnost možného růstu. Zelená čára se začíná růst nad růžovou čárou, což může dodatečně generovat pozitivní „momentum“ pro budoucí ocenění. Zdroj: Glassnode

Poměr put opcí k call opcím a jejich objemům obchodů naznačuje, že účastníci trhu od začátku roku 2022 zvyšují expozici prostřednictvím put opcí, čímž podněcují možnou korekci na trhu kryptoměn a zajišťují se proti nadměrnému znehodnocení ceny BTC. Zdroj: Glassnode

Graf ceny BITCOIN, interval W1. Bitcoin od doby, kdy v den vypuknutí pandemie COVID klesl pod 4 000 USD, je stále v rostoucím trendu a od dna covidu vzrostl téměř o 1000 %. Primární uptrendová linie však byla prolomena a „král kryptoměn“ se na začátku roku nedokázal udržet nad 40 000 $. Od začátku roku můžeme pozorovat formaci připomínající hlavu a ramena, jejíž potenciální 'neckline' se pohybuje kolem 38 000 $, ale její 'bližší rameno' stále není nakresleno. Pokles pod 38 000 USD by mohl vyvolat rychlý pokles k úrovním 30 000 USD, kde jsme viděli první silné reakce poptávky v létě 2021, které se shodovaly s retracementem 61,8 Fibonacciho. Další pohyb ceny Bitcoinu bude pravděpodobně záviset na sentimentu trhů v souvislosti s nadcházejícím zasedáním FEDu, takže v nejbližších dnech můžeme očekávat velké cenové pohyby, které mohou určit další směr trhu s kryptoměnami. Zdroj: xStation 5