Macroeconomický prehľad: Znepokojujúce dáta z Číny

Sumár:

-Zmiešané signály z USA

-Posledné dáta zatiaľ nepoukazujú na oživenie hospodárskeho rastu v Azii

-Nikkei (JAP225) môže v blízkej budúcnosti zaznamenať pokles

Zmiešané signály z USA pred zasadaním FEDu

Minulý týždeň priniesol veľa zmiešaných makroekonomických dát z USA. Inflácia vo februári nenaplnila očakávania, hoci jadrová inflácia zaznamenala medziročný nárast o 2,1%, pričom dynamika rastu spomaľuje. To by mohlo zohrávať dôležitú úlohu pri ďalšom smerovaní monetárnej politiky. Federálny rezervný systém bude zasadať tento týždeň, pričom zverejní nové makroekonomické projekcie, vrátane očakávaného vývoja úrokových sadzieb. Členovia FEDu v decembri očakávali, že v tomto roku sa raz zvýšia úrokové sadzby a v budúcom roku  taktiež raz. S ohľadom na nižší rast v tomto roku, by FED mohol revidovať očakávaný vývoj úrokových sadzieb smerom nadol. Treba mat na pamäti, že riziká nie sú vyvážené, pretože trh nevidí žiadnu šancu na zvýšenie úrokových sadzieb v tomto roku.

Spotrebiteľská dôvera meraná Michigenskou univerzitou signalizuje, že maloobchodné tržby dosiahli najnižšiu úroveň Zdroj: Macrobond, XTB Research

Vráťme sa však späť k makroekonomickým dátam, treba zdôrazniť, že maloobchodné tržby v januári pozitívne prekvapili po slabšom decembrovom výsledku. To poukazuje na dôležitosť čierneho piatku. Táto udalosť by mohla do istej miery vysvetľovať slabšie dáta za december v USA. Pozastavenie vládnych inštitúcií malo skôr zmiešaný vplyv na predaj. V piatok boli zverejnené údaje o spotrebiteľskej dôvere v USA za marec, čo poukazuje na nárast z 93,8 bodov na 97,8 bodov oproti minulému mesiacu, čo signalizuje, že maloobchodné tržby by mohli zaznamenať nárast. Priemyselná produkcia vo februári skončila miernym sklamaním, pretože dosiahla medzimesačný nárast len o jednu desatinu percentuálneho bodu, pričom v januári zaznamenala pokles o štyri desatiny percentuálneho bodu. Využitie kapacít v USA poukazuje na pokles zo 78,3% na 78,2%, pričom sa očakával nárast o 78,5%. Pokles využitia kapacít môžeme vnímať ako ďalší signál o tlmených inflačných tlakoch.

Slabé priemyselné dáta z Japonska a Číny

Priemyselné dáta z Číny zatiaľ nepoukazujú na oživenie, aj napriek krokom, ktoré podnikla vláda na stimuláciu hospodárskeho rastu v krajine. Aj keď tieto opatrenia, spolu so znížením daňového zaťaženia, by mali do určitej miery stimulovať hospodársky rast v krajine, treba si uvedomiť, že vláda sa nesnaží za každú cenu stimulovať hospodársky rast. Tento názor potvrdil minulý týždeň premiér Li Keqiang. Dáta zverejnené minulý týždeň poukazujú na spomalenie priemyselnej produkcie, ktorá zaznamenala medziročný nárast o 5,3% (január, február), čo naznačuje najhorší začiatok rok od roku 2009. Okrem toho, maloobchodné tržby zaznamenali medziročný nárast o 8,2%, čo mierne prekonalo očakávania. Investície do aktív z fixným výnosom prekvapili medziročným rastom o 6,1%, čo predstavuje medziročný nárast o 5,9%. Nárast však pochádzal výlučne z investícií verejného sektora, čo poskytuje dôkazy o tom, že vláda sa snaží nalievať peniaze do ekonomiky. Investície v súkromnom sektore však zaznamenali pokles. Tento trend by mohol v krátkodobom horizonte zvýšiť objem investícií, ale je nepravdepodobné, že by tento trend trval dlhodobejšie.

Investície do fixných aktív v Číne sa v prvých dvoch mesiacoch roka zvýšili, ale nárast bol vedený predovšetkým investíciami verejného sektora. Zdroj: Bloomberg

Z Japonska boli zverejnené dáta objednávok strojových zariadení za január, čo predstavovalo medzimesačný pokles o 5,4%. Objednávky strojových zariadení zaznamenali tretí medzimesačný pokles v rade od septembra minulého roka.

Japonský akciový index Nikkei (JAP225) nedokázal vymazať straty z pred dvoch týždňov. Index by mohol zaznamenať pokles k 20200 bodom a následne až k 19200 bodom. Zdroj: xStation5