Makroekonomický prehľad: Powell podporil zníženie sadzieb, čínsky dovoz klesá

Sumár:

• Powell naznačil znižovanie sadzieb v júli, výnosy na dlhopisoch zaznamenali nárast po pozitívnom prekvapení jadrovej inflácie
• Čínsky dovoz v júni zaznamenal pokles, pozitívne saldo obchodnej bilancie
• Priemyselná produkcia eurozóny v máji pozitívne prekvapila. Dôjde k obratu?

Powell podporil Wall Street

Máme za sebou zmiešaný týždeň kvôli mnohým pozitívnym, ale aj negatívnym dátam z obchodného frontu. Powell však podporil svojimi vyjadreniami Wall Street, keďže naznačil znižovanie úrokových sadzieb, čo podporilo americké akciové indexy v raste na nové maximá. Powell však nepovedal nič nové, čo sme už predtým nevedeli, ale trhy sa zachovali pomerne iracionálne. Americký dolár ukončí tento týždeň pravdepodobne nižšie, pričom výnosy na 10-ročných amerických dlhopisoch zaznamenali nárast po dátach z trhu práce za jún.

To môže naznačovať, že investori neveria, že Fed pristúpi k zásadnému uvoľneniu monetárnej politiky vzhľadom na to, že ekonomika na tom nie je až tak zle, čo naznačuje aj rozdiel výnosov na 2 ročných a 10 ročných amerických dlhopisoch. Krátkodobé výnosy zaznamenali výraznejší nárast aj   napriek plánovanému znižovaniu úrokových sadzieb v USA.

Okrem toho, údaje o inflácii za jún, ktoré boli zverejnené tento týždeň ukázali, že ceny tovarov a služieb okrem potravín a energií zaznamenali rýchlejší rast z 2% na 2,1% YoY. To by mohlo naznačovať, že Fed očakáva nižšiu infláciu, aká v skutočnosti môže byť. V každom prípade, americký akciový index US500 sa obchoduje nad úrovňou 3000 bodov.

Akciový index US500 sa dostal nad dôležitú úroveň rezistencie a obchoduje sa nad hladinou 3000 bodov. Zdroj: xStation5

Čína neplní svoje sľuby

Zatiaľ čo čínsky obchodný prebytok sa v posledných mesiacoch znížil, prebytok s USA dokonca vzrástol, čo spôsobilo väčšie napätie medzi oboma krajinami. Zdroj: Macrobond, XTB Research

Tento týždeň je o americko-čínskom obchodnom spore. Najprv sme videli správy o tom, že americkí a čínski predstavitelia uskutočnili telefonický rozhovor. Neskôr však americký prezident Trump obvinil Čínu z toho, že nenakupovala viac amerických poľnohospodárskych produktov, ako údajne prisľúbila. Čína v skutočnosti minulý týždeň znížila nákupy sóje a bravčového mäsa. V neposlednom rade čínske údaje ukázali, že obchodný prebytok krajiny sa v júni zvýšil na 51 mld. USD v porovnaní s 41,7 mld. USD v máji. Hlavným dôvodom tohto rastu bol pokles dovozu o 7,3% ročne, pričom vývoz medziročne poklesol o 1,3% (vývoz bol v súlade s prognózami, dovoz bol výrazne pod očakávaniami). Okrem toho, dovoz z USA poklesol o 31,4%, pričom vývoz medziročne klesol len o 7,8%. Tieto dáta môžu znepríjemniť obchodné rokovania.

Nárast európskej priemyselnej produkcie

Francúzsko tvorilo približne tretinu májovej hospodárskej produkcie eurozóny. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Priemyselná produkcia eurozóny v máji medzimesačne vzrástla o 0,9%, čo je vysoko nad očakávaniami (0,2%). Táto správa prišla v čase, keď ECB je len krok od uvoľňovania menovej politiky. Preto je otázne, či dáta za máj sú len jednorazové, alebo ide o začiatok oživenia. Najviac sa na raste v máji podieľalo Francúzsko (produkcia v krajine vzrástla o 2,1% MoM), čiastočne v dôsledku zvýšenia výroby lietadiel Airbus. ECB by to však nemalo odradiť od uvoľňovania menovej politiky, tieto dáta však môžu do istej miery upokojiť obavy ohľadom spomaľovania hospodárskeho rastu v eurozóne. Vzhľadom na to, že americký dolár sa pohybuje na relatívne vysokých úrovniach a Fed zníži tento mesiac sadzby, možno predpokladať, že euro by malo posilňovať aj napriek tomu, že ECB pravdepodobne tiež pristúpi k uvoľneniu menovej politiky.